Ver: Por qué el próximo mes podría ser más importante para la economía de la India


Su tercer presupuesto le valió a Nirmala Sitharaman el tipo de titulares y las rugientes aprobaciones del mercado de valores que todos los ministros de finanzas quieren, cuando pocos admiten que realmente lo quieren. Gran parte de los elogios son merecidos. Los columnistas de estas páginas han explicado por qué.

A menos que haya sorpresas desagradables en la letra pequeña que nadie haya captado todavía, el resplandor de un presupuesto que se ha liberado de la excesiva cautela fiscal de la NDA 2 debería durar la mayor parte de febrero. Luego, por supuesto, llega marzo, pero lo que puede no ser obvio es por qué marzo de 2021 es un mes posterior al presupuesto incomparablemente más importante que cualquier otro en los últimos tiempos. GoI no se puede permitir el lujo de concretar las principales propuestas de este presupuesto con la habitual celeridad de Sarkari.

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Bien comenzado está a medio hacer

La confianza de los consumidores, las empresas y las empresas financieras puede seguir aumentando. Pero sigue siendo plano. Y puede evaporarse después de uno o dos eventos adversos, incluso si no tienen nada que ver con las acciones del Gobierno de la India.

Por lo tanto, para el comienzo del próximo año fiscal en abril, el gobierno indio debe estar listo con sus principales medidas presupuestarias. Cuando todos los involucrados sepan que las mejores partes de un buen presupuesto son buenas y se pueden implementar a principios del año fiscal 222, se generará confianza sin fin.

Igualmente importante, incluso si no hay malas noticias importantes, la evidencia clara de que el gobierno indio ha sudado los detalles de sus propuestas clave y está listo para ponerlas en práctica tiene un efecto multiplicador sobre la confianza. Al comienzo de un nuevo año fiscal, rara vez vemos un gobierno de la India después del presupuesto listo para la batalla. El hecho de que 2021-22 comience con este gran positivo profundizará y expandirá la poca profundidad de confianza.

¿Cuáles son las mejores partes de un buen presupuesto para trabajar a gran velocidad? Existen cuatro.

DFI: Las Instituciones de Financiamiento para el Desarrollo (IFD) no hicieron el trabajo antes. Existe un escepticismo comprensible sobre el nuevo DFI. El capital inicial de 20.000 millones de rupias de GoI solo es suficiente si el nuevo comité está formado por empleados altamente calificados que tienen un mandato claro y una promesa clara de que no habrá microgestión. Con eso hecho – un gran si – y hecho rápidamente – un mayor si – la nueva DFI puede ponerse a trabajar en el año fiscal 2222, recaudando capital a largo plazo y poniendo en funcionamiento líneas de crédito. El impacto de una IED bien diseñada sobre la inversión y el sentimiento de los inversores será enorme.


ARC / AMC para bancos:
Es un misterio por qué un banco malo, el nombre popular que se le da al papel que desempeñarán las empresas en la reconstrucción y la gestión de activos, se prolongó durante tanto tiempo. Pero ahora que está aquí, debería estar en funcionamiento mucho antes de que las malas noticias crediticias entren en la tolerancia. De lo contrario, esa única mala noticia puede empañar el sentimiento, congelar los préstamos bancarios y el efecto dominó afectar la línea.

Los informes de los medios de comunicación sugieren que el gobierno de la India está considerando bancos que poseen o poseen parcialmente ARC / AMC. Algunos expertos ya se han preguntado si existe un conflicto de intereses al respecto. Hay detalles de la financiación que se eliminará y una estructura de incentivos. Y al igual que con la nueva DFI, el banco malo también necesita gente buena. Es una lista larga. Sin embargo, si el gobierno indio puede resolver esto y el ARC / AMC está operativo a principios del año fiscal 2222, la confianza de los bancos en los préstamos y la confianza en el crédito de los bancos aumentará dramáticamente.


¡Es una prisión! No más

Privatización: El intento del gobierno indio de privatizar es como el intento del equipo de fútbol indio de clasificarse para la Copa del Mundo: la intención lo es todo, pero no parece que nos acerquemos más al resultado deseado. Cierto,

tal vez Covid fue víctima. Pero Air India sigue siendo una aerolínea Sarkari porque el Sarkar tardó mucho tiempo en hacerse realidad. Este presupuesto promete comenzar con poco y luego crecer a lo grande, una buena estrategia.

Pero incluso eso requiere una identificación rápida de las entidades gubernamentales, incluidos los bancos estatales, y una comprensión clara de lo que es un buen precio después de la venta. Cuando se trata de privatización, es importante recordar que el mejor precio es lo que el mercado puede soportar, no lo que un comité de secretaría cree que es justo. Dos o tres privatizaciones rápidas de unidades gubernamentales más pequeñas no acabarán con los inversores simplemente por su novedad y por abrir el apetito por mayores activos públicos.

Programa de gastos: Eso se ha convertido en un cliché. Después de cada presupuesto, los expertos aconsejan que los programas de gastos se diseñen con cuidado y se implementen rápidamente y, con algunas excepciones, esto realmente no sucede. Este año, sin embargo, necesitará un programa de gastos diseñado inteligentemente para comenzar rápidamente, ya que el dinero del gobierno indio será el primer y más importante impulsor de una recuperación sostenible.

Aparte del gasto en autopistas, que tiende a absorberse con relativa rapidez, la rentabilidad del gasto del Gobierno de Indonesia puede ser bastante moderada. Eso tiene que cambiar, ya sean nuevos proyectos de salud u otros programas de creación de activos. El gran aumento en las asignaciones no significará mucho si pasan meses para llevar el dinero a la economía en general.

Si se toman medidas serias sobre las cuatro medidas clave en el próximo mes, el año fiscal 2222 comenzará exactamente con el optimismo sólido que la India necesita.

El discurso sobre el presupuesto tuvo lugar en febrero. El presupuesto real será en marzo.


Las opiniones expresadas son del autor

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