Fintech startup nCino está apuntando a una valoración de ~ $ 2 mil millones para la próxima salida a bolsa – TechCrunch


A medida que avanza la temporada de OPI, otra empresa de tecnología respaldada por empresas se acerca a la bolsa de valores. Esta semana, nCino presentó una presentación S-1 actualizada que proporciona un rango de precio inicial para su patrimonio de $ 22 a $ 24 por acción.

De hecho, nCino, una startup fintech que proporciona software operativo bancario, tiene la intención de vender 7.625 millones de acciones en su debut con un valor de $ 167.75 a $ 183 millones a estos precios. Incluyendo las acciones ofrecidas a los suscriptores, el alcance aumenta a $ 192.9 a $ 210.5 millones.

Menos las acciones adicionales, el rango de precios actual de nCino está entre $ 1.96 y $ 2.14 mil millones.

El software de la startup es lo que nCino llama un "sistema operativo bancario" que proporciona software bancario para ayudar a las compañías financieras a prestar, administrar recursos de clientes, abrir cuentas y más. Dada la complejidad y riqueza de la industria bancaria, este es un espacio rico para la innovación. Las startups más pequeñas también funcionan en una dirección similar.

Por lo general, en este punto de un proceso de salida a bolsa, comparamos el rango de valoración de la empresa debut con su valoración privada final. Sin embargo, es difícil descubrir cuánto valió nCino. PitchBook y Crunchbase están abiertos sobre su última ronda privada, al igual que otras fuentes de datos que hemos revisado.

En particular, nCino no tiene acciones preferenciales, por lo que no fue posible buscar entre diferentes series de acciones preferenciales a partir de datos S-1. Sin embargo, la compañía era saludable, y por lo tanto valiosa, lo suficiente como para recaudar más de $ 130 millones en dos rondas en 2018 y 2019, incluida una ronda de $ 80 millones en octubre pasado, dirigida por Chip Mahan y T Rowe Price.

Independientemente, si nCino establece un precio hacia el final de su vida como empresa privada, la salida a bolsa probablemente sea una victoria tanto para Salesforce como para Insight Partners. El brazo de riesgo corporativo de Salesforce y el conocido grupo de riesgo poseen el 13.2% y el 46.6% del capital de nCino, respectivamente, antes de que se contabilicen las acciones de IPO. La participación esperada de los dos grupos se reduce a 12.1% y 42.6%, teniendo en cuenta el patrimonio neto esperado.

Según los datos de Crunchbase, Insight Partners lideró las series B y C de nCino en 2014 y 2015, mientras que Salesforce Ventures ganó $ 51.5 millones en 2018; Salesforce también participó en varias rondas iniciales de la compañía, ayudando a explicar su participación de dos dígitos en la compañía.

¿Y qué?

Las compañías de software modernas, a menudo llamadas compañías SaaS, establecieron nuevos récords de valoración en los mercados públicos esta semana después de máximos anteriores en el segundo trimestre. Su desempeño sugiere que nCino podría ser bien recibido por los inversores públicos.

¿Este hecho se ajusta a la valoración que los precios detallados anteriormente indican que nCino puede lograr? Anualizar los ingresos de la compañía para el primer trimestre (30 de abril de 2020) de nCino a una tasa de ejecución de $ 178.9 millones alcanzaría un multiplicador de ingresos de 11x a 12x a los precios esperados de IPO, lo que es más probable según los estándares actuales Es un resultado modesto.

nCino creció aproximadamente un 50% desde el primer trimestre de 2019 hasta el primer trimestre de 2020, se siente ligero. Las pérdidas GAAP de la compañía son pequeñas en comparación con los ingresos de un negocio SaaS, aunque la quema de efectivo operativa de la compañía aumentó de $ 4.6 millones en el año fiscal que finalizó el 31 de enero de 2019 a $ 9.0 millones en el próximo año fiscal es. Los números son en su mayoría buenos, con algunos resultados imperfectos. Sin embargo, dada su tasa de crecimiento, un multiplicador de ventas de 11-12 veces se siente modesto. Este número aumenta naturalmente si usamos una cifra de ventas final en lugar de nuestro número anualizado.

Por lo tanto, no sería un shock si nCino apuntara a un intervalo de precios más alto para sus acciones antes de que se valorara oficialmente. Se espera que la compañía establezca el precio el próximo martes y actúe en el mismo plazo que GoHealth al día siguiente. Más cuando lo tenemos.

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