Una "guerra financiera" con China podría gestarse además de la guerra comercial


Se enteró de la guerra comercial con China. Puede que se esté gestando una potencial "guerra financiera" separada.

La Comisión de Bolsa y Valores quiere que sepa más sobre lo que les sucede a las empresas chinas que cotizan en los Estados Unidos. Los reguladores también quieren que sepan que les cuesta mucho descubrir qué está pasando.

La SEC tiene un grupo de discusión sobre mercados emergentes el jueves, pero es realmente la próxima fase de los esfuerzos en curso para hacer que los reguladores chinos sean más transparentes sobre lo que está sucediendo en las empresas chinas que cotizan en las bolsas de valores de EE. [19659002] Esto ha sido un problema durante años, pero se está volviendo cada vez más grave debido a la escalada de disputas comerciales con China.

Hace más de una década, cientos de empresas chinas en los EE. UU. Se hicieron públicas, pero en su mayoría empresas estadounidenses inactivas a través de fusiones inversas. Muchos resultaron ser tramposos, tantos que se hizo una película, "The China Hustle", sobre todo el asunto salvaje.

Se destaca un punto particularmente débil: procedimiento de examen. Con la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, se estableció la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas. Cualquier empresa de contabilidad nacional y extranjera que prepare informes de auditoría para las empresas que informan a la SEC debe registrarse en la Junta Directiva. Se requiere que la Junta Directiva revise periódicamente las auditorías de compañías registradas de compañías públicas de EE. UU., Incluidas las realizadas por compañías extranjeras.

Con el tiempo, la PCAOB negoció acuerdos con contrapartes extranjeras que les permitieron realizar exámenes de auditoría, pero fueron obstaculizados por sus empresas y reguladores en China que afirman que los registros de auditoría son secretos de estado.

Brendan Ahern, director de inversiones de Kraneshares, que opera varios fondos negociados en bolsa en China, dijo que la propiedad del gobierno chino de muchas compañías es parte del problema. "Hay algunas compañías estatales en las 200 compañías chinas que cotizan en bolsa", dijo, y la divulgación de información financiera sobre estas compañías es particularmente sensible a los chinos. Ahern agregó que creía que China debería cumplir con los requisitos regulatorios de Estados Unidos.

El año pasado, el presidente de la SEC, Jay Clayton, y el presidente de PCAOB, William Duhnke III, hicieron públicas sus preocupaciones. Reafirmaron su frustración en una declaración del 19 de febrero de que la junta "todavía no podía revisar el trabajo y las prácticas de auditoría de las firmas de auditoría registradas por PCAOB en China sobre una base comparable a otros países fuera de los Estados Unidos ". [19659002] Según Roger Silvers, profesor de contabilidad de la Universidad de Utah que trabajó anteriormente para la SEC y presentó comentarios a la Mesa Redonda, esta Mesa Redonda debería verse como parte del esfuerzo continuo para iniciar procedimientos contra la oposición de China. [19659002] "China fue muy obstructiva" al bloquear las solicitudes de acceso a sus exámenes, dijo Silvers. "Existe una creciente sensación de frustración con China, y ahora, con las guerras comerciales y el estallido de Covid-19, el apetito para discutir con China está creciendo. El clima geopolítico está cambiando".

La Mesa Redonda presentará testigos que describan los problemas, incluido Carson Block, fundador y director de inversiones de Muddy Waters Capital, quien participó en la detección de fraude en la contabilidad de Luckin Coffee. En una declaración enviada por correo electrónico a CNBC en abril, Block afirmó que Luckin era "una llamada de atención para los políticos, reguladores e inversores estadounidenses con respecto al riesgo extremo de fraude que las compañías con sede en China representan para nuestros mercados".

El Congreso también se interesa por esto. El 20 de mayo, el Senado aprobó la Ley de Responsabilidad para Empresas Extranjeras, que exige que las compañías extranjeras cumplan con los estándares de PCAOB. Si el PCAOB no puede inspeccionar la firma de contabilidad de un emisor durante tres años consecutivos, se prohíbe la negociación de los valores del emisor en una bolsa nacional de los Estados Unidos.

El proyecto de ley está ahora en la casa para su revisión.

Sen. Marco Rubio, Florida, también ha introducido una ley bipartidista para eliminar de la lista a las compañías extranjeras que no cumplen con los requisitos contables y reglamentarios de los Estados Unidos.

No es sorprendente que la Casa Blanca también esté presionando para la acción. El 4 de junio, la Casa Blanca emitió un "Memorando para proteger a los inversores estadounidenses de los riesgos considerables de las empresas chinas".

"Es malo y peligroso para China beneficiarse de nuestros mercados de capital sin mantener la protección crítica de los inversores. Estos mercados con razón esperan y merecen esto", dice el memorándum. "Las medidas de China para evitar nuestras leyes de transparencia plantean riesgos significativos para los inversores".

El memorándum ordena al Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros que se comunique con inversionistas de compañías con sede en China y que prepare un informe dentro de los 60 días.

Y según Silvers, el principal problema es: ¿en qué medida los Estados Unidos están dispuestos a obligar a China a cumplir con las regulaciones estadounidenses?

Una forma: los intercambios estadounidenses que creen que las compañías extranjeras no están siguiendo la ley estadounidense pueden comenzar a excluir a las compañías. John Tuttle, vicepresidente de la Bolsa de Nueva York, y John A. Zecca, oficial de finanzas y regulación global de Nasdaq, hablan en la mesa redonda.

Otro posible próximo paso: el PCAOB podría darse de baja del examen del auditor. Dado que las compañías necesitan un auditor que figure en la junta, la SEC o las bolsas de valores podrían eliminar la lista de la compañía.

Según Silvers, se podrían tomar medidas aún más extremas, que él llama "opciones nucleares".

] "La SEC podría emitir una regla que establezca que no puede tener filiales que no sean auditadas por compañías que no podamos inspeccionar. Esto significaría que Apple, IBM y Nike tendría que cortar los lazos con Apple, estas subsidiarias, pero cuando eso sucede, estás hablando de una gran guerra comercial ".

" Debes tener cuidado de no cortarte la nariz para molestarte la cara ", continuó. continuó, agregando que estos podrían ser consumidores estadounidenses afectados por represalias que restringirían el acceso a bienes extranjeros.

Silvers también señaló que hay una cuestión mucho más amplia de si es deseable dejar de invertir en China o evitar que China tenga acceso a nuestros mercados. [19659002] "Hay una parte de mí que dice que la divulgación de los inversores es clave", dijo. "Reserva: si invierte en China, lo hace bajo su propio riesgo".

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