¿Lululemon ha alcanzado su clímax?


Lululemon era una de las marcas minoristas más valiosas del mundo porque los estadounidenses estaban dispuestos a gastar $ 120 en polainas. Ahora el proveedor de ropa de yoga está en aumento con un acuerdo en efectivo de $ 500 millones para Mirror, una nueva empresa para equipos de ejercicio.

La compañía de ropa ha estado presionando por varios productos, incluida la ropa de hombre, y en áreas fuera del corazón de América del Norte. Sin embargo, el cambio al hardware de capacitación es una de las señales más claras de que los gerentes están recurriendo a las unidades de negocios para mantener el estado de Lululemon como favorito de Wall Street.

Calvin McDonald, gerente general de Lululemon, dijo que un auge en el estado físico en el hogar ayudó a que Mirror, que vende pantallas interactivas por $ 1,495 antes de impuestos y una suscripción mensual, sea una oferta "convincente". Sin embargo, la primera adquisición del Grupo desde su fundación hace 22 años, que se completará en los próximos días, ha planteado repetidamente la cuestión de si su excepcional crecimiento orgánico finalmente ha alcanzado su punto máximo.

"Lulu no muestra signos de desaceleración, pero las adquisiciones fuera de las competencias centrales de un minorista rara vez han sido perfectas", dijo Simeon Siegel, gerente general y analista minorista senior de BMO Capital Markets. “No hay nada malo sobre la historia en este momento. Lo peor de Lulu [for investors] es, ¿es tan bueno como se pone? “

La compañía de Nueva York ha resistido repetidamente las dudas. La ropa de Lululemon, preferida por celebridades como Meghan Markle, representa la continua popularidad del "deporte". En áreas acomodadas de EE. UU. Y Canadá, antes del cierre del virus corona, Lululemon era tan dominante en las cafeterías como en los estudios de yoga, ayudando a la compañía a más del doble de sus ventas anuales a $ 4 mil millones en cinco años.

  Gráfico de líneas con el precio de las acciones de Lululemon y el índice S&P fortalecido

Contrariamente a las dificultades de otros minoristas, las acciones de Lululemon se han quintuplicado en los últimos tres años y el S&P 500 ha aumentado en un 29 por ciento aumentado. La capitalización de mercado ha aumentado a casi $ 40 mil millones, diez veces más grande que Under Armour, aunque Lululemon tiene ventas anuales más bajas que su atleta.

A pesar de su ubicuidad en Main Street, la marca Lululemon ha conservado su sello de aprobación y la compañía se ha desarrollado mejor durante la pandemia. Los ingresos disminuyeron un 17 por ciento año tras año en los tres meses hasta el 3 de mayo, ya que las cerraduras obligaron a los minoristas a cerrar tiendas, aunque McDonald dijo que un aumento del 68 por ciento en las ventas en línea era prueba de que El aumento de la tarea alimentó la demanda de ropa cómoda.

Los productos de Lululemon, que se fabrican en países como Vietnam, Camboya y Sri Lanka, se encuentran ahora entre los más rentables en el comercio minorista estadounidense. La compañía rara vez ofrece descuentos en su gama de sudaderas, pantalones deportivos y sostenes deportivos. Según datos de Bloomberg, los márgenes operativos del 22 por ciento en el último año fiscal fueron más del doble que los de Nike.

  Gráfico de barras que muestra los márgenes operativos de Lululemon y otros grupos deportivos y de moda, el año completo pasado (%)

Los osos están molestos porque Lululemon inevitablemente tendrá que sacrificar sus mejores márgenes para crecer. La compañía ha construido la marca en el extranjero, más agresivamente en China, donde tiene alrededor de 40 tiendas. Los productos lanzados recientemente incluyen la gama de desodorante, champú y belleza Selfcare. La compañía también planea ingresar al mercado del calzado.

Lululemon ha tenido cierto éxito al convertir negocios en objetivos, un objetivo minorista escurridizo, como la "tienda de experiencia" de 20,000 pies cuadrados en Chicago que ofrece estudios de yoga. Sin embargo, Neil Saunders, director gerente y analista minorista de GlobalData Retail, dijo que Coronavirus había obligado a la compañía a reducir sus ambiciones de utilizar su espacio estacionario para crear una comunidad Lululemon más amplia. Estos planes "pueden ser relevantes más adelante, pero esencialmente tuvieron que ser suspendidos".

La adquisición de Mirror, que ofrece cursos en línea para actividades desde la barra hasta el boxeo, les permite avanzar en esta visión de servicios, contenido y suscripciones, de forma virtual ", agregó Saunders.

  Gráfico de barras que muestra los ingresos de Lululemon (USD miles de millones) creciendo desde 2012.

El acuerdo es una compra rara de un minorista en la pandemia, que agita las tendencias de gasto del consumidor.

El espejo, en el que Lululemon invirtió una cantidad mínima por primera vez el año pasado, se disparó durante la prohibición porque los consumidores en el hogar no podían visitar el gimnasio. Aún así, el aumento en la práctica en el hogar habría aumentado la valoración de la compañía privada con pérdidas respaldada por el administrador de fondos de cobertura Steve Cohen. La participación en Peloton, la compañía cotizada de bicicletas estáticas, se ha más que duplicado este año.

"Es interesante que lo hayan elegido a la altura del mercado", dijo Susan Anderson, analista minorista estadounidense de B Riley FBR en Virginia. "Obviamente, confían en que este tipo de entrenamiento continuará".

Lululemon dijo que Mirror, que fue fundado hace cuatro años por un ex bailarín de ballet profesional, obtendría una ganancia "modesta" el próximo año sin los costos asociados con la adquisición.

El especialista en ropa de yoga, que no tenía CFO después de la partida de PJ Guido en mayo sin CFO, no reveló detalles de cómo se planeó esto, aunque McDonald dijo que las dos compañías demostrarían ser complementarias. Dijo que la cadena de ropa vendería el equipo de ejercicio en sus tiendas, por ejemplo.

Independientemente del éxito de la integración de Mirror de Lululemon, Saunders descubrió que la compañía continúa siendo parte de una "economía del bienestar" más amplia que ha estado creciendo durante mucho tiempo ".

“Definitivamente no es una moda a corto plazo. En todo caso, realmente está acelerando en este momento y Lululemon está en el corazón de todo. "

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