Una compra arriesgada de Bitcoin en un mercado alcista más grande que la criptomoneda


Todos los mercados de materias primas tienen sus apuestas de inversión apalancadas. El petróleo crudo tiene empresas de exploración y producción salvajes; El oro y los metales preciosos permiten que la minería haga el trabajo sucio en el suelo. Un producto futuro, bitcoin, no es una excepción a la regla de que cuando hay un recurso escaso en el mundo para explotar y los inversores lo valoran cada vez más, los mineros reclamarán las riquezas.

Las recientes victorias en lo que posiblemente sea la apuesta de Bitcoin más arriesgada de todas llevaron a Leeor Shimron, vicepresidente de estrategia de activos digitales de Fundstrat Global Advisors, a echar un vistazo a la «fiebre del oro digital» en el comercio de mineros de Bitcoin.

Estas empresas mineras son bastante nuevas y jóvenes, carecen de un historial y algunas llegaron al mercado a través de «desvíos», y algunas de las más grandes, como Riot Blockchain, fueron examinadas por los reguladores en sus inicios. También se han enfrentado a pérdidas, pero Shimon descubrió que alcanzaron más de $ 1 mil millones en capitalización de mercado después de invertir fuertemente en el hardware y las instalaciones que los ayudaron en el Bitcoin actual durante la recesión de Bitcoin. El ciclo del mercado Bull «lo hizo grande».

Comercio de bitcoins de alta beta y alto riesgo

Shimron describió a los mineros en una nota la semana pasada a los clientes que expresaron interés en el aumento de las acciones como una «apuesta beta alta» para Bitcoin. Durante la reciente corrida alcista de la criptomoneda, que vio a Bitcoin saltar un 900%, el rendimiento promedio entre los mineros más grandes que cotizan en bolsa fue del 5.000%, según su análisis.

Los mineros de Bitcoin forman la columna vertebral de la cadena de bloques de Bitcoin, según Shimron, ya que «queman electricidad para hacer conjeturas generadas por computadora para resolver acertijos criptográficos» y generar ingresos en forma de Bitcoin extraído. Mientras se extrae el bitcoin, los mineros venden los activos para cubrir sus gastos. Muchos también eligen mantener parte de sus bitcoins extraídos en su balance corporativo, una tendencia que está ganando terreno entre la clase de CEO disruptiva y centrada en lo digital en el mercado más amplio, como Jack Dorsey en Square y Elon Musk en Tesla. Musk acaba de agregar «Technoking» a su título de liderazgo, y el director financiero de Tesla agregó recientemente «Master of Coin» al suyo. La empresa minera norteamericana Marathon Digital Holdings anunció recientemente que ha comprado Bitcoin por valor de 150 millones de dólares para ayudar a mantenerlo en su balance.

Las compañías mineras que cotizan en bolsa más grandes que examinó el analista de Fundstrat incluyen las dos compañías que cotizan en Nasdaq, Riot Blockchain y Marathon Digital Holdings, así como las dos acciones del mercado de venta libre Hive Blockchain y Hut 8.

El año pasado, los mineros de Bitcoin claramente superaron a Bitcoin, un impulso que Fundstrat Global Advisors dijo que continuará a medida que avanza el mercado alcista, pero que podría girar violentamente a la baja con cualquier corrección.

Asesores globales de Fundstrat

El análisis de Shimron muestra que la beta que tienen estas empresas mineras de Bitcoin genera un retorno del 2.5% por cada movimiento del 1% de la criptomoneda. Si bien no hay suficientes datos históricos para sacar conclusiones firmes, el desempeño de los mineros está claramente vinculado al precio de bitcoin y su perfil comercial amplifica los movimientos hacia arriba y hacia abajo, dijo.

Es una «industria notoriamente competitiva», como dice Shimron, donde la capacidad de ser rentable puede deberse a la electricidad barata y al acceso a hardware de minería especializado. A medida que aumentan los precios de Bitcoin, «los mineros están construyendo nuevas plataformas petroleras o actualizando su hardware con máquinas más potentes y eficientes».

Marathon cerró recientemente un acuerdo de $ 170 millones por 70,000 mineros Bitmain S-19 ASIC que, cuando se implemente por completo a finales de este año, aumentará su producción minera a 103,000 máquinas.

Estos altos costos de hacer negocios en la minería de Bitcoin dan como resultado un flujo de efectivo libre bajo o negativo y ganancias moderadas, escribe Shimron. Sin embargo, por el momento, las empresas mineras han capturado el crecimiento del ciclo alcista actual de Bitcoin debido a su gasto. (También vio un comercio salvaje en el auge de bitcoin de 2017).

Ahora también han llamado la atención de algunas de las fuerzas más nuevas en el mercado, como señaló un artículo reciente de Bloomberg sobre la discusión de los mineros de Bitcoin en el foro WallStreetBets en Reddit, lo que alimentó la manía en las acciones de GameStop.

«Para los inversores que buscan exposición a los mineros, esta versión beta es una gran oportunidad en medio de un mercado alcista rugiente. … Hay incautaciones y reveses, pero todavía tenemos mucho espacio para crecer aquí», dijo Shimron en una entrevista con CNBC.

Invertir en Bitcoin en 2021 y más allá

Es el mercado alcista de criptomonedas más amplio el que ha impulsado a los mineros, y Shimon cree que puede continuar en 2021, impulsado por factores macroeconómicos y demográficos. Los temores a la inflación apuntalarán los precios de Bitcoin, e incluso con la reciente presión sobre los rendimientos del Departamento del Tesoro a 10 años que puede afectar las criptomonedas y las acciones tecnológicas, las señales de la Fed sugieren que el banco central mantendrá su política cautelosa hasta que 2023.

Otra fuerza impulsora es la adopción continua de nuevas tecnologías digitales y activos digitales entre los inversores más jóvenes. «Puede ver que la gente más joven está interesada en Bitcoin y otras monedas digitales en lugar del oro y las materias primas, y eso habla de un cambio demográfico … No es una locura que interactúen con el dinero de forma puramente digital», dijo en el lado opuesto. CNBC.

La semana pasada, Morgan Stanley se convirtió en el primer banco importante de Wall Street en ofrecer Bitcoin a sus clientes adinerados. Debido a los riesgos involucrados, se restringió el acceso a clientes con al menos USD 2 millones.

Ya existen otras vías en el mercado de las criptomonedas además de las monedas subyacentes, como los intercambios que intercambian monedas y que pronto estarán disponibles para más inversores. Coinbase se valoró recientemente en $ 68 mil millones en el mercado privado y planea cotizar directamente en el Nasdaq.

Esperando un ETF de Bitcoin en los EE. UU.

Hay tres ETF de Bitcoin en Canadá, y en algún momento un ETF de Bitcoin puede estar disponible en los EE. UU. El último intento en la Comisión de Bolsa y Valores fue presentado por los ETF de VanEck a mediados de marzo, pero los inversores no tienen grandes esperanzas de que la SEC apruebe pronto un fondo de Bitcoin. Está buscando en otra parte ideas de inversión en criptomonedas que vayan más allá de la compra de Bitcoin.

Shimon, quien dirigió un fondo de riesgo de criptomonedas y blockchain antes de unirse a Fundstrat, dijo que veía a los mineros como la base del espacio criptográfico. «Las principales empresas se quedarán aquí», dijo, citando las economías de escala en la inversión en equipos que los nuevos participantes enfrentarán con mayor dificultad.

Después de tomar el «movimiento inteligente» durante el mercado bajista de Bitcoin para construir operaciones, los cuellos de botella actuales de la cadena de suministro en el sector de la tecnología causados ​​por Covid pueden ayudar aún más al posicionamiento de estos mineros después del capital que ya han invertido en maquinaria de propósito especial para el espacio.

Sin embargo, al igual que muchos comerciantes y fondos de cobertura con mineros de oro y exploradores de petróleo de pequeña capitalización, tiende a negociar con los mineros de bitcoins en un mercado alcista en lugar de verlos como inversiones a largo plazo.

El rendimiento superior del ETF SPDR Gold Shares en comparación con un ETF de VanEck, que ha estado siguiendo un índice de compañías mineras de oro desde 2006.

Shimron sigue prefiriendo Bitcoin como inversión a largo plazo, así como cualquier ETF que finalmente haya sido aprobado por la SEC para inversores estadounidenses. «Es sólo cuestión de tiempo antes de que la SEC apruebe un ETF de Bitcoin», dijo. «Cuando un ETF de BTC llega al mercado, las tarifas son bajas y es la forma más segura y fácil de ingresar a Bitcoin utilizando los rieles tradicionales», dijo.

Los mineros han sido criticados por la enorme cantidad de electricidad requerida para ejecutar Bitcoin, pero la opinión de Shimron depende de los datos financieros y el desempeño del mercado. (Dice que también hay mucho que criticar sobre el impacto del sistema monetario fiduciario en el mundo).

«Está bastante claro que el dólar estadounidense como moneda de reserva global está en sus últimas etapas y no desaparecerá pronto, pero estamos en las últimas etapas del dólar estadounidense como moneda de reserva y descentralizado es la siguiente etapa».

Si bien las acciones mineras de Bitcoin representan un riesgo demasiado alto para la mayoría de los inversores, confía en que todos deberían estar hablando del mundo de las criptomonedas. «Aquí es donde funciona todo. Las finanzas fueron el último vestigio que Internet no tocó», dijo Shimron.

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