Se culpa a los temores sobre las tasas de interés por la debilidad de la renta variable, pero también existen otros factores


Los comerciantes trabajan en el piso de negociación de la Bolsa de Valores de Nueva York.

bolsa de Nueva York

¿Está confundido acerca de lo que está pasando en los mercados? Los comerciantes están a salvo.

«Todos estábamos cómodos de que Covid estuviera terminado o fuera manejable, y aún podría resultar ser el comodín», dijo Peter Tchir de Academy Securities. «Nadie quiere otro año de encierro».

Esta semana parecía que las preocupaciones por la inflación / rendimiento estaban reemplazando a Covid como el principal riesgo del mercado y, como resultado, las acciones se han movido rápidamente a medida que los inversores intentaron evaluar el impacto de las tasas de interés más altas.

Descubrir eso es bastante difícil, pero ahora recordamos una verdad incómoda: Covid no se fue.

«La historia de París no era lo que el mercado quería escuchar», dijo Steve Sosnick de Interactive Brokers, refiriéndose a la capital francesa, que volvió a cerrar en medio de preocupaciones sobre nuevas cepas del virus.

«El mercado no estaba de humor para más malas noticias», me dijo. «El mercado de bonos no estaba particularmente contento con [Fed Chair Jerome] Los comentarios de Powell, y tener uno no te ayudó [quadruple witching] procedimiento [Friday]lo que probablemente resultó en una mayor volatilidad. «

Esta incómoda verdad, que Covid no se ha ido, amenaza a un pilar del repunte del mercado a nuevos máximos: el llamado comercio de reflación, en el que las empresas se asocian con la reapertura de la economía estadounidense: transporte, viajes / ocio, industria, todo. encabezó el rally del mercado.

Algunas acciones de reapertura, especialmente las de energía, se han estancado esta semana por preocupaciones sobre bloqueos adicionales:

Las acciones reabrieron esta semana

  • Exxon Mobil bajó un 8%
  • American Express bajó 4%
  • Asesoramiento en un 2%
  • Disney bajó un 3%

Si bien los amplios sectores de reapertura todavía están en alza esta semana, a mediados de la semana están lejos de sus máximos:

Reapertura del comercio de esta semana:

  • Aerolíneas (JETS) hasta 1,5%
  • Los constructores de viviendas (XHB) subieron un 1,6%
  • Los coches (CARZ) aumentan en un 1,5%

Las acciones de valor son ahora acciones de impulso, ¿o no?

El retroceso fue particularmente desconcertante porque las acciones de valor (energía, industria, bancos, algunos nombres de consumidores) que no han alcanzado el crecimiento (tecnología) en mucho tiempo han robado repentinamente el centro de atención. Las acciones de valor se habían convertido en líderes de impulso: la nueva lista alta se llenaba regularmente con acciones bancarias e industriales.

¿Otro brote podría poner en peligro las ganancias del sector reabierto? «Los estadounidenses necesitan que se les recuerde que no somos el mundo», dijo Sosnick. «No es solo Europa, las cosas también se están desmoronando en Brasil. Todos los estadounidenses están pensando en sus próximas vacaciones, pero es posible que el resto del mundo no».

El mercado está confundido sobre las subidas de tipos

El mayor problema para los mercados, sin embargo, es la actitud correcta hacia tipos más altos.

«No podemos averiguar si las tasas de interés más altas están bien para los mercados o no», dijo Jim Paulsen de Leuthold. «Sigo sintiendo que al final del día, las meras cifras de crecimiento que veremos determinarán el día. El crecimiento será tan fuerte que algo de inflación no será tan importante».

Si bien la caída de las acciones tecnológicas de gran capitalización ha sido relativamente pequeña esta semana, el sector tecnológico «temático» enormemente popular (energía limpia, juegos, computación en la nube, ciberseguridad y Cathie Woods Ark Investments) ha sufrido mayores daños a lo largo de la semana.

ETF de tecnología temática esta semana:

  • Energía limpia (ICLN) baja un 11%
  • Invesco Solar (TAN) baja un 11%
  • Videojuegos (GAMR) bajó un 7%
  • Cloud Computing (WCLD) bajó un 4%
  • ARK Innovation (ARKK) bajó un 5%
  • La impresión 3D (PRNT) bajó un 3%

«Parece que todo se está acelerando».

¿Cómo puedes entender todo esto? Dados los confusos fundamentos, ¿es perfectamente comprensible este loco acuerdo o entra en juego algo más?

Un problema que ha sido planteado repetidamente por la comunidad comercial es la hiperaceleración en el comercio minorista: las tendencias que solían tardar meses en desarrollarse ahora se desarrollan en cuestión de días o incluso horas.

Esto no es una ilusión, dijo Seth Merrin, fundador y presidente ejecutivo de Liquidnet, una red comercial institucional global.

«GameStop es una prueba de lo positivo. De vuelta en la locura de las puntocom, su portero le dio consejos sobre las acciones. Ahora todo el mundo está sentado en casa y viendo Reddit. Ponga su dinero en Bitcoin, Dogecoin. Eso arruina el mercado. Eso es información «. Los comerciantes profesionales realmente no habían mirado esto. Pueden provocar una tormenta de fuego en las acciones minoristas que modifique el comercio de formas en las que los comerciantes profesionales ni siquiera pensaron «, dijo.

El enfoque, dice Merrin, es el hecho de que más personas tienen acceso a datos que antes solo estaban disponibles para los expertos. «La velocidad en el comercio minorista no es el gran diferenciador, es el acceso a los datos», dijo. «La gente puede acceder, procesar y reaccionar a los datos. En el pasado, estos datos solo estaban disponibles para los traders de alta frecuencia. Ahora muchas más personas pueden beneficiarse de ellos».

¿Dónde terminará esto? ¿Seremos todos traders de alta frecuencia en un futuro próximo? ¿Tengo Inteligencia Artificial negociando mis acciones interactuando con su IA y mi IA será tan buena como los mejores operadores de alta frecuencia?

«Sí», dijo Merrin. «No todos en el mundo van a ser una ciudadela, pero dado que todos pueden procesar más datos, existe la posibilidad de que entren y salgan más de las posiciones».

Paulsen también señaló que la crisis de Covid también ha cambiado la forma en que las personas ven el mundo.

«Si miras hacia atrás en lo que sucedió en la pandemia, tuvimos la mayor caída en el PIB, la mayor pérdida de empleos en la historia. Y la Fed y el Congreso reaccionaron con ferocidad casi de inmediato. Cuando la Fed y el Congreso respondieron repentinamente, el tiempo se aceleró, ¿por qué no debería ¿No comerciantes? «

Corrección: Steve Sosnick trabaja con Interactive Brokers. En una versión anterior, el nombre de la empresa se identificó incorrectamente.

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