La medida de la inflación futura de EE. UU. Está aumentando a su nivel más alto en más de una década.


Los operadores llevaron las apuestas inflacionarias a su nivel más alto en más de una década a medida que aumentaban los temores de un aumento de los precios en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU.

La tasa de inflación de equilibrio a 10 años, una medida de mercado de la inflación esperada en EE. UU. En una década, se elevó a 2,76 por ciento el viernes, su nivel más alto desde 2006. La tasa de equilibrio a 5 años, el ritmo de la inflación mide 3,18 por ciento. por ciento en cinco años, el nivel más alto de datos de 2002, según Bloomberg.

Estas apuestas son el último ejemplo del impacto de los datos del índice de precios al consumidor de gran éxito del miércoles, que mostraron que la inflación de Estados Unidos subió un 6,2 por ciento interanual en octubre. En respuesta a las cifras de inflación, se vendieron bonos del gobierno con vencimientos más cortos, ya que los inversores apostaron a que la Reserva Federal tendrá que subir las tasas antes de lo esperado.

La inflación de EE. UU. Ha sido del 5 por ciento o más desde mayo, ya que los precios se han incrementado por las interrupciones de la cadena de suministro relacionadas con el coronavirus. Sin embargo, los inversores se sintieron inquietos por las señales de una inflación cada vez mayor en varios sectores, lo que podría debilitar el apoyo a la opinión de la Fed de que las presiones sobre los precios son «temporales».

El rendimiento sensible a los intereses del bono del Tesoro a dos años subió 0,01 puntos porcentuales a 0,52 por ciento el viernes. El rendimiento fue de alrededor del 0,42 por ciento antes del miércoles, el aumento más fuerte desde la turbulencia del mercado en marzo de 2020.

Gráfico de líneas de la tasa de inflación de EE. UU. (%) De equilibrio de 10 años que muestra que los operadores están apostando a una inflación más alta en una década

Otra medida observada de cerca de las expectativas de las tasas de interés, los futuros de eurodólares, mostró que el mercado está valorando el alza del primer cuarto de punto a principios de junio, con hasta dos alzas más para fines del próximo año.

La inflación está deprimiendo el valor de los bonos del gobierno con vencimientos más largos, por lo que las expectativas de presiones de precios han aumentado, los rendimientos de los bonos a 10 años y de los bonos a 20 y 30 años han aumentado. El rendimiento del bono de referencia a 10 años subió 0,02 puntos porcentuales a 1,57 por ciento el viernes.

Los puntos de equilibrio son la diferencia entre el rendimiento de los bonos del gobierno vinculados a la inflación, o el llamado rendimiento real, y el rendimiento de un bono del Tesoro con un vencimiento similar. Dado que los pagos de intereses por propinas se ajustan a la inflación, la tasa de equilibrio indica cómo los comerciantes e inversores predicen la evolución futura de la inflación. La tasa de interés real es la tasa de rendimiento libre de los efectos de la inflación.

Si bien las tasas de inflación de equilibrio a cinco y diez años han aumentado, los rendimientos reales de ambos bonos han disminuido. La tasa de interés real a 10 años cayó a un mínimo histórico el miércoles y se mantuvo cerca de ese nivel el viernes. El rendimiento real a cinco años retrocedió hacia los mínimos históricos alcanzados en mayo. Los rendimientos reales se están moviendo en línea con las expectativas de crecimiento, y el declive de esta semana sugiere que los inversores creen que la economía estadounidense podría verse perjudicada si la Fed sube las tasas demasiado pronto.

“Lo que estamos viendo son dos partes diferentes del mercado que se preocupan por dos resultados potencialmente diferentes. El dicho complejo de equilibrio: oye, la inflación llegó para quedarse. Si bien los rendimientos reales negativos significan que existen preocupaciones de crecimiento a mediano o largo plazo. Y eso realmente llega al meollo del problema, ya sea que la Fed esté cometiendo un error político o no ”, dijo Ian Lyngen, Jefe de Estrategia de Tasas de Estados Unidos en BMO Capital Markets.

Mientras tanto, las acciones de Wall Street subieron el viernes, ya que los inversores miraron más allá de las preocupaciones sobre la inflación para centrarse en las sólidas ganancias corporativas.

El índice S&P 500 cerró un 0,7 por ciento y terminó la semana con una baja de menos de medio por ciento después de alcanzar una serie de máximos históricos a principios de este mes. Johnson & Johnson, la compañía de atención médica más grande del mundo, también elevó la confianza, que anunció una escisión de su negocio de consumo.

En otros lugares, el índice compuesto Nasdaq, impulsado por la tecnología, subió un 1 por ciento en el momento de la campana. El Stoxx 600 regional de Europa cerró un 0,3 por ciento.

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