Evergrande Group, que está en apuros, dice que hará un pago de bonos esta semana.


Las señales de que una empresa inmobiliaria china en problemas hará un pago prometido a los tenedores de bonos alentó a los inversores a medida que los mercados financieros estadounidenses continúan recuperándose después de un año. caída pronunciada a principios de esta semana.

Evergrande Group dijo que pagaría a los tenedores de bonos en China los intereses que vencen el jueves, lo que ayudaría al desarrollador a evitar miles de millones en mora. Preocupación de que la empresa El colapso podría acabar con los bancos chinos y las sacudidas del vasto mercado inmobiliario del país han sacudido los mercados financieros mundiales.

El multimillonario fundador de Evergrande, Xu Jiayin, escribió una carta a los empleados esta semana en la que expresaba su confianza en que la empresa resolverá rápidamente sus problemas de deuda.

Los economistas dicen que Pekín puede evitar una crisis crediticia en China, pero quiere evitar aparentemente organizar un rescate mientras intenta obligar a otras empresas a reducir su dependencia de la deuda. Por el momento, el gobierno chino ha guardado silencio sobre si podría intervenir para reestructurar la deuda de 310.000 millones de dólares del Grupo Evergrande.

Evergrande parece estar tratando de ganar tiempo para «un incumplimiento ordenado en lugar de una implosión impactante» pagando a los tenedores de bonos en China a tiempo mientras se saltan los pagos en el extranjero, dijo Vishnu Varathan de Mizuho Bank en un informe.

«Evitar un incumplimiento es muy poco probable», dijo Varathan.

El 30 de junio, Evergrande informó una deuda pendiente de 2 billones de yuanes ($ 310 mil millones) a tenedores de bonos, bancos, contratistas y otros acreedores. De esa deuda, $ 240 mil millones

Si los reguladores intervienen, es probable que se centren en proteger a las familias que han pagado por viviendas que aún no se han construido, dicen los economistas. Eso causaría mayores pérdidas a los bancos, empresas constructoras y otros acreedores.

Profundo en el rojo

Evergrande, que es el desarrollador de bienes raíces más endeudado del mundo según la agencia de calificación S&P Global, dijo que pagará un bono de 4.000 millones de yuanes (620 millones de dólares) denominado en yuanes chinos.

Un comunicado de la compañía dijo que los detalles se «resolvieron en negociaciones fuera del mercado», pero no dio indicios de si eso significaba un cambio en el pago. El bono tiene una tasa de interés del 5,8%, que es el vencimiento normal a un año de 232 millones de yuanes (36 millones de dólares).

Evergrande no dijo si haría un pago por separado de 83 millones de dólares a los tenedores de un bono denominado en dólares con vencimiento en marzo el jueves.

Evergrande parece preferir que los acreedores chinos negocien con un círculo de bancos amigos y otras instituciones que mantienen sus deudas, dijo Varathan de Mizuho. Dijo que el «alivio de las demandas de los acreedores» se está optimizando en China.

Un incumplimiento de los bonos en China desencadenaría un incumplimiento cruzado de un bono en el extranjero, pero la falta de pago en el extranjero no tiene el mismo efecto dentro de China, según Varathan. Dijo que era más difícil renegociar con un grupo de inversores «diverso y disperso» en el extranjero.

El principal índice bursátil de China, el Índice Compuesto de Shanghai, cerró con un alza del 0,4% tras el anuncio. Los mercados financieros de Hong Kong, sacudidos por la situación de Evergrande, fueron cerrados por un día festivo.

«Sin Momento Lehman»

Algunos comentaristas sugieren que Evergrande podría convertirse en el “Momento Lehman” de China, refiriéndose al colapso del banco de Wall Street Lehman Brothers, un precursor de la crisis de 2008. Los economistas, sin embargo, dicen que el riesgo de contagio del mercado global es bajo.

«Los problemas de Evergrande no son un momento de Lehman, pero plantean un riesgo significativo de contagio internacional en los mercados emergentes que los inversores serían demasiado rápidos para ignorar», dijo Udith Sikand, analista de la firma de investigación de inversiones Gavekal, en un informe.

Evergrande ha vendido miles de millones de dólares en activos para pagar deudas desde que los reguladores endurecieron los límites de endeudamiento de la industria inmobiliaria china el año pasado. La compañía es uno de los conglomerados del sector privado más grandes de China, con más de 200.000 empleados, 1.300 proyectos en 280 ciudades y activos valorados en 2,3 billones de yuanes (350.000 millones de dólares).

Otros grandes desarrolladores como Vanke Co., Poly Group de propiedad estatal y Wanda Group no han informado problemas similares. Pero cientos de desarrolladores inmobiliarios más pequeños han cerrado desde que los reguladores comenzaron a intensificar el escrutinio sobre tácticas de recaudación de fondos como vender casas antes de que comenzara la construcción en 2017.

Beijing permitió el primer incumplimiento de bonos corporativos de la era comunista en 2014 para obligar a los prestatarios y prestamistas a ser más disciplinados. Los incumplimientos de los prestatarios del sector privado han aumentado gradualmente, pero el gobierno ha organizado rescates para empresas estatales.

«Esperamos una reestructuración controlada de la empresa que dé prioridad a los compradores de vivienda y, después de ellos, a los proveedores», dijo Mark Williams, economista jefe para Asia de Capital Economics, en un análisis. “Los tenedores de bonos están expuestos a grandes descuentos. El capital de la empresa puede valer casi nada.

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