Turquía corre el riesgo de degradar el MSCI al mercado fronterizo


Turquía podría ser degradado a un "mercado fronterizo" por uno de los principales proveedores de índices del mundo después de que una serie de medidas de las autoridades locales dificultaron a los inversores extranjeros comprar y vender activos.

MSCI, cuyos índices son utilizados como referencia por los inversores globales que gestionan billones de dólares en fondos, anunció en una revisión anual esta semana que podría lanzar una consulta para revisar el estado de Turquía como miembro de su índice de mercados emergentes si las condiciones se deterioran aún más. [19659002] El proceso podría significar que Turquía se reclasifica como un mercado fronterizo, junto con Vietnam, Kuwait y Marruecos, o como un mercado independiente que no pertenece a ningún índice.

Emre Akcakmak, un administrador de cartera con sede en Dubai en el administrador de activos de capital emergente East Capital estimó que tal movimiento podría resultar en una salida total de aproximadamente $ 5 mil millones de las acciones turcas, incluidos aproximadamente $ 2 mil millones a $ 3 mil millones USD de fondos de inversión pasiva Esto corresponde automáticamente al índice.

La ponderación de Turquía en el índice MSCI ha disminuido significativamente en los últimos años a medida que la devaluación de la lira ha reducido el valor de las acciones turcas en dólares estadounidenses. Sin embargo, Akcakmak dijo que la reclasificación como mercado fronterizo significaría una "pérdida de prestigio" para Turquía.

"Su lugar está al lado de India, Sudáfrica, Indonesia, Tailandia, no al lado de algunos de los mercados fronterizos menos desarrollados y más pequeños", dijo.

MSCI tiene como objetivo hacer un seguimiento del rendimiento de las empresas de gran y mediana capitalización de 26 países en su principal índice de mercados emergentes, del cual Turquía es miembro desde 1989. El índice también es utilizado como referencia por los administradores de inversiones activos, que generalmente operan de acuerdo con reglas que limitan la medida en que pueden variar en la ponderación. [19659008] En esta etapa, probablemente sea más una advertencia suave. Pero nunca nunca diga

Al mismo tiempo, un aumento en la popularidad de los vehículos de inversión pasivos de seguimiento de índices significa que los flujos de capital cada vez más grandes están directamente vinculados al índice MSCI. Esto le da mucha influencia a los setters de referencia.

MSCI dijo que estaba considerando revisar Turquía porque el acceso al mercado de valores del país se ha visto "negativamente afectado" por una serie de prohibiciones sobre préstamos de capital y ventas en corto, la práctica de la caída de las apuestas de precios, la más reciente Se han impuesto meses.

Las autoridades locales dicen que se han tomado medidas para evitar la manipulación de los mercados financieros del país. Turquía ha librado una lucha de larga data para proteger su moneda mientras baja las tasas de interés. Por razones técnicas, tres bancos extranjeros fueron excluidos temporalmente del mercado en mayo, y JPMorgan fue examinado en 2019 por su calificación negativa de la lira.

Sin embargo, las intervenciones también desencadenaron un éxodo de inversores. Las tenencias extranjeras de acciones turcas, según el banco central, se situaron en $ 23 mil millones a mediados de junio, después de un máximo de $ 82 mil millones en 2013.

El proveedor del índice declaró que los recientes movimientos del regulador turco "Grave" fue la capacidad de los inversores institucionales para restringir su capacidad de expresar opiniones de inversión activas y riesgo de cartera de cobertura ". Como resultado, podría iniciarse una consulta de reclasificación "si la deteriorada accesibilidad del mercado de valores turco se deteriorara aún más".

Akcakmak dijo que se sorprendería si MSCI continuaba reclasificando la amenaza a Turquía. "En esta etapa, probablemente sea más una advertencia suave", dijo. "Pero nunca digas nunca". Más restricciones a los inversores extranjeros o mayores controles de capital podrían hacer que el proveedor del índice siga su advertencia.

MSCI también anunció que Argentina, que se reintrodujo como mercado emergente en mayo del año pasado después de 10 años, ya que The Frontier Market estaba amenazado con rebajarse nuevamente después de un "deterioro" similar en el acceso al mercado. Debido a preocupaciones similares, también se revisaron los mercados de valores en Nigeria, Líbano y Bangladesh.

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