¿Es esta otra burbuja tecnológica estallando?


¿Ese sonido de grito que escuchas? Esa es la caída del mercado de valores, liderada por un colapso en las acciones tecnológicas: el mercado general ha bajado un 18 por ciento este año, y las acciones tecnológicas han bajado alrededor de un 30 por ciento.

Ese sonido también es un estribillo de «te lo dije» de las personas que han comparado el mercado alcista que los inversores han disfrutado durante muchos años con la burbuja de las puntocom de fines de la década de 1990, y que dicen que las cosas solo van a empeorar. En el estallido de las puntocom que comenzó en marzo de 2000, las acciones tecnológicas finalmente cayeron casi un 80 por ciento. Este es el tipo de colapso que podría golpear a cualquiera, incluso si no trabaja en tecnología y no apuesta en acciones (o, más exactamente, no pensar apuestan por las acciones).

Y ciertamente hay muchos paralelismos: al igual que la era de las puntocom, el auge de las acciones que comenzó en 2009 y luego creció desmesuradamente durante la pandemia fue impulsado en gran parte por tasas de interés muy bajas o inexistentes, lo que hizo que los inversores se interesaran más en las empresas. que han prometido ofrecer rendimientos superiores. Y al igual que en la era de las puntocom, hemos visto muchas empresas que prometen productos y resultados que no pueden ofrecer, como camiones impulsados ​​por hidrógeno.

Pero hay diferencias significativas entre 2022 y 2000. Lo que es más importante, a diferencia de la era de las puntocom, muchas de las empresas tecnológicas que cotizan en bolsa más valiosas de la actualidad son empresas reales: fabrican y venden cosas que la gente valora y, por lo general, obtienen ganancias en el proceso. Si bien empresas como Facebook, Google y Amazon han visto caer sus acciones este año, eso no significa que sus negocios estén desapareciendo, solo que los inversores no encuentran sus perspectivas de crecimiento tan atractivas como solían ser.

También vale la pena señalar que, si bien la industria de la tecnología emplea a muchas personas, aproximadamente 5,8 millones en 2021, según la Asociación de la Industria de Tecnología Informática, representa solo alrededor del 4 por ciento del empleo total de EE. UU.

Un comodín en esta comparación es la deflación de la criptoburbuja, que está separada pero muy estrechamente relacionada con la burbuja tecnológica y bursátil en general. Por un lado, el precio de bitcoin y otras monedas y productos relacionados con las criptomonedas parece estar evaporándose muy rápidamente: el otoño pasado, un solo bitcoin valía $67,000; Ahora vale alrededor de $ 28,000. Por otro lado, si compró un bitcoin en 2014 cuando costaba alrededor de $ 700, todavía está listo para continuar hoy.

Las principales preguntas para los observadores de criptografía: ¿es este un colapso total o uno de los muchos altibajos que el mundo de la tecnología ha visto en la última década? La pregunta para todos los demás: si las criptomonedas fallan, ¿afectará solo a las personas que compraron o usaron Dogecoin, NFT de Bored Ape o algún otro tipo de criptomonedas, un grupo que se dice que representa el 16 por ciento de los estadounidenses, o podría crear una? ¿”contagio” que podría arruinar la economía global? Si lo supiéramos, te lo diríamos.

Mientras tanto, aquí hay tres gráficos que muestran algunas de las razones por las que se parece mucho al año 2000 en este momento, y algunas de las razones por las que no.

Si bien ha escuchado mucho sobre las acciones y el comercio de acciones en los últimos años, en gran parte debido a la explosión en el comercio impulsada por aplicaciones móviles como Robinhood, los estadounidenses no están significativamente más expuestos al mercado de valores de lo que han estado en el pasado: alrededor del 58 por ciento del país posee algún tipo de acciones, ya sean acciones individuales o paquetes de acciones a través de 401(k) y otras cuentas de jubilación. Esto no es tan diferente de la era de la burbuja, pero tampoco es un pico.

Si quería invertir en una acción tecnológica en la era de las puntocom, tenía que encontrar una acción tecnológica, y mucha gente lo hizo. Pero ahora probablemente esté invertido en tecnología, incluso si no quiere estarlo. Eso se debe a que muchas de las empresas tecnológicas más grandes, como Google, Facebook y Apple, con una capitalización de mercado combinada de más de 4 billones de dólares, constituyen una parte importante de los principales índices bursátiles en la actualidad. Eso significa que los vehículos de inversión relativamente conservadores, como los fondos indexados operados por Vanguard y Fidelity, poseen grandes porciones de empresas de tecnología. Incluso si su única exposición al mercado de valores es a través de su 401(k) o IRA, es probable que tenga exposición a acciones tecnológicas.

Una forma de medir el riesgo relativo de una acción es medir su relación precio-beneficio (P/E): ¿cuánto cuestan las acciones de una empresa en comparación con sus ganancias? En la era de las puntocom, cuando era completamente posible iniciar una empresa pública con pocos ingresos y sin ningún beneficio, las relaciones P/E estaban fuera de serie. Hoy en día, las grandes empresas de tecnología obtienen de forma rutinaria miles de millones de dólares en beneficios, lo que da como resultado ratios mucho más conservadores y precios de las acciones que deberían ser más duraderos. Un valor atípico clave: las acciones de Tesla, que convirtieron a Elon Musk en el hombre vivo más rico con la capacidad de financiar una oferta de $ 44 mil millones por Twitter, todavía se cotizan a unas ganancias de 100 veces mayores. Cuando regresen a la Tierra, Musk seguirá siendo rico, pero no tanto.

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