Wall Street: Wall Street Week Ahead: La brecha entre las esperanzas de vacunas y la realidad de la pandemia plantea riesgos de mercado


Nos vemos April Joyner

NUEVA YORK: A medida que se acercan los inviernos, los inversores en acciones estadounidenses sopesan la posibilidad de una vacuna Covid-19 frente al resurgimiento de una pandemia en Estados Unidos.

Varios estrategas de mercado han pronosticado ganancias significativas en las acciones de Estados Unidos en 2021, siempre que el Congreso apruebe más estímulos fiscales y una vacuna esté ampliamente disponible en la primera mitad del año. Sin embargo, el camino para las acciones podría ser accidentado mientras los inversores esperan estos desarrollos, dijeron.

Durante las últimas semanas, los inversores habían pensado en gran medida en los riesgos inmediatos de la pandemia. El índice de referencia S&P 500 subió recientemente a niveles récord debido a la evidencia de altas tasas de eficacia en dos vacunas experimentales: de Moderna Inc y conjuntamente de Pfizer Inc y BioNTech SE. Ambas vacunas podrían estar listas para su aprobación y distribución en Estados Unidos en cuestión de semanas, dijo Alex Azar, Secretario de Estado de Salud y Servicios Humanos.

Aún así, la pandemia siguió siendo una amenaza inmediata, ya que el número de muertes causadas por la enfermedad en Estados Unidos aumentó a 250.000. El S&P 500 cayó más del 1 por ciento el miércoles cuando la ciudad de Nueva York anunció el cierre de las escuelas públicas.

Los indicadores económicos, incluido un aumento en las solicitudes de desempleo durante la semana pasada, sugirieron que la recuperación podría haberse estancado, lo que refleja la necesidad de un mayor estímulo fiscal, dijeron algunos inversores. Los datos del Flash Purchasing Managers Index de IHS Markit y la encuesta de confianza del consumidor de Conference Board se publicarán la próxima semana.

«Esperamos que una vacuna esté parcialmente disponible este año, pero eso todavía deja un vacío», dijo Colin Moore, director de inversiones global de Columbia Threadneedle Investments.

Otras señales de que la pandemia está empeorando podrían agregar volatilidad a las acciones estadounidenses. Conocido como la «medida del miedo» de Wall Street, el índice de volatilidad de Cboe cayó abruptamente después de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, pero se ha estabilizado para permanecer cerca de 20 por encima de su promedio a largo plazo. Los futuros de VIX también reflejan mayores expectativas de volatilidad del mercado en la primera mitad de 2021.

Solicitar más estímulo ha alimentado las expectativas de volatilidad, dijeron los inversores. Dos elecciones de segunda vuelta al Senado de los Estados Unidos en Georgia programadas para enero podrían determinar qué partido político controla esa cámara y, con ello, el alcance de un mayor alivio pandémico.

«El mayor riesgo de evento en 2021 podría ser que esté completamente fuera de la mesa», dijo Derek Devens, gerente senior de cartera del grupo de opciones de Neuberger Berman, citando otros incentivos. «Eso sería un evento bastante negativo para el mercado».

Algunos estrategas esperan una oferta para portar divisas como cobertura contra las caídas del mercado. Los estrategas de TD Securities escribieron el martes que esperan que el dólar, que se ha debilitado este mes, gane durante un corto período de tiempo, debido en parte a la «evolución de la realidad de Covid». Societe Generale ha recomendado estrategias de opciones que se beneficiarían de un fortalecimiento del yen.

Sin embargo, en general, los inversores esperan que una mayor caída de las acciones estadounidenses sea fugaz. Es probable que las restricciones a la movilidad y la actividad económica en respuesta al aumento de casos de Covid-19 sean menores que en la primavera. Por ejemplo, la ciudad de Nueva York tiene tiendas y restaurantes abiertos incluso cuando las escuelas cierran.

Ver solo una luz al final del túnel ayudó a limitar el miedo de los inversores, dijo David Lefkowitz, director de Renta Variable de las Américas de UBS Global Wealth Management. Incluso si un paquete de estímulo no llega como se esperaba, cree que el optimismo sobre una vacuna podría amortiguar cualquier impacto en las acciones estadounidenses.

«Hay una línea de visión bastante clara para mejorar a partir del primer trimestre», dijo. «No creo que vayamos a ver un gran retroceso porque el mercado sabe que esta es una situación muy temporal».

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