Las valoraciones y los retornos ayudan a las acciones a mantener su liderazgo sobre la calle principal de Reuters



© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: La propagación de la enfermedad por coronavirus (COVID-19) en Nueva York

Por Patturaja Murugaboopathy y Gaurav Dogra

(Reuters) – A medida que los intercambios mundiales terminan seis meses turbulentos cerca de máximos históricos, los inversores parecen estar aumentando Apuesta firmemente a que las economías se recuperarán rápidamente de la crisis del coronavirus, que se ve impulsada por tasas de interés cero y numerosos incentivos monetarios y fiscales.

A pesar de la devastación económica de la pandemia, la capitalización total de mercado de las existencias mundiales es ahora el 52% de la producción esperada de la economía global, la mayor proporción en 25 años.

(Gráfico: relación entre la capitalización de mercado global y el PIB, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/yxmpjlreopr/Global%20market%20cap1.jpg) [19659007] Cuando los inversores parecen pasar por alto la perspectiva de que Es posible que las ganancias corporativas no se recuperen a tiempo para justificar valoraciones de acciones tan altas debido a la falta de alternativas, el miedo a la inflación y la rentabilidad de las acciones, dicen los analistas.

"Primero, los inversores nuevos, en su mayoría jóvenes, fueron atraídos al mercado por comisiones baratas y mentalidad de jugador", dijo Tim Bain, presidente de Spark Asset Management en Statesville, Carolina del Norte.

Bain dijo que las existencias mundiales en los valles de este año cayeron alrededor del 35%. Este fue el declive promedio del mercado bajista desde la Gran Depresión.

"En este punto, el riesgo / recompensa cambió a favor de los tomadores de riesgo, y las acciones de las compañías que se consideraron esenciales y cayeron tanto como todas las demás acciones de repente parecían baratas".

La recuperación fue escasa, pero los inversores prefieren acciones bien establecidas de gran capitalización a las más pequeñas.

Según Refinitiv, las acciones de gran capitalización han aumentado más del 12% en los últimos dos meses, mientras que las empresas de pequeña y mediana capitalización solo agregaron un 6%.

(Gráfico: COVID 19 casos versus desempeño del Índice Mundial este año, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gjnvwwwgqvw/COVID%2019%20cases%20vs%20World%20index%20performance .jpg)

La separación entre mercados y economías podría continuar hasta que los nombres de gran capitalización alcancen niveles de burbuja, dijo Spark's Bain, y agregó que la definición de estos niveles de burbuja es subjetiva.

La disminución de los rendimientos de los bonos ha estimulado a las acciones. A pesar de las preocupaciones sobre las ganancias y el impacto en las ventas este año, dijeron analistas.

Los rendimientos del rendimiento, que miden cuánto puede hacer una inversión de capital para los inversores, fueron mucho más altos que los rendimientos de los bonos en la mayoría de los mercados, como lo mostraron los datos refinitivos.

(Gráfico: crecimiento de las ganancias de las principales economías y desarrollo de precios año tras año, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/azgporrmwvd/Profit%20growth%20and%20YTD%20price%20performance.jpg)

" Con rendimientos de bonos cercanos a cero, los precios de las acciones se ven atractivos ", dijo Robert Johnson, profesor de finanzas en el Heider College of Business de la Universidad de Creighton.

Señaló los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años de alrededor del 0,68%, lo que implica una relación precio-rendimiento de 147 para los bonos del Tesoro.

"En contraste, la cuota de S&P 500 PE de 25 veces la ganancia parece ser una ganga", dijo Johnson.

Algunos analistas esperan que los mercados y los indicadores de la economía real permanezcan separados siempre que las acciones se perciban como una protección contra la inflación en las economías económicamente inundadas. (Gráfico: Retorno de ganancias vs. rendimiento de referencia de 10 años, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jbyvrrrjlve/Earnings%20yield%20vs%2010%20yr%20benchmark%20yield.jpg)

"Para la mayoría Situaciones El lugar para evitar la inflación son las acciones ", dijo Clem Chambers, CEO de ADVFN en Londres.

"La separación obvia entre la economía global y los precios de las acciones se basa en el hecho de que este último no sube porque el mercado cree que las empresas lo harán bien, sino porque el valor del dinero bajará".

(Gráfico: desempeño sectorial de las existencias mundiales este año, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/ oakveaazzvr / World% 20stocks% 20sector% 20wise% 20performance% 20this% 20year.jpg)

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