Pionero de la pizarra Chesapeake Energy archivos de quiebra


Chesapeake Energy, pionero de la revolución estadounidense del esquisto bituminoso, se declaró en bancarrota el domingo, el mayor productor de EE. UU. Que ha sufrido una caída del precio del petróleo que está devastando el sector energético del país.

Después de saltarse los pagos de intereses este mes y con los bonos que vencieron este año y se negociaron recientemente por solo 5 centavos por dólar, se esperaba una presentación del Capítulo 11 más temprano que tarde.

Pero la bancarrota de una compañía que llevó al avance de la pizarra hace más de una década para ayudar a Estados Unidos a convertirse en el mayor productor mundial de petróleo y gas aún enviará ondas de choque a través de un sector que ha experimentado el peor colapso en décadas. Tiene.

"Estamos restableciendo fundamentalmente la estructura de capital y los negocios de Chesapeake para abordar nuestras viejas debilidades financieras y aprovechar nuestras fortalezas operativas clave", dijo Doug Lawler, CEO de Chesapeake.

La compañía dijo que había alcanzado un acuerdo de liquidación de deuda de $ 7 mil millones con la mayoría de sus acreedores y que había asegurado $ 925 millones en financiamiento para continuar la bancarrota.

La gerencia de Chesapeake, que recientemente compartió un "bono de retención" de $ 25 millones anunciado unos días antes de que la compañía advirtiera a los inversionistas que podría buscar la protección del Capítulo 11, se espera que continúe durante la reestructuración se mantendrá.

  Gráfico de líneas del precio de la acción ($) que muestra que la acción de Chesapeake ha perdido valor.

La compañía solicitó la protección del Capítulo 11 en el Tribunal de Bancarrota del Distrito del Sur de Texas, Texas. Como parte de la reestructuración, los prestamistas han acordado en principio proporcionar $ 2.5 mil millones en financiamiento a su salida de la bancarrota, que consiste en una línea de crédito revolvente de $ 1.75 mil millones y un préstamo con un USD 750 millones. Los prestamistas también diferirán una oferta de derechos de $ 600 millones cuando quiebren.

Los asesores de Chesapeake en bancarrota incluyen a las firmas de abogados Kirkland & Ellis, Alvarez & Marsal como asesores de reestructuración, y los bancos de inversión Rothschild & Co y Intrepid Financial Partners.

Los analistas dijeron que presentar el Capítulo 11 de la compañía probablemente abriría cerraduras para otros en un campo de pizarra que se estaba debilitando a principios de este año antes de que el peor colapso del precio del petróleo en décadas golpeara al sector.

A finales de mayo, según los bufetes de abogados Haynes y Boone, 18 empresas de exploración y fabricación de EE. UU. Se habían declarado en bancarrota este año.

A pesar de un repunte del mercado petrolero de mínimos históricos en abril, cuando el índice de referencia de EE. UU. Estuvo brevemente por debajo de cero, el petróleo de EE. UU. Todavía se cotiza por debajo de los $ 45 o más que algunos productores más débiles necesitan para mantenerse a flote.

"El sector no está muerto y Estados Unidos se beneficiará durante años del recurso rentable que ha ayudado a Chesapeake a encontrarlo", dijo Andrew Gillick, director de RS Energy Group, una firma consultora.

"Pero la emoción por la pizarra oficialmente murió hoy con el registro de Chesapeake".

Chesapeake fue fundada en 1989 y se hizo pública en 1993. No fue sino hasta la década de 2000 que llegó el momento de la compañía cuando la rotura hidráulica y la perforación horizontal liberaron enormes reservas nuevas de gas de esquisto atrapado de Texas a Pensilvania.

Bajo su carismático fundador y entonces director, Aubrey McClendon, Chesapeake recolectó una enorme posición en tierra en la cuenca de esquisto estadounidense y se comprometió a perforar miles de pozos.

Se convirtió en el segundo mayor productor de gas natural en los Estados Unidos, y la locura de perforación ayudó a avanzar en una revolución de esquisto bituminoso que haría de los Estados Unidos el mayor productor de petróleo y petróleo del mundo en una década.

El valor de mercado de Chesapeake superó los $ 35 mil millones en 2008. McClendon usó su fortuna, durante un tiempo fue el ejecutivo mejor pagado de los Estados Unidos, y la compañía para transformar Oklahoma City, la ciudad natal de Chesapeakes. Ayudó a comprar un equipo de la NBA e inició renovaciones de propiedades cerca del campus de última generación de la compañía.

McClendon murió en 2016, el día después de que fue acusado de falsificar ofertas de derechos de perforación.

A partir del viernes, la capitalización de mercado de la compañía era de solo $ 116 millones.

La enorme deuda que McClendon había acumulado en la construcción de su imperio de gas natural obstaculizó los esfuerzos del Sr. Lawler para transformar la compañía adquirida en 2013. Las ventas de activos redujeron a la mitad los pasivos a $ 12 mil millones para el primer trimestre de este año, pero los activos totales de la compañía solo valían $ 8 mil millones en ese momento.

Chesapeake no pudo invertir constantemente en el flujo de caja, y en 2018 un esfuerzo costoso para producir más petróleo en lugar de gas demostró estar desactualizado con una adquisición en Texas y una campaña de perforación en Wyoming. Los precios del crudo están en aumento cayó el año pasado y se estrelló esta primavera.

"Chesapeake se parece a muchas otras compañías que han seguido sus pasos: se ha endeudado demasiado y nunca ha generado flujo de caja libre", dijo John Thieroff, analista senior de Moody's Investors Service.

Chesapeake produjo casi 500,000 barriles de petróleo equivalente en el primer trimestre a partir de activos en el esquisto de Marcellus, la cuenca de los Apalaches, y Texas y Wyoming.

Pero años de precios débiles del gas natural, en parte causados ​​por el aumento de los suministros de Chesapeake, ayudaron al ingeniero y el viento ubicuo de los fuertes pagos de intereses hicieron a Chesapeake vulnerable a medida que la pandemia y la guerra de precios sacudieron el mercado energético este año.

Los analistas dicen que más quiebras son inevitables, incluso si los precios del petróleo y el gas aumentan en las próximas semanas. El colapso ya ha causado demasiado daño a las compañías débiles y se adeuda más deuda.

"Indudablemente habrá otros que tendrán que declararse en bancarrota en el futuro cercano, ya que el sector parece estar saliendo de la alta deuda en la que ha incurrido durante el auge", dijo Thieroff.

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