La Fed dice que los problemas de vivienda de China podrían extenderse a EE. UU.


BEIJING – La Reserva Federal de EE. UU. Advirtió el lunes sobre un posible derrame de los problemas inmobiliarios de China en el sistema financiero de EE. UU.

Desde este verano, el desarrollador China Evergrande, muy endeudado, ha sacudido a los inversores globales mientras la compañía trataba de evitar un incumplimiento oficial. Otros desarrolladores inmobiliarios chinos también han tenido problemas para pagar la deuda, lo que se suma a las preocupaciones sobre los impactos adicionales en la segunda economía más grande del mundo, aproximadamente una cuarta parte de la cual está impulsada por el sector inmobiliario.

«El estrés en el sector inmobiliario de China podría pesar sobre el sistema financiero chino, con posibles derrames en Estados Unidos», dijo la Reserva Federal en su último informe de estabilidad financiera, que se publica dos veces al año.

El informe señaló el tamaño de la economía y el sistema financiero de China, así como las relaciones comerciales mundiales.

La mayor parte del documento analizó las condiciones financieras internas de EE. UU., Desde precios de mercado históricamente altos hasta los riesgos planteados por el rápido crecimiento de las monedas estables, una moneda digital vinculada a un valor fijo como el dólar estadounidense. Los analistas minimizaron la importancia de los comentarios de la Fed sobre el sector inmobiliario chino.

«La preocupación de la Fed es que la actividad inmobiliaria de China se está desacelerando, pero los desarrolladores están endeudados». [and] algunos de ellos (como Evergrande) están diversificados en otras áreas de la economía «, dijo en un correo electrónico Paul Christopher, director de estrategia de mercado global con sede en EE. UU. en Wells Fargo Investment Institute.

Estas conexiones de largo alcance significan que una desaceleración en el mercado inmobiliario de China podría conducir en última instancia al desempleo, una disminución de las acciones chinas y una deflación, que podría extenderse a través de los canales comerciales globales si China recorta sus compras de bienes de otros países, dijo Christopher.

Sin embargo, dijo que tales consecuencias eran poco probables. «El gobierno de China ha estado luchando con una alta deuda corporativa durante años, está atento y tiene los recursos para hacer frente al sector inmobiliario», dijo Christopher.

El último informe de la Fed a principios de este año también analizó el papel de los inversores minoristas y las redes sociales en la volatilidad del mercado de valores, así como el papel de los inversores extranjeros en una venta masiva del Tesoro de EE. UU. En marzo de 2020.

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Informes anteriores de estabilidad financiera de la Fed han citado a China, sus altos niveles de deuda y los “precios de la vivienda estirados” como riesgos que podrían extenderse a EE. UU.

Ilya Feygin, estratega senior de la firma de corretaje de Nueva York WallachBeth Capital, dijo que el último informe de la Fed probablemente incluyó problemas inmobiliarios de China «en aras de la exhaustividad».

«La Fed ha sido criticada por no reconocer la vulnerabilidad de los bienes raíces y los bancos estadounidenses antes de 2008», dijo en un correo electrónico refiriéndose a la crisis financiera en ese momento. «Por eso todo lo que tiene que ver con los riesgos inmobiliarios y del sistema bancario está siendo cuestionado excesivamente en todas partes».

No esperaba que las declaraciones de la Fed fueran de gran importancia para las inversiones en los mercados emergentes.

Crecientes preocupaciones sobre China

Sin embargo, una diferencia entre el último Informe de Estabilidad Financiera de la Fed y los informes anteriores fue el hallazgo de que China desempeñó un papel destacado entre las preocupaciones sobre los riesgos para la estabilidad financiera de EE. UU., Según una encuesta de la Fed de «26 contactos de mercado» de agosto a octubre.

Si bien la inflación en curso, el endurecimiento monetario y las variantes del coronavirus resistentes a las vacunas eran de suma importancia para los encuestados, siguió la preocupación por los riesgos regulatorios y de propiedad chinos.

Luego vinieron las preocupaciones sobre la tensión entre Estados Unidos y China, según la encuesta. Una desaceleración en la economía china quedó en último lugar en el puesto 13.

Estos resultados difieren de la encuesta anterior de la Fed, realizada de febrero a abril, donde la única preocupación relacionada con China era la tensión con Estados Unidos.

La encuesta incluyó a representantes de corredores de bolsa, fondos mutuos, asesores de políticas y universidades, según el informe de la Fed.

Arthur Kroeber, cofundador de la firma de investigación centrada en China Gavekal Dragonomics en 2002, dijo en un correo electrónico que los comentarios de la Fed sobre China eran «bastante vagos y generales», centrándose en el impacto potencial en Estados Unidos, principalmente en el tamaño de China.

«Creo que los riesgos para Estados Unidos son pequeños, ya que la naturaleza cerrada del sistema financiero chino significa que es poco probable que el contagio sea un problema importante», dijo Kroeber, y señaló que está más preocupado por las presiones inflacionarias adicionales de los problemas de la cadena de suministro y el aumento. las exportaciones hacen precios de china.

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