Las tasas de interés cercanas a cero ven un crecimiento más rápido


La Reserva Federal mantuvo su política monetaria flexible el miércoles a pesar de creer que la economía se está acelerando.

Como se esperaba, la Reserva Federal de EE. UU. Ha decidido mantener las tasas a corto plazo cerca de cero, ya que compra al menos $ 120 mil millones en bonos cada mes. La parte final de la política es un esfuerzo doble para apoyar una economía que ha crecido fuertemente a principios de 2021 y ayudar al mercado a funcionar en un momento en que las hipotecas a 30 años todavía rondan el 3%.

A pesar de encontrar la fortaleza económica y la inflación en aumento, aunque solo sea temporalmente, el Comité Político de Mercado Abierto federal decidió por unanimidad no hacer ningún cambio en su enfoque y no dio indicios de que las cosas cambiarán pronto.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que la recuperación fue «desigual y nada completa». Si bien señaló que las presiones inflacionarias podrían aumentar en los próximos meses, es probable que estos «aumentos únicos de precios solo tengan un impacto temporal en la inflación».

Powell agregó que todavía no es el momento de hablar sobre la reducción de las adaptaciones de las políticas, incluidas las compras de activos.

«Pasará algún tiempo antes de que veamos un progreso adicional significativo», dijo, repitiendo una frase que el FOMC utilizó repetidamente en su declaración posterior a la reunión.

A pesar del tono discreto, las acciones cayeron durante la conferencia de prensa posterior a la reunión de Powell mientras debatía cuestiones de estabilidad financiera. Señaló que cuando algunos miden la estabilidad, «están mirando algunas de las cosas que están sucediendo en los mercados de valores, que creo que reflejan la espuma».

La declaración del comité después de la reunión señaló que los esfuerzos para combatir la pandemia de Covid-19 han ayudado a impulsar la economía, aunque es necesario hacer más.

“Dados los avances en vacunación y el fuerte apoyo político, los indicadores de actividad económica y empleo se han fortalecido”, dijo el comité.

«Los sectores más afectados por la pandemia siguen siendo débiles pero han mejorado», añadió. «La inflación ha aumentado y es en gran parte un reflejo de factores temporales. Las condiciones financieras generales siguen siendo acomodaticias, en parte debido a las políticas de apoyo a la economía y al flujo de crédito a los hogares y empresas estadounidenses».

El comité reiteró que el progreso económico depende en gran medida del curso de la pandemia. El número de casos diarios ha disminuido significativamente ya que los EE. UU. Vacunaron a casi 3 millones de personas todos los días.

«La actual crisis de salud pública sigue pesando sobre la economía y persisten los riesgos para las perspectivas económicas», dijo el comunicado. En la reunión de marzo, la misma frase incluyó «empleo» como un área afectada negativamente por la crisis, lo que indica que los funcionarios están viendo una mejora en el mercado laboral.

Los miembros del comité acordaron por unanimidad mantener la política.

En el comunicado, «la Fed no dio indicios de que consideraría desacelerar el ritmo de las compras de activos, y mucho menos considerando el alza de las tasas», dijo Paul Ashworth, economista en jefe para Estados Unidos de Capital Economics.

La decisión se tomará el día antes de que el Departamento de Comercio publique las cifras preliminares del PIB para el primer trimestre, que se espera que aumenten en un 6,5%. La mayoría de los economistas, incluidos los de la Fed, esperan que Estados Unidos tenga su mejor año completo desde al menos 1984.

La inflación también ha aumentado. Los precios al consumidor en marzo subieron un 2,6%, el aumento más rápido desde agosto de 2018 año tras año.

Varias empresas han mencionado el aumento de las presiones de costos durante la actual temporada de ganancias. Procter & Gamble y otras marcas de consumo han anunciado que subirán los precios a medida que aumenten los costos de los insumos, pero otros han dicho que podrán absorberlos.

Los mercados anticipan actualmente una tasa de inflación de cinco años de alrededor del 2,5%. hace un año el valor estaba por debajo del 0,8%.

El aumento de los rendimientos de la deuda pública, lo que indica una mayor expectativa de inflación, sacudió a las acciones en marzo, pero se ha mantenido estable desde entonces.

«Al mercado no le gusta la incertidumbre. Tenemos incertidumbre sobre los impuestos corporativos, tenemos incertidumbre sobre las tasas de interés, tenemos incertidumbre sobre las interrupciones de la cadena de suministro y la inflación de costos», dijo Rebecca Corbin, directora ejecutiva de Corbin Advisors. «Las organizaciones son buenas para hacer frente a esto. Tienen estrategias para limitar el daño y todos están luchando».

Por su parte, al menos por ahora, la Fed no está preocupada por la inflación.

Los funcionarios han declarado en repetidas ocasiones que creen que es probable que las presiones de precios inminentes sean temporales y disminuyan una vez que disminuyan los problemas de la cadena de suministro, y las cifras débiles de un año a otro hacen que las cifras de 2021 sean menos impresionantes.

La Fed está trabajando para mantener la inflación más alta que su objetivo tradicional del 2% mientras busca un empleo pleno e inclusivo.

El último pronóstico de Goldman Sachs es que la inflación estará alrededor del objetivo de la Fed al menos hasta 2024, luego 2%, 2,1% y 2,2% cada año hasta 2024.

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