La lección de Japón sobre envejecer con gracia


Japón es nuevamente un futuro potencial para muchos en Estados Unidos y Europa. Pero en lugar de la promesa de una economía de alta tecnología y de rápido crecimiento que ofreció en la década de 1980, ahora está planteando el espectro de la «japonificación»: bajo crecimiento, inflación prácticamente inexistente, alta deuda nacional e incapacidad persistente para hacer frente a ella. uno de esos problemas.

Como señaló una serie de FT, hay muchas lecciones que aprender de los éxitos y fracasos de la nación del archipiélago al responder y tratar de recuperarse de las crisis financieras de otros países ricos. A medida que el mundo busca opciones para prevenir el estancamiento a largo plazo y gestionar la carga de la deuda pública y privada tras el fin de la pandemia de coronavirus, muchos creen que Japón puede advertir sobre lo que no se debe hacer. De hecho, su experiencia debería servir como ejemplo de cómo otros pueden envejecer con gracia.

En las tres décadas transcurridas desde el estallido de la burbuja inmobiliaria japonesa a principios de la década de 1990, ha habido poco crecimiento económico general o inflación. La política monetaria más simple del mundo (las tasas de interés no han estado muy por encima de cero en décadas) ha hecho poco para restaurar el crecimiento de los precios, y las expectativas de rentabilidad siguen siendo flojas a pesar de los repetidos intentos del Banco de Japón de aumentarlas. Esto le ha ayudado a tener la mayor proporción de deuda pública en los ingresos de cualquier país.

Sin embargo, la experiencia de Japón a menudo se malinterpreta como estancamiento. Si bien el crecimiento macroeconómico ha sido lento desde fines de la década de 1990, no ha mejorado el nivel de vida de sus ciudadanos peor y, a menudo, mejor que muchos otros países ricos. La reducción de la población ha significado que la economía en su conjunto se haya estancado, pero el ingreso per cápita se ha mantenido a la par de otros. El desempleo y la desigualdad también son envidiablemente bajos en comparación con gran parte de Europa y Estados Unidos.

El país enfrenta los mismos problemas que el resto del mundo desarrollado, incluida una población que envejece. Con una de las tasas de natalidad más bajas del mundo, la población se ha reducido. El país también tiene un superávit de ahorro estructural y, si bien los ingresos han aumentado, la falta de demanda significa que Japón se ha mantenido por debajo de su potencial. Generaciones de jóvenes se sienten frustrados y pierden las oportunidades de sus padres. El modesto éxito en aumentar el empleo de las mujeres y alentar a los ancianos a trabajar más tiempo ha mantenido la fuerza laboral relativamente estable, mientras que la inversión empresarial y la innovación tecnológica han aumentado la productividad.

La demografía es más favorable al crecimiento general en Europa y EE. UU. Las tasas de natalidad son a menudo más altas, especialmente en países como Francia y Suecia, donde el estado brinda el mayor apoyo a las familias trabajadoras. La inmigración también ha sido históricamente más alta que la de Japón, aunque el crecimiento de la población depende de mantener estas tasas a medida que los inmigrantes envejecen. El nativismo en ambos lados del Atlántico también puede hacer que Estados Unidos y Europa se parezcan más a Japón en esta área.

Es admirable el éxito de Japón para mantenerse relativamente estable socialmente y aumentar el nivel de vida frente a esta presión demográfica. La principal lección es que un país puede seguir mejorando el bienestar material de sus ciudadanos sin una población en crecimiento. Esto sugiere una forma en que otros países pueden hacer frente a este cambio demográfico.

Si presta mucha atención a cómo Japón hizo esto y sus pasos en falso, esta puede ser una guía útil para el resto del mundo. En general, muestra que posiblemente haya peores destinos que la japonificación.

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