Puede iniciar un fondo de riesgo si no es rico. Cómo funciona – TechCrunch


Durante años, incluso décadas, hubo pocas dudas sobre si podría convertirse en un capitalista de riesgo si no se sentía cómodo financieramente. No podrías. Las personas y las instituciones que invierten en fondos de riesgo quieren saber que los administradores de fondos tienen su propia “piel en el juego”. Como resultado, durante mucho tiempo han requerido un cheque considerable del bolsillo del inversor antes de abordar. Piense en el 2% al 3% de los activos totales del fondo, que a menudo equivale a millones de dólares.

De hecho, escribí hace cinco años que el verdadero obstáculo para convertirse en un capitalista de riesgo tenía menos que ver con el género que con la desigualdad financiera. Luego me centré en las mujeres a las que se les paga menos (especialmente las mujeres negras e hispanas) y que son menos ricas. Sin embargo, lo mismo se aplica a las personas con menos recursos.

Afortunadamente, las cosas están cambiando y hay más formas de ayudar a los aspirantes a capitalistas de riesgo a aumentar ese bloqueo de capital inicial. Ninguno de estos enfoques puede garantizar el éxito en la recaudación de fondos, pero son vías que otros capitalistas de riesgo han utilizado con eficacia y que se comprenden mejor.

Encuentre inversores, es decir, socios limitados, que estén dispuestos a asumir menos del 2% o 3% y posiblemente incluso menos del 1% del tamaño total del fondo objetivo.. Es probable que encuentre menos inversores a medida que ese «compromiso» se reduce. Pero por ejemplo Joanna Rupp, La persona que administra la cartera de capital privado de $ 1.1 mil millones para la Fundación de la Universidad de Chicago sugiere que tanto ella como otros gerentes que conoce están listos para comenzar la fundación ser flexible a la “situación específica del médico de familia”.

Rupp dice: «Creo que existen estándares de la industria, pero no necesitábamos [general partner] Involucrar a los médicos de cabecera más jóvenes cuando creemos que no tienen los fondos. «

Bob Raynard, fundador de la compañía de administración de fondos Standish Management, está de acuerdo y dice que también es común una menor participación del socio general a cambio de una economía de inversionistas especiales. «Es posible que vea una tarifa administrativa reducida para que el LP los ayude, o un acarreo reducido, o ambos, y lo ha sido durante años».

Explore las compensaciones de tarifas administrativas, que los inversores en fondos de riesgo a menudo consideran apropiado. Eso no es inusual, dice Michael Kim. por Cendana Capital, una empresa que tiene intereses en docenas de fondos de etapa inicial porque también ofrecen exenciones fiscales (aunque el IRS ha hablado de deshacerse de ellos).

¿Cómo trabajan? Por ejemplo, suponga que su compromiso fue de $ 1 millón durante 10 años (el plazo estándar de un fondo). En lugar de intentar ganar $ 1 millón que probablemente no tiene, puede compensar hasta el 80% apostando $ 200,000, pero reduciendo sus tarifas de administración en la misma cantidad con el tiempo, de modo que es un lavado y todavía estás recibiendo crédito por el millón de dólares. Básicamente, convierten los ingresos por comisiones en la inversión que se supone que debe hacer.

Utilice las empresas de su cartera existente como garantía. Kim hizo que al menos dos gestores muy respetados establecieran un fondo, no con un «compromiso», sino llevando participaciones a nuevas empresas que habían financiado como inversores ángeles.

En ambos casos, fue un gran problema para Kim, quien dice que las empresas fueron etiquetadas rápidamente. Para los administradores de fondos, esto significaba que ya no tenían que poner su propio dinero en los fondos.

Haz un trato con amigos más ricos si puedes. Cuando Kim lanzó su Fondo de Fondos para invertir en administradores de riesgos después de trabajar como capital de riesgo durante años, recaudó $ 1 millón en capital de trabajo de seis amigos para que despegara. El dinero le dio a Kim, que tenía una hipoteca en ese momento, y a los niños pequeños suficiente pista para dos años. Por supuesto, sus amigos deben estar dispuestos a apostar por usted, pero los edulcorantes ciertamente también ayudan. En el caso de Kim, les dio a sus amigos un porcentaje de la economía de Cendana de forma permanente.

Obtener un préstamo bancario. Rupp dijo que se sentiría incómoda si un médico general financiara su compromiso a través de un préstamo bancario por varias razones. No hay garantía de que un administrador de fondos gane dinero con un fondo. Un préstamo aumenta el riesgo además del riesgo. Si un administrador necesita liquidez relacionada con este préstamo, es posible que venda una posición de alto rendimiento demasiado pronto.

Sin embargo, el crédito no es infrecuente, dice Raynard. Él dice que los bancos de capital de riesgo como Silicon Valley Bank y First Republic generalmente están felices de proporcionar una línea de crédito a un administrador de fondos para ayudarlo a realizar llamadas de capital, aunque dice que depende de quién más esté en el fondo. esta involucrado. «Siempre y cuando sea un grupo diverso de LP», sugieren los bancos para atraer el negocio de un nuevo fondo.

Eche un vistazo a las ventajas de la denominada carga anticipada. Esta es una técnica con la que «los LP más creativos a veces pueden sentirse cómodos», dice Kim. Así es como comenzó el ahora inversor multimillonario Chris Sacca cuando se dedicó a la gestión de fondos por primera vez. ¿Como funciona? Algunos administradores principiantes combinan su tarifa de administración anual del 2.5% de los activos bajo administración y pagan un porcentaje más alto, digamos 5% por cada uno de los primeros tres años, hasta que el administrador no recibe una tarifa de administración de todo al final de la vida del fondo.

Esto no podría significar ningún ingreso si aún no está obteniendo ganancias de sus inversiones. Como socio general, es de suponer que ha creado otro fondo hasta este momento, sobre todo teniendo en cuenta el ritmo de los últimos años, para que se reciban recursos de un segundo fondo.

Estas son solo algunas de las formas de comenzar. También hay otras formas, señala Lo Toney. de Plexo Capital, que, como Cendana Capital, participa en muchos fondos de riesgo. Uno de ellos está utilizando una IRA autodirigida para financiar este compromiso de GP. Otra opción es vender parte de la empresa de gestión o un porcentaje mayor de su acarreo y uso que proceda para pagar su compromiso. (Los capitalistas de riesgo Charles Hudson de Precursor Ventures y Eva Ho de Fika Ventures han evitado este camino y sugirieron que los gerentes primerizos hagan lo mismo cuando puedan).

En cualquier caso, según Toney, ex socio de Alphabet’s Venture Arm, GV, es importante recordar que no existe una forma correcta de recaudar fondos, y no hay ninguna desventaja en el uso de esas estrategias. Toney dijo por correo electrónico esta semana: «No he visto ningún dato al principio de la carrera de un VC que diga que la riqueza indica un éxito futuro».



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