Impacto de cambios en las reglas para asesores de inversiones


Por Suresh Sadagopan

A principios de julio, la Junta de Valores e Intercambio de la India (Sebi) informó cambios en el Reglamento de Asesores de Inversión, 2013.

El cambio en la evaluación de impacto se ha estado preparando durante mucho tiempo, más precisamente durante siete años. Las diversas propuestas que se presentaron en el pasado en forma de documentos de consulta fueron en diferentes direcciones y contribuyeron a la confusión.

Finalmente se han recibido los cambios. Ciertamente hay buenos puntos; Pero también hay pequeñas cosas.

Lo positivo

Uno de los cambios positivos es la separación a nivel del cliente. Esta es una excelente manera de evitar conflictos de intereses a nivel del cliente, al tiempo que permite que el asesor distribuya a algunos clientes y brinde asesoramiento a otros clientes. De esta manera, el negocio existente no se ve afectado y se evitan los conflictos de intereses a nivel del cliente.

Se dice que este tipo de segregación de clientes se aplica a nivel familiar a los asesores de inversión individuales, donde la esposa puede ser un AI y el esposo puede ser un distribuidor. No puede trabajar con el mismo cliente para ambos servicios. Sin embargo, esto ofrece la flexibilidad de administrar ambas empresas de manera paralela.

Esta separación a nivel del cliente también está permitida para las unidades corporativas a nivel de grupo. Sin embargo, una persona no puede proporcionar asesoramiento ni ventas de productos.

La otra muy buena disposición (se espera que los detalles sean circulares) es el amplio alcance del acuerdo entre la evaluación de impacto y el cliente.

Aquí hay otro aspecto positivo: los asesores de inversiones pueden implementar sus consejos en productos directos / no comisionables, pero pueden no recibir ninguna consideración a nivel familiar o grupal. También hay una laguna en tratar dos veces de ganar dinero al dar consejos y luego ganar dinero nuevamente a través de comisiones u otros medios.

Permitir la implementación a través de evaluaciones de impacto es una buena determinación porque muchos clientes buscan apoyo de sus consultores para la implementación. Además, los AI solo deberían sugerir productos directos / no comisionables, si están disponibles.

La enmienda también prohíbe el uso del término asesor financiero independiente, asesor de inversiones y otros términos similares por parte de los corredores de valores. Nuevamente, este es un buen movimiento, ya que los términos utilizados por los agentes inducen a error al público a creer que de alguna manera estaban tratando con un asesor a pesar de que en realidad estaban tratando con un vendedor de productos.

Las pequeñas cosas

Los requisitos de calificación para una evaluación de impacto se han convertido en calificaciones profesionales o títulos de posgrado o diplomas. También deben tener cinco años de experiencia relevante y certificación acreditada por el Instituto Nacional de Mercados de Valores (NISM).

Las personas que están asociadas con el asesoramiento de inversiones (PAA) también deben cumplir los requisitos anteriores y tener menos experiencia de dos años. Los requisitos para el PAA pueden ser un problema porque encontrar una persona conforme y compensarla adecuadamente es un problema para los AI. Esto afectará el crecimiento de la práctica de asesoramiento.

Hay una puñalada en la cola: todas las certificaciones como CFP que se renuevan con créditos CPD (Desarrollo profesional continuo) no cumplen con los requisitos de certificación requeridos por las IA.

Esto será un gran problema. Pedirle a una persona que reaparezca en todos los exámenes difícilmente lo convierte en un mejor asesor. Es como pedirle a un médico que realice todos sus exámenes cada dos años para seguir siendo médico.

Lo que es realmente necesario es mantenerse al día con los nuevos desarrollos. Este compromiso debe lograrse a través de créditos CPD. Esta es una práctica reconocida mundialmente. Esta disposición ciertamente requiere un replanteamiento.

Los requisitos de Networth para individuos han aumentado de Rs 1 lakh a Rs 5 lakh. Para las empresas, ha aumentado de Rs 25 Lakh a Rs 50 Lakh. Las evaluaciones de impacto existentes se permiten tres años a partir de la fecha de vigencia de la notificación para cumplir con este requisito. Sin embargo, las personas recién registradas tendrían que hacer esto de inmediato, lo cual es particularmente difícil para aquellos que solicitan una licencia comercial.

Un único AI con 150 clientes se vio obligado a corporativizar. La provisión para capitalización puede considerarse en interés del cliente. El argumento de que las evaluaciones de impacto individuales no pueden procesar a más de 150 clientes es incorrecto. También puede contratar consejeros entre ellos que son PAA. De esta manera, no hay límite para la cantidad de clientes que un solo AI puede manejar.

Los ingresos que la evaluación de impacto puede generar de 150 clientes pueden no ser suficientes para que la evaluación de impacto pueda permitirse la capitalización (con una tarifa de Rs 50 lakh networth y Rs 5 lakh). Este será un gran desafío en la planta baja.

Algunas de estas evaluaciones de impacto pueden optar por permanecer voluntariamente por debajo del umbral de 150. Es probable que otros que quieran crecer pero no puedan corporativizar necesiten plataformas para RIA que eviten la necesidad de corporativizar y también brinden soporte de cumplimiento.

El otro arenque rojo se refiere a las tarifas. La notificación solo menciona que la tarifa se debe cobrar de la manera que determine la junta.

Sin embargo, las actas de la Junta Directiva estipulan una tarifa fija con un límite superior de 1.25 lakh por año o una tarifa variable de hasta 2.5 por ciento anual de los activos a ser asesorados (AUA). Solo el 50 por ciento de las tarifas (o seis tarifas mensuales) se pueden cobrar y cobrar por adelantado. Las tarifas fijas y variables no se pueden pagar al mismo tiempo en un año.

La estructura anterior es adecuada para asesoría continua, pero no para asesoría discreta o compromisos únicos que son comunes en asesoría financiera.

También existe una suposición implícita de que los activos siempre están bajo aviso, lo cual no es el caso en muchas situaciones de consultoría. Para pedidos únicos, la evaluación de impacto desearía las tarifas después de que se complete el pedido. Sin embargo, de acuerdo con las regulaciones, solo pueden moverse en un 50 por ciento y esperar otros seis meses para recolectar el resto, lo que no es práctico. De hecho, esta es una de las partes más problemáticas de la enmienda.

La última palabra

Se mencionaron muchos puntos positivos en el acta de la Junta Directiva, lo que condujo a un acuerdo integral que protege los intereses de los inversores.

Es un alivio que el cambio finalmente haya llegado. Los AI estaban en suspenso todo el tiempo porque no sabían en qué dirección irían las regulaciones. Esta incertidumbre ahora está detrás de nosotros.

SEBI necesita abordar los problemas en el mejor interés de todos, incluidas las evaluaciones de impacto. Lo que debe abordarse es: permitir que los AI cobren tarifas, y luego aprobar certificaciones para asesoramiento discreto que se renuevan por puntos CPD como válidos para IA, los criterios para la corporación obligatoria en las ventas de Rs 10 millones de rupias o más mejorar el número de clientes y relajar los requisitos de calificación o experiencia para los PAA.

La consultoría es una profesión joven. Será muy útil para toda la comunidad de inversores. SEBI debería apoyar a los AI que han dado a luz y creado una nueva profesión. Por lo tanto, se requiere un poco de alojamiento.

(El autor es el fundador de Ladder7 Financial Advisories, un asesor de inversiones registrado en SEBI.)

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