La Fed se compromete a verificar que la economía funcione en el establecimiento de políticas para las comunidades de bajos ingresos.


La Fed quiere que su política aumente mucho más los barcos y profundice mucho más para que los estadounidenses con ingresos más bajos y subempleados trabajen antes de alejarse de su postura política simple.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, anunció el jueves que la Fed había modificado su política inflacionaria, indicando que estaría lista para permitir que la inflación se intensifique o supere su objetivo del 2% mientras continúa ayudando a la economía. Powell anunció la nueva estrategia de una meta de inflación promedio en su Simposio anual de Jackson Hole.

Sin embargo, los economistas dijeron que el mayor cambio fueron los comentarios de Powell sobre cómo la Fed ve el desempleo en relación con la inflación, basándose en su experiencia del último repunte cuando las tasas de interés subieron y el desempleo estaba por debajo del 4%. Powell reconoció que la última disminución del desempleo generó preocupaciones sobre el aumento de la inflación y llevó a la Fed a subir las tasas de interés. Sin embargo, eso no significa que la Fed lo hará ahora.

"En el lado del empleo de nuestro mandato, nuestra declaración revisada enfatiza que el empleo máximo es un objetivo amplio e inclusivo. Este cambio refleja nuestro aprecio por los beneficios de un mercado laboral fuerte, especialmente para muchos en comunidades de bajos y medianos Ingresos ", dijo Powell.

La Fed ha luchado contra la baja inflación desde la crisis financiera. La inflación rara vez ha estado por encima del objetivo durante la última década.

Diane Swonk, economista en jefe de Grant Thornton, dijo que los comentarios de la Fed sobre la inclusión nunca habían sido tan explícitos. Los comentarios de Powell se producen porque el rápido repunte de los mercados de valores a niveles récord se está frenando como evidencia del apoyo de Fed Street por parte de la política de la Fed, mientras que 14,5 millones de personas continúan recibiendo beneficios estatales de desempleo y millones más reciben fondos de un programa federal especial relacionado con una pandemia.

Sin embargo, Swonk dijo que incluso antes de la pandemia, Powell y la Fed veían la política como una forma de ayudar a los subempleados y pobres. Eran conscientes de la creciente desigualdad de ingresos y del hecho de que la política tradicional ignoraba a una amplia gama de estadounidenses.

"Hay un objetivo claro para que la Fed sea más inclusiva. La idea de no solo exceder la inflación para traerlos a los Estados Unidos". Nunca había visto eso antes ", dijo Swonk." También saben dónde están sus límites. Esto es importante … Están haciendo absolutamente todo lo posible para mejorar su juego ".

Robert Kaplan, presidente de la Fed de Dallas, dijo a CNBC el jueves que antes pensaba que el pleno empleo habría sido del 4,5% o más. pero el último ciclo antes de la pandemia lo convenció de que la Fed podría llegar a más personas.

"Podríamos llegar a una amplia gama de grupos de subempleados, grupos de menores ingresos, negros, hispanos, mujeres con educación secundaria o menos" dijo. Dijo que esto demuestra que la Fed puede mantener sus políticas simples mientras la economía está funcionando.

"Subraya la importancia de incluir a los grupos subrepresentados en la fuerza laboral y los beneficios a largo plazo de la desigualdad de ingresos, La desigualdad de riqueza y el empoderamiento pueden resultar en economías con una fuerza laboral más fuerte ", dijo.

Las acciones de Wall Street subieron el jueves, ya que los comerciantes lo deseaban. Aún así, la nueva política de inflación significa que la política de tasa de interés cero de la Fed durará más.

"Creo que el mensaje importante está completamente alejado de las ramificaciones de lo que Jay [Powell] tenía que decir sobre Wall Street. El gran problema es que la Fed realmente quiere alentar un fuerte repunte de Main Street el aparato para que Wall Street lo entienda ", dijo Paul McCulley, profesor asociado de la Escuela de Negocios McDonough y ex economista jefe de Pimco.

Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust, dijo que la Fed básicamente ha descartado las viejas reglas sobre inflación y desempleo, y que el enfoque en el trabajo está en el cambio más amplio. "Podría ir contra la corriente de otras personas. Realmente no creo que este sea un cambio muy grande en los objetivos de la Fed o en la forma en que realmente van a funcionar. Pero Powell lo llamó una actualización sólida, y creo que eso es un poco más en el lado laboral ", dijo.

Tilley dijo que el movimiento de la Fed hacia la meta de inflación promedio había evolucionado. "Creo que la Fed siempre ha tenido esto como un objetivo operativo. Siempre actuaron como si ese fuera su objetivo. Pero no convencieron a los mercados. Con el tiempo, los mercados han creído que la Fed estaba en el lado de la línea dura Side fue parcial ". él dijo. Los funcionarios de la Fed han dicho anteriormente que tolerarían una inflación por encima y por debajo de su objetivo.

"En cierto modo, cuando hablaba de simétrico, se trataba de su tolerancia a la inflación por encima y por debajo", dijo.

Swonk dijo que la Fed estaba frustrada porque muchos de los desempleados encontraron trabajo tarde en la última expansión. "Era importante explicar esto, hacer más público al respecto. Explica su objetivo de hacer que los frutos de la expansión llenen más vientres. El problema es, y Powell señaló, que esos frutos solo se pueden cosechar tarde", dijo implícitamente. que no podemos hacer esto sin la ayuda de otras cosas de apoyo. Es un esfuerzo social completo del gobierno ", dijo.

Swonk dijo que los mercados financieros pueden no responder en última instancia tan bien a la política. "La ironía es que este es un objetivo de hacer funcionar la economía hasta que aumente la participación salarial. Ahora, no solo saldrán hasta que estén en el camino correcto, sino que llegarán a más personas. Los mercados financieros podrían hacer eso". " La conclusión lógica es mejorar el campo de juego pero devolver el poder a las manos de los trabajadores ", dijo Swonk.

El cambio en la política de la Fed se produce después del declive más abrupto de la actividad económica en la historia moderna, y su respuesta ha sido excepcional y rápido.

Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont, dijo que la Fed puede estar cometiendo un error al cambiar las políticas inflacionarias y crear nuevas burbujas.

"Hay razones claramente estructurales para la baja inflación. Cosas como la globalización y la expansión de Internet. Lo que no sabemos es si estas fuerzas inflacionarias a la baja son permanentes o simplemente persistentes. La Fed ha concluido que la estructura de la economía ha cambiado ", dijo Stanley en una nota." Para mí tiene más sentido que todavía exista una relación fundamental entre inflación y crecimiento y empleo, pero que la inflación es presionada por fuerzas duraderas pero aún temporales. Después de todo, existe un límite para la globalización de la economía o la cantidad de gasto de los consumidores en Internet. Claro, estas tendencias pueden durar mucho tiempo, pero siguen siendo factores particulares que no forman parte de la estructura permanente de cómo funciona la economía. "

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