La presión de los Estados Unidos podría acelerar el crecimiento de los mercados en la Gran China


Los turistas chinos con máscaras faciales se paran frente a la Bolsa de Nueva York (NYSE) en Wall Street en la ciudad de Nueva York el 3 de febrero de 2020.

Johannes Eisele | AFP | Getty Images

Estados Unidos. Se espera que la presión sobre las acciones chinas acelere el crecimiento del mercado de capitales en Hong Kong y China continental a medida que los inversores continúen aprovechando las oportunidades en la segunda economía más grande del mundo.

El Congreso está considerando una nueva ley que podría obligar a las empresas chinas a retirar sus acciones de las bolsas de valores estadounidenses. La medida se basa en las tensiones existentes entre Estados Unidos y China, que comenzaron a comerciar seriamente hace dos años y han tenido un impacto en la tecnología y las finanzas desde entonces. A mediados de mayo, el gobierno del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, solicitó a un fondo de pensiones que dejara de invertir en acciones chinas.

La presentación del mayor fraude en Luckin Coffee en abril, que se vendió como rival de Starbucks en China, aumentó las preocupaciones de los Estados Unidos por la falta de transparencia en las empresas chinas.

"Luckin envenenó el pozo", dijo Gary, director gerente de la camiseta azul Dvorchak, quien aconseja a las compañías chinas interesadas en cotizar en los Estados Unidos. "Anticipo un ambiente muy, muy difícil".

Al mismo tiempo, después de años de observación, los principales gestores internacionales de índices de renta variable y bonos han comenzado a incluir activos de China continental. La lista agregará automáticamente algunas acciones chinas a muchos fondos mutuos. Los administradores de fondos que buscan oportunidades de crecimiento a largo plazo recurrieron cada vez más a China antes de que la pandemia de coronavirus impactara el crecimiento global.

Covid-19 apareció en la ciudad china de Wuhan a fines del año pasado. Desde entonces, ha infectado a más de 7.3 millones de personas y ha matado a más de 416,000 personas.

El brote en China se detuvo a mediados de marzo. Los economistas esperan que el país crezca este año, ya que predicen que los países industrializados como Estados Unidos se reducirán. El gigante asiático también es el hogar de algunas de las empresas de tecnología más grandes del mundo.

"Privar a los inversores de compañías de gran crecimiento es un gran error y tendrá un impacto significativo en el mercado financiero de Estados Unidos", dijo Brendan Ahern, director de inversiones en Estados Unidos para el administrador de fondos negociados en bolsa KraneShares, dijo en una entrevista telefónica la semana pasada. "Más banqueros de inversión en Hong Kong, más abogados, más comerciantes: esto tendrá un impacto real en el sector financiero de EE. UU. Y en el área metropolitana de Nueva York como centro financiero para el capital estadounidense".

La Reserva Federal de Nueva York descubrió que la guerra comercial entre Estados Unidos y China redujo la capitalización bursátil de las empresas estadounidenses que cotizan en bolsa en $ 1,7 billones. Según un estudio publicado a fines de mayo, se esperan más inversiones este año.

Flujo de fondos extranjeros a China

En abril, la asignación a los activos chinos entre más de 800 fondos fue casi un cuarto de casi $ 2 billones en activos bajo administración del mes anterior, según los últimos datos disponibles de EPFR. Los datos cubren nueve categorías de acciones que figuran en China continental, Hong Kong, Taiwán, Estados Unidos y Singapur.

Las restricciones del gobierno chino a los flujos de capital transfronterizos han dificultado el acceso de los fondos extranjeros a los mercados internos, lo que hace de Hong Kong una opción más atractiva para los inversores internacionales que buscan aprovechar a China.

La regulación continental subdesarrollada también ha llevado a un enfoque bastante persistente para controlar los mercados de valores chinos, dominado por inversores minoristas que especulan en lugar de invertir a largo plazo. Muchos han llamado al mercado continental chino un "casino" durante años.

Sin embargo, los analistas dicen que los mercados chinos están madurando lentamente a medida que más instituciones locales invierten y la regulación mejora.

El interés de los inversores extranjeros en las acciones de China continental también ha aumentado. A finales de mayo, la Bolsa de Valores de Shenzhen emitió una advertencia de que el índice de inversión extranjera en tres acciones se acercaba al 30%. Esta fue la primera vez que se lanzó un lanzamiento de este tipo para tres compañías, según el National Business Daily de China.

Extranjero Según los datos a los que se accede a través de Wind Information, una base de datos financiera, los fondos representaron el 3,5% de las acciones A disponibles para el comercio.

Nuevas OPI en Hong Kong, tierra firme

Dada la creciente presión política en los Estados Unidos, las empresas chinas que cotizan en Nueva York están recurriendo rápidamente a Hong Kong.

La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos celebrará una mesa redonda el 9 de julio para escuchar las opiniones de los inversores y de otros sobre los riesgos de invertir en mercados emergentes como China. Según un anuncio del martes, los reguladores internos de UBS esperan que la Cámara de Representantes de los EE. UU. Adopte las nuevas leyes contra las OPI chinas para fines de agosto.

Antes de estos posibles cambios, NetEase realizó una oferta secundaria de acciones en Hong Kong el jueves, mientras que la empresa china de comercio electrónico y logística JD.com también está planeando una cotización secundaria en las próximas semanas.

"Si usted es una empresa que cotiza en bolsa en todo el mundo, esta incertidumbre es un riesgo importante. No hay forma". James Early, CEO de la firma de investigación de inversiones Stansberry China, dijo en una entrevista telefónica la semana pasada: "La segunda idea de listado será mucho más sabrosa que simplemente salir de los Estados Unidos".

Muchas compañías chinas han tratado de encontrarse a sí mismas. en Nueva York para los controles fronterizos chinos para los beneficios de marca y la capacidad de recaudar capital afuera, e incluso cuando la tensión entre Washington y Beijing disminuyó, la plataforma china de entrega de alimentos Dada fue a Nasdaq la semana pasada [19659002ElgobiernochinoqueríamanteneralasmejorescompañíasmáscercadecasayelañopasadoelmercadoSTARenShanghaicomenzósolounosmesesdespuésdeunaordendelpresidentechinoXiJinping

"El mercado STAR de Shanghai también tiene el costo de bajó la salida a bolsa en China y una de las principales razones para la salida a bolsa de muchas empresas chinas en Hong Kong o en el extranjero ", dijo Jay Ritter, profesor de finanzas de la Universidad de Florida en un correo electrónico. Señaló que las compañías en China tuvieron largas demoras en la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China.

El número de ofertas públicas en China refleja los cambios regulatorios.

  • Según datos de Wind, 105 compañías cotizaron en los mercados chinos de acciones A en 2018, después de 438 en el año anterior.
  • Cuando el mercado STAR salió al mercado el año pasado, 70 de las 203 compañías se hicieron públicas, como lo mostraron los datos.
  • Según el mercado STAR, 39 de las 106 ofertas públicas se enviaron este año hasta el martes.

El número de ofertas públicas en Hong Kong también ha aumentado en los últimos años y, según el viento, ha superado 160 en el último año y 55 hasta ahora.

La ​​región semiautónoma ha facilitado que las empresas de biotecnología coticen en su bolsa de valores en los últimos años. Los gigantes tecnológicos chinos como Tencent y Meituan-Dianping ya están basados ​​en la Bolsa de Hong Kong.

El equipo de estrategia de renta variable china de UBS Securities agregó que las nuevas cotizaciones secundarias en Hong Kong podrían continuar atrayendo inversiones de inversores institucionales estadounidenses con operaciones globales.

Las compañías financieras extranjeras aumentan el interés

Las instituciones financieras internacionales ya han estado vigilando a China. El gobierno chino ha intensificado sus esfuerzos para abrir aún más la industria financiera nacional a los jugadores extranjeros. La medida es parte de una tendencia de un año y parte del acuerdo comercial de la primera fase firmado con Estados Unidos en enero. Los críticos dicen que Beijing se aseguró de que su propia industria de servicios financieros estuviera bien desarrollada antes de que el mercado se abriera a los extranjeros.

Sin embargo, muchas personas de negocios señalan que algunos segmentos de servicios financieros aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo, como los seguros y la gestión del patrimonio.

"Vimos un gran interés en el mercado", dijo Chantal Grinderslev, socio de la consultora de gestión de inversiones Z-Ben, con sede en Shanghai, en un correo electrónico. "Para aquellos clientes que buscan en China … todos saben que no hay alternativa a China en el entorno global actual".

En uno de los movimientos más recientes de una compañía extranjera, Fidelity International, el brazo extranjero ahora independiente del gigante estadounidense de gestión de patrimonio, solicitó el establecimiento de una unidad de fondos mutuos al 100% el mes pasado. En 2018, la compañía lanzó una asociación de cinco años con Ant Fortune, una subsidiaria de la subsidiaria de Alibaba, Ant Financial, para investigar la planificación de la jubilación para las personas en China.

Scully Cui, directora de Bain Greater China, dijo en una entrevista telefónica a principios de esta semana que más y más compañías extranjeras están entrando en un mercado chino que ya está lleno de jugadores ágiles.

"Las instituciones financieras extranjeras deberían ser lo suficientemente rápidas para aprovechar al máximo esta política de apertura", dijo.

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