Los expertos piden que se revisen las inversiones africanas



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Aunque se ofrecen algunos de los bonos gubernamentales de mayor rendimiento del mundo, las inversiones en África se han visto limitadas por la percepción del riesgo por parte de los inversores internacionales, una situación que según los expertos es parcial.


Muchas naciones africanas no piden préstamos como lo hacen en los países industrializados, con África subsahariana típicamente pidiendo prestados entre el 40% y el 60% del PIB (producto interno bruto), mientras que la deuda pública de los EE. UU. Representa el 106,9% del PIB en 2019 PIB laico.

El continente a menudo espera importantes primas de riesgo, lo que significa que las naciones africanas pagan más por la deuda que los países desarrollados o incluso otras contrapartes de los mercados emergentes. El ministro de Finanzas de Ghana, Ken Ofori-Atta, dijo a Bloomberg esta semana que la infraestructura financiera global era inapropiada. Llamó a las primas de riesgo para los países africanos injustificables y pidió un "rediseño" del sistema.

En un seminario web la semana pasada, Michael Nderitu, director de riesgos de la plataforma panafricana de pagos y comercio AZA, atribuyó esto en parte al "efecto de dolarización", ya que los inversores quieren retirar dinero debido a la escasez de dólares en el continente con un dólar La falta se enfrenta. El panel de expertos también rechazó la tendencia inherente asociada con la aceptación de un mayor riesgo e instó a los inversores africanos a mirar hacia adentro para fortalecer sus propios mercados de capitales.


"Laziness Premium"

El ex presidente de Renaissance Capital, Christophe Charlier, dijo al panel que los inversores también aplicaban un "bono de pereza", ya que los inversores prefieren compañías y países que a menudo regresan al mercado por ellos. puede reutilizar su tarea varias veces con un emisor en particular.

También enfrentó problemas de liquidez y el deseo de los inversores de entrar y salir fácilmente de una inversión particular como factor inhibidor, ya que muchos países africanos carecen de un mercado secundario para vender fácilmente un bono.

Un ejemplo común de divergencia entre los mercados emergentes: la deuda del mercado en África y en otros lugares es el contraste entre Angola y Argentina, cuya deuda no ha estado en mora desde el final de la guerra civil en 2002, y los bonos cada vez más cortos son cada vez más altos. Tasa calculada como para este último.

"Los inversores conocen el riesgo de Argentina: si algo sucede, todos los inversores se encontrarán con una cerveza y dirán:" Argh, Argentina lo hizo ". de nuevo! & # 39; y todos se sentirán bien porque todos sus amigos habrán estado en el mismo bote y todos sufrirán por igual ", dijo Charlier al panel.

" Sin embargo, si alguno de ellos se arriesga en un país africano y el acuerdo se cierra al sur, esta persona habrá asumido este riesgo solo y luego tendrá que justificarlo ante sus inversores, sus superiores y sus amigos inversionistas que dirán: "¿Por qué le importó en absoluto? ? & # 39; "

" Estos prejuicios se perpetúan. Esta es la narrativa que necesitamos cambiar. Tiene que hacerse ayer. "

Kojo Annan

Director, Vector Global

Disuasivo citado contra. Las inversiones internacionales en África incluyen altos niveles de corrupción en ciertos países, burocracia y regulación persistentes y falta de infraestructura. Nderitu sugirió que los gobiernos africanos comparten parte de la culpa.

"Los gobiernos africanos son muy buenos para tener bloques comerciales, pero no te siguen, no coordinan, no se aseguran de que estos bloques comerciales, aparte de una conferencia de prensa, realmente funcionen" él dijo.

"Si estos bloques comerciales realmente funcionan para mejorar nuestra capacidad de coordinación, si simplificamos el negocio, podemos eliminar el efecto de dolarización para que podamos comerciar localmente. "Hizo hincapié en que incluso las empresas locales se realizan con demasiada frecuencia en dólares, por lo que los inversores africanos deben desempeñar un papel en ayudar a los gobiernos a iniciar bloques comerciales y eliminar" requisitos de inversión engorrosos y procedimientos legislativos ".

A pesar del rápido ritmo de la reforma en los últimos años En la clasificación reciente del Banco Mundial, el valor promedio para facilitar negocios en África subsahariana fue de 51.8 en una escala de 0 a 100, por debajo del promedio de ingresos altos de la OCDE de 78.4 y más promedio global de 63.0.

Un reinicio completo #

Otro problema que a menudo se aborda debido a la falta de interés de los inversores internacionales en el continente es la relativa falta de datos confiables en sus mercados de capitales. Sin embargo, Annan, director de Londres y la oficina familiar con sede en Accra Vector Global, dijo que la representación dominante del riesgo inherente significa que muchos inversores no se tomarían el tiempo para mirar los datos, incluso si estuvieran disponibles en todo el continente.

"Creo que puedes ir un paso más allá y decir que el juego ha sido parcializado en tu contra, por lo que estás jugando un juego perdido antes de comenzar", dijo Annan, hijo del ex Secretario General de la ONU Kofi Annan, sugirió.

"Dado que un inversionista de bonos está buscando tasas de interés que son mucho, mucho más altas que en Occidente, usted ya está en una mala posición porque, como gobierno africano, estoy obteniendo préstamos del 8%, 10%, 12% y otro hombre pide prestado medio por ciento, 1%: ¿dónde está la equidad allí? "

Annan argumentó que cambiar la narrativa para superar los prejuicios históricos sobre los mercados africanos sin la sofisticación económica y financiera del mundo desarrollado o propenso a la crisis" se hizo ayer ".

Kojo Annan habla durante la Gala del Foro Mundial Mónaco Better 2019 en el Westin Grand Central el 22 de septiembre de 2019 en la ciudad de Nueva York.

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Gran parte de los datos utilizados para evaluar la inversión africana a escala mundial proviene de evaluaciones de riesgos proporcionadas por las principales agencias de calificación como Moody's, S&P y Fitch .

Fulu Mudau, especialista en renta fija y monedas del Deutsche Bank en Johannesburgo, preguntó si las agencias internacionales eran adecuadas para África y si las agencias locales tenían recursos suficientes para comprender las políticas africanas. Nderitu agregó que la falta de recursos para comprender los mercados crediticios africanos hace que las agencias sean vulnerables a la influencia del prejuicio histórico.

"Empresas como Zambia, Tanzania y Namibia han cuestionado el resultado de sus calificaciones y han declarado que no se les ha consultado adecuadamente y que hay una mala interpretación de la situación que está ocurriendo", dijo Mudau.

"Si nuestras fuentes de datos sobre problemas sistémicos y situaciones reales provienen de la costa, si no contamos nuestras propias historias, ¿cómo podemos comenzar a cambiar la narrativa?"

Covid-19, el & # 39; tormenta perfecta & # 39;

Charlier caracterizó el virus de la corona como la "tormenta perfecta" para que las economías africanas creen mercados de capital nacionales y redefinan su dependencia de los socios extranjeros en la cadena de suministro.

"Cuando tengo conversaciones con gobernadores de bancos centrales y tomadores de decisiones en diferentes países, mi recomendación es siempre que tenga que invertir en el desarrollo de las marcas de capital nacional, necesita fondos de pensiones locales, debe tener fondos mutuos locales, debe tener compañías de seguros y bancos alentar la inversión y la promoción de la economía real, no solo comprar bonos del gobierno ", dijo.

"Si nuestras fuentes de datos sobre problemas sistémicos y situaciones reales provienen de la costa, si no contamos nuestras propias historias, ¿cómo podemos comenzar a cambiar la narrativa?"

Fulu Mudau

Renta fija y productos básicos, Deutsche Bank

Dado que los inversores extranjeros exigieron primas de alto riesgo, sugirió que los inversores locales y regionales que están familiarizados con la política y los negocios y tienen su propia "orientación interna" tienen primas de riesgo más bajas y podrían convertirse en la "columna vertebral de los mercados de capitales"

Annan dijo que la crisis del coronavirus ofrece a África una oportunidad única para "restablecerse por completo" para construir negocios locales y sistemas de comercio interno en lugar de ellos El acuerdo de libre comercio continental africano (AfCFTA), que se ha retrasado debido a la pandemia, se ha promocionado durante mucho tiempo como un posible desencadenante para el comercio intracontinental en el continente.

"Cuando se trata de eso, estamos por nuestra cuenta ". Nadie vino a salvarnos cuando pensaban que estábamos moriría en millones. Entonces, si esto no es una llamada de atención continental, no sé qué es ", concluyó Annan.


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