Presupuesto 2021: Ver: Cuatro recomendaciones para que FM haga del presupuesto un sueño


En menos de un mes, el ministro de Hacienda presentará el presupuesto para 2021-22. ¿Qué debería estar en tu agenda? Antes de pasar a mis propuestas de reforma, me gustaría mencionar un paso muy bienvenido que el gobierno acaba de tomar para restablecer la normalidad: la aprobación de dos vacunas de emergencia con la aprobación de dos más, que se espera sucedan en cualquier momento, dijo el ministro Prakash. Javadekar.

Siempre que se descubra que una vacuna es completamente segura y más del 50% de efectividad, creo que el gobierno debería impulsar su aprobación. Tampoco debería dudar en gastar fondos públicos para hacer llegar la vacuna a todos rápidamente, especialmente en ciudades desproporcionadamente propensas al coronavirus.

La vacuna es un caso clásico de “bien público” para el que el uso de fondos públicos está tan justificado como para la defensa nacional. Dado que la desaceleración causada por Covid-19 le está costando a la economía miles de millones de dólares en pérdida de PIB cada mes, vacunar rápidamente crearía mucho más valor por el PIB adicional que el costo.

Con respecto al presupuesto 2021-22, me limitaré a cuatro recomendaciones para el Ministro de Hacienda.

Primero, las perspectivas de un estímulo fiscal que se traduzca en una demanda efectiva y una demanda efectiva en respuesta a la oferta son excelentes, ya que la vacunación está a punto de restaurar el movimiento humano normal. Por tanto, es aconsejable en este punto apoyar la economía ampliando el presupuesto en dos formas.

Por un lado, el gobierno debe liquidar rápidamente los pagos adeudados en los próximos seis meses en forma de reembolsos de impuestos pendientes, ingresos de GST vencidos a los estados y pagos por bienes y servicios recibidos de empresas privadas. En segundo lugar, el gobierno debe dar cuenta de un déficit presupuestario del 1-2% en 2021-22, que sería más alto que sin la pandemia. La expansión en esta etapa sería tan inteligente como la renuencia del gobierno a gastar al comienzo de la pandemia.

En segundo lugar, el gobierno necesita recapitalizar los bancos del sector público (PSB) en una escala significativa por adelantado. Con la interrupción de todo o parte del flujo de ingresos, muchas empresas más débiles no sobrevivirán en el mundo posterior a la corona a pesar de la interrupción temporal en el pago de intereses y capital de los préstamos existentes y la reestructuración gratuita única. Las quiebras resultantes reanudarían el proceso de acumulación de activos improductivos (NPA) y afectarían el crecimiento del crédito, especialmente para los PSB que han soportado la carga de las vacaciones de reembolso y la reestructuración de préstamos.

En su primer mandato, la administración actual tardó en responder en el frente del NPA y la economía pagó un alto precio por ello. El crecimiento del crédito en los PSB colapsó durante el período 2016-17. Con el rápido debilitamiento de las empresas financieras no bancarias, el crecimiento se desaceleró al 6,1% en 2018-19 y al 4,2% en 2019-20. Debe evitarse la repetición de resultados similares, especialmente porque la crisis del coronavirus ya ha debilitado la economía. El gobierno puede evitar los efectos fiscales adversos de la recapitalización intercambiando deuda por acciones de los PSB.

En tercer lugar, hay pocas excusas para prolongar la privatización de un gran número de empresas del sector público (PSE). La necesidad de fondos presupuestarios adicionales es aguda. Asimismo, el crecimiento futuro requiere que las empresas operen con los más altos niveles de eficiencia, lo que no es posible mientras estén dirigidas por CEO, quienes son, sin excepción, elegidos entre burócratas sedentarios o jubilados.

Dado que deben ser investigados por las autoridades de vigilancia por pasos en falso, tienen pocos incentivos para administrar los negocios sobre una base comercial. Como era de esperar, toda la evidencia apunta a un rendimiento miserable para el PSE en comparación con sus contrapartes del sector privado. Si puedo ser franco, el PSE ha sido fuente de saqueo total del dinero de los contribuyentes durante décadas.

Dado que el Gabinete ha bendecido repetidamente la privatización desde 2016, es una conclusión razonable que el cuello de botella está a nivel burocrático. Así que ahora es el momento de que el primer ministro Narendra Modi regrese a un ministerio de desinversión separado que había logrado resultados impresionantes bajo el mandato del primer ministro Vajpayee, pero que fue disuelto por el gobierno sucesor de la UPA. Modi debería contratar a un tecnócrata externo de integridad intachable y habilidades comprobadas, como el ex director ejecutivo de HDFC Bank Aditya Puri, con el ministerio, con un mandato claro para hacer avanzar el proyecto de privatización.

Finalmente, en el presupuesto, el gobierno debe comprometerse con un programa de reducciones arancelarias graduales, de modo que la tarifa promedio baje del 14% actual al 10% para 2024. En el marco del programa, los aranceles máximos como estos deberían comprimirse significativamente, ya que se aplican a automóviles, autopartes, juguetes y textiles y prendas de vestir. Ésta es la única forma eficaz de que India aproveche y se beneficie de los vastos mercados mundiales.

Con varias reformas importantes (nuevas leyes laborales, nuevas leyes agrícolas, leyes de quiebras y quiebras, impuestos corporativos más bajos, GST unificado en todo el estado y digitalización generalizada), la incorporación de la privatización y la liberalización comercial garantizaría un crecimiento de casi dos dígitos y millones de empleos bien remunerados adicionales para las masas en las décadas posteriores a Covid-19. India difícilmente puede permitirse el lujo de perder esta oportunidad única en la vida.

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