Reseñas | Aquí hay una mejor manera de desacelerar la economía

Hay un retraso entre el momento en que la Fed sube las tasas y el momento en que esas tasas ralentizan la economía, por lo que es importante que la Fed se detenga ahora y vea si está haciendo más bien que mal.

Incluso si las subidas de tipos de la Fed ralentizan la economía, no está nada claro que tengan un gran impacto en la inflación.

La inflación actual es global, principalmente debido a que la demanda global posterior a la pandemia supera la oferta posterior a la pandemia. (Los precios de la energía y los alimentos han aumentado en parte debido a la guerra del presidente ruso Vladimir Putin en Ucrania; los costos de los componentes son más altos debido a los cierres del presidente chino Xi Jinping).

También se debe a que las grandes empresas están aumentando sus precios para mantener ganancias casi récord, incluso cuando sus propios costos comienzan a caer.

Las subidas de tipos de la Fed no afectarán a estas fuerzas a menos que ejerzan presión sobre la economía estadounidense, en cuyo caso su coste humano será abrumador.

Es mejor esperar a los choques de oferta global y lidiar con el poder corporativo con un impuesto temporal a las ganancias extraordinarias y una aplicación antimonopolio más estricta.

Roberto B Reich, Berkeley, California.

El escritor es un ex secretario en el trabajo.

El titular de línea dura de la columna de Sebastian Mallaby del 14 de octubre desmentía su conclusión moderada: que la Fed debería elevar su objetivo de inflación a largo plazo en un 2%. Tenia razon.

La Ley de la Reserva Federal ordena a la Fed que administre la oferta monetaria «en función del potencial a largo plazo de la economía para aumentar la producción, a fin de promover de manera efectiva los objetivos de máximo empleo, precios estables y tasas de interés moderadas a largo plazo». La Fed afirma que esto es un «mandato dual»: fusionar los dos últimos objetivos sobre la base de que las tasas de interés moderadas se derivan de precios estables. Pero esta lógica se rompe cuando las tasas caen a niveles que ya no pueden considerarse moderados.

Una inflación muy baja significa tasas de interés muy bajas. Pero como escribió Mallaby, las bajas tasas de interés pueden limitar la capacidad de los bancos centrales para combatir las recesiones. Además, las tasas bajas elevan artificialmente los precios del mercado financiero, aumentando la desigualdad de la riqueza, ya que los activos crecen más rápido que los ingresos. También derrochan capital. Y permiten la especulación financiera apalancada que impulsa la volatilidad y la inestabilidad sistémica.

Para cumplir con su mandato legal, y por equidad y estabilidad financiera, la Fed debe elevar su objetivo de inflación a largo plazo a un nivel consistente con el mantenimiento de tasas de interés moderadas a largo plazo.

A menos que los llamados expertos puedan demostrar a nivel granular exactamente cómo las tasas de interés más altas reducirán el costo de los alimentos, el gas, la electricidad, la ropa y la vivienda, ya no debería haber espacio dedicado a tales opiniones.

Tome la vivienda, que pasa a ser mi dominio. Los aumentos de tarifas significan que el costo para el consumidor ha aumentado mientras supuestamente se ralentiza el aumento en los precios de venta. La casa de mercado de primavera de $ 500,000 podría venderse por solo $ 475,000, pero el comprador pagará mucho más por mes gracias a una tasa de interés que se ha más que duplicado. Con una baja del 10%, el pago pasa de $1.899 a $2.701 al tipo de cambio de hoy.

Además, la política de la Fed contribuirá a una mayor escasez de viviendas en el mercado: cualquiera que haya comprado en los últimos cinco a siete años con una tasa de interés del 3% es muy poco probable que se mude y haga una nueva compra al 7%, a menos que su situación lo dice o lo requiere absolutamente. La razón principal por la que los costos de vivienda se han disparado es que tenemos un déficit de 5 millones de unidades a nivel nacional. Hacer que el crédito sea más escaso para los constructores solo exacerbará el problema que ha persistido durante más de 10 años.

Así que prueba cómo funciona o detente, por favor.