Los inversores se precipitan hacia los mercados privados en busca de rentabilidad


Las tasas de interés históricamente bajas y las altas valoraciones de las acciones están impulsando a los inversores ávidos de rendimiento a sumergirse en los mercados privados, y se espera que los activos no cotizados bajo administración crezcan un 60 por ciento entre 2020 y 2025.

Se espera que las alternativas, una categoría de activo no cotizado que incluye capital privado, deuda privada, fondos de cobertura, bienes raíces, infraestructura y recursos naturales, superen los $ 17 billones en activos bajo administración durante los próximos cuatro años. El capital privado y la deuda privada serán los principales impulsores de este crecimiento, según el proveedor de datos Preqin.

«Con tasas de interés más bajas, los clientes están dispuestos a renunciar a algo de liquidez para obtener un mayor rendimiento», dijo Cyril Marie, director financiero y director de estrategia de Natixis Investment Managers.

Este auge de la demanda ha impulsado la consolidación en el sector, incluida la reciente compra de Oak Hill Advisors por parte del administrador de activos con sede en Baltimore, T Rowe Price.

La industria del capital privado ha crecido a más de $ 7 billones en los últimos años. Se espera que el crecimiento pronosticado sea más fuerte en Asia, y Preqin cita las bajas tasas de penetración y el rápido crecimiento del PIB como factores atractivos.

Gráfico que muestra el aumento de los activos alternativos gestionados

El modelo de previsión de Preqin se basa en datos históricos de AUM en todas las clases de activos y regiones, junto con la recaudación de fondos y acuerdos, así como varios datos macroeconómicos. El proveedor de datos dijo que su estimación para 2025 estaría respaldada por cuestionarios que preguntan sobre las expectativas e intenciones de los inversores y administradores de fondos.

La menor volatilidad y opacidad en los mercados privados también puede resultar atractiva para los inversores. «Para un activo cotizado, perdiste el 40 por ciento el día después de que se bloqueó, mientras que para un activo no cotizado, hay menos volatilidad, por lo que hay menos percepción de riesgo», dijo Marie de Natixis, quien agregó que «en realidad» es básicamente el mismo riesgo ”.

Bruce Hamilton, analista de Morgan Stanley, dijo que incluso los inversores adinerados con asignaciones de activos privados tradicionalmente bajos planean aumentar sus posiciones, en parte debido a «innovaciones de productos y nuevas plataformas de distribución».

Se espera que el capital privado y la deuda privada crezcan un 15,6 por ciento y un 11,4 por ciento anualmente hasta 2025. Se proyecta que otras alternativas crezcan un 5 por ciento o menos anualmente. El capital privado ha sido la clase de activos alternativos de mejor rendimiento y menos volátil desde 2008, según la consultora McKinsey.

Según JPMorgan, la deuda privada se desarrolló «de un producto de nicho» a «corriente principal» en el cambio de siglo. Dos tercios de los activos se invierten en América del Norte y un tercio en Europa.

Nikolaos Panigirtzoglou, analista de JPMorgan, dijo que una de las razones por las que la deuda privada está creciendo en Europa es que los bancos «dejaron de prestar» luego de la crisis de la deuda del euro, lo que permitió que florecieran los mercados de deuda privada, como los fondos de préstamos directos.

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