El BCE podría impulsar las compras de bonos por otro billón de euros, proyectos económicos


FRANKFURT AM MAIN, ALEMANIA – 12 DE MARZO: Christine Lagarde (R), Presidenta del Banco Central Europeo (BCE) y el Vicepresidente Luis de Guindos (L) hablan en la sede de los medios después de una reunión de la Junta Directiva del BCE en el BCE el 12 de marzo de 2020 en Frankfurt, Alemania.

Thomas Lohnes

El Banco Central Europeo (BCE) podría agregar otros 1 billón de euros (1,12 billones de dólares USA) a su programa de compra de bonos en los próximos dos o tres años. Según el economista europeo de Berianberg Florian Hense, la inflación es el foco. .

El banco central aumentó su programa de compra de emergencia pandémica (PEPP) a principios de este mes en € 600 mil millones a un total de € 1,35 billones para apoyar la economía de la inflación contra las secuelas de la pandemia de coronavirus.

En un anuncio del viernes, Hense dijo que si bien el mercado generalmente espera que el sobre PEPP se expanda en alrededor de € 500 mil millones a € 600 mil millones, el BCE podría ver un aumento total entre € 800 mil millones y € 1,6 mil millones, dependiendo de las perspectivas de inflación, el éxito de los préstamos a largo plazo del BCE y la revisión actualmente interrumpida de la estrategia de política monetaria.

La escala sin precedentes de compras de activos ha logrado calmar a los mercados financieros por una recesión histórica a medida que el virus de la corona se extendió por todo el mundo, y Hense cree que ahora debe prestar atención a la inflación .

Hense identificó la decisión más importante en la reunión del Consejo de Gobierno a principios de este mes como vincular el aumento de PEPP de 600 mil millones de euros explícitamente a la "corrección descendente pandémica de inflación en el horizonte de proyección".

"Vincular el aumento de PEPP a la baja de la inflación es una clara señal de que el BCE ha cambiado su enfoque de la gestión de crisis a corto plazo para apoyar la recuperación económica en el mediano plazo", dijo Hense.

"Los mercados se han estabilizado de manera muy efectiva, pero volver a la trayectoria de inflación de e-Covid es otra cuestión, y requerirá tiempo y esfuerzo". [19659010] Las previsiones del BCE de junio de 2020 sugieren que los precios al consumidor de la zona del euro solo pueden aumentar un 0,3% en 2020 y un 0,8% en 2021 después de aumentar un 1,2% en 2019 Hense cree que si la inflación está muy por debajo del objetivo cercano pero inferior al 2% del BCE, se necesitará una mayor flexibilización de las políticas para apoyar el crecimiento y permitir que los precios al consumidor suban más rápido.

"El pronóstico del 1.3% para 2022 es el pronóstico más bajo para la inflación a mediano plazo desde diciembre de 2014 (según las previsiones trimestrales del BCE, la proyección anual para 2022 se ha redondeado desde 1.25%)", dijo Hense, agregando esa inflación subyacente podría quedar estancada por debajo del 1% durante todo el período de pronóstico.

Aunque las medidas políticas recientes del BCE, junto con el estímulo fiscal de los gobiernos individuales y el plan de recuperación prospectivo en toda la UE, tendrán un impacto positivo en la inflación, Hense dijo que es solo cuestión de tiempo antes de que el banco central presente más.

"Las propias investigaciones del BCE sobre compras de activos anteriores sugieren que las decisiones de junio pueden tener poco impacto en la inflación", sugirió Hense.

"Las previsiones de inflación actuales aún podrían ser demasiado optimistas. En este caso, el BCE tendría que hacer más de lo que ya había planeado en respuesta a la rebaja de la inflación de junio".

Aunque reconoció que fue extremadamente solidario Esta vez, la política fiscal podría aumentar la presión sobre los precios más que en crisis anteriores, agregó que las necesidades financieras extraordinarias de los gobiernos continuarán exigiendo condiciones financieras muy favorables.

"En última instancia, es probable que el BCE tome más medidas para mantener su postura monetaria muy flexible durante un tiempo. La mayoría de sus instrumentos están subutilizados", argumentó Hense.

"Como resultado, el transbordo adicional de los compromisos de compra de activos sigue siendo la primera línea de acción. El hecho de que el BCE realice estas compras de activos bajo PEPP o el programa estándar de compra de activos (APP) no tiene mucha importancia para las perspectivas de inflación".

& # 39; Todavía no has visto nada & # 39;

Hable con CNBC Paul Gambles, director gerente de MBMG, el lunes, repitiendo los puntos de vista de Hense, diciendo que se pueden esperar más incentivos de política monetaria a escala mundial en el futuro previsible, con la Reserva Federal de Estados Unidos diciendo "un hombre con un martillo". comparado quién está buscando uñas en todas partes ".

"Esto no es 1974, no es" estanflación ", no es la crisis del petróleo, es sobremarcha de Bachman-Turner – " Todavía no has visto nada "" Gambles le dijo a CNBC " Squawk Box Europe ". "

" Stagflation "se refiere a una condición en la que tanto la inflación como el desempleo son altos y la demanda en la economía se estanca.

Los juegos de azar sugirieron que el paquete de estímulo comercializa en un" shock y asombro " "La escala debería acostumbrarse a cuándo tendrá el impacto económico necesario. [1 9659002]" Donde solíamos hablar de $ 100 mil millones, entonces comenzamos a hablar de un billón. No creemos que nos lleve tanto tiempo hablar de programas que cuestan decenas de billones de dólares ", concluyó. 19659024]

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