India ve varias tendencias de monopolio: es mejor prevenir que curar


El capitalismo funciona mejor desde cualquier perspectiva cuando los tomadores de decisiones económicas se ven obligados a compartir el poder con los afectados por esas decisiones. – Bernie Frank

Bernie Frank fue coautor del famoso Informe Dodd-Frank con Chris Dodd, que estableció las reglas para la industria financiera tras la crisis financiera mundial de 2008. Una lección importante de la GFC que condujo a la Gran Recesión es que una regulación inadecuada en el sector financiero puede conducir a excesos que conduzcan a problemas sistémicos que afectan a toda la economía.

Cuando las empresas crecen demasiado en un entorno no regulado y se toman decisiones económicas arriesgadas con objetivos a corto plazo, estas empresas pueden colapsar y provocar fallas en el sistema. Las decisiones económicas tomadas por unos pocos actores importantes pueden afectar los medios de vida de millones de personas que no están relacionadas con esas decisiones.

El capitalismo promueve la competencia. Los mercados competitivos benefician a todos los involucrados. Pero el capitalismo necesita una regulación eficaz. En ausencia de competencia, los monopolios se crean explotando a los consumidores, destruyendo a los rivales y corrompiendo el sistema a través de su enorme poder.

El capitalismo de Crony puede causar un gran daño no solo a una economía sino también al sistema político democrático. Por eso los economistas abogan por la prevención de los monopolios.

Esta es la era de las megacorporaciones. La capitalización de mercado de los FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google (Alphabet)) es de alrededor de $ 5 billones. Con una enorme riqueza y una posición dominante en el mercado, las megacorporaciones podrían convertirse en monopolios que eliminen las ventajas de la competencia. El objetivo de la legislación antimonopolio es evitar la creación de monopolios.

El último informe de partido conjunto del Congreso de Estados Unidos acusó a Google, Amazon, Facebook y Apple de acciones monopólicas. La legislación antimonopolio de Estados Unidos tiene un gran historial en la ruptura de monopolios potenciales.

Ya en 1911, el gigante petrolero estadounidense Standard Oil fue dividido en 34 empresas por la Corte Suprema de Estados Unidos. En 1984, el gigante de las telecomunicaciones AT&T se dividió en siete empresas regionales. Gigantes como Microsoft e IBM han sido acusados ​​de abusar de su poder de monopolio.

Medidas como estas son necesarias para asegurar que el capitalismo trabaje para «el mayor bien del mayor número».

El tamaño por sí solo no es un problema
La liberalización permitió el crecimiento de empresas indias exitosas. Algunas de estas grandes empresas han realizado importantes contribuciones al crecimiento y desarrollo económicos de la India. Por ejemplo, TCS, que se ha convertido en la segunda empresa más grande de la India con una capitalización de mercado de alrededor de 800 millones de rupias, emplea a más de 450.000 personas, dos mil millones más que las de SBI.

Empresas como TCS crecieron en un entorno altamente competitivo y no son una amenaza, hay muchos ejemplos de esto. Entonces, el problema no es el tamaño, sino la posición dominante.

Tendencias monopolísticas en algunos segmentos cruciales
Hay algunas tendencias indeseables en algunos sectores donde dominan las cuotas de mercado con posibles tendencias monopólicas. Por ejemplo, el mercado de telecomunicaciones de la India es ahora un duopolio. Muchas empresas de telecomunicaciones han quebrado con ramificaciones más allá de la industria. Las grandes quiebras en la industria de las telecomunicaciones han contribuido al aumento de los NPA en el sector bancario con sus desastrosas consecuencias.

Otro desarrollo indeseable es la tendencia al monopolio en algunos segmentos importantes de infraestructura. Los seis aeropuertos fueron al Grupo Adani en las subastas de aeropuertos de 2019. Es necesario frenar esta tendencia.

Los reguladores deben estar particularmente atentos
India sigue siendo una economía dinámicamente competitiva. Sin embargo, las crecientes tendencias monopolísticas en algunos segmentos son señales inquietantes. Estas tendencias monopólicas emergentes son consecuencia de muchos factores. Los reguladores de la miopía, los gobiernos que intentan obtener los máximos ingresos de la industria y un poder judicial que interpreta la ley en letras en lugar de considerar el problema desde una perspectiva holística, han contribuido a esta tendencia indeseable.

Muchas empresas de telecomunicaciones de la India han quebrado y han contribuido al aumento de los NPA del frágil sistema bancario indio. La quiebra de las telecomunicaciones es en gran parte el resultado de una competencia despiadada provocada por la guerra de precios de RIL Jio en la industria. Cuando Jio interrumpió el mercado de las telecomunicaciones con llamadas de voz gratuitas y datos muy baratos, los rivales acudieron a la Comisión de Competencia de la India y acusaron a Jio de precios predatorios.

El IHK rechazó el caso, sin embargo, dictaminando que RIL Jio no es un jugador dominante. Ahora Jio tiene una participación de mercado dominante de más del 35 por ciento y es la única empresa rentable de la industria. Los reguladores deben tener visión de futuro para detectar empresas emergentes dominantes. El fallo de la SC en el caso AGR se ha sumado a las preocupaciones de la industria. De hecho, la industria de las telecomunicaciones de la India se ha convertido en un duopolio.

Nadie puede culpar legalmente al Grupo Adani por haber salido de subasta con los seis aeropuertos. Sin embargo, esta tendencia debe frenarse en la próxima ronda de subastas aeroportuarias mediante disposiciones adecuadas.

Después de Covid, es probable que la economía india crezca con fuerza con un fuerte aumento del crecimiento económico. El alto crecimiento sostenido es fundamental para abordar los desafíos que enfrenta la nación. Una economía de mercado competitiva por sí sola puede conducir a un alto crecimiento sostenido.

(El autor es el principal estratega de inversiones de Geojit Financial Services. Las opiniones son suyas).

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