El Banco de Inglaterra aumenta las compras de bonos en GBP 100 mil millones, pero disminuye el ritmo


El Banco de Inglaterra votó el jueves para inyectar otros £ 100 mil millones en la economía del Reino Unido, pero dado que los mercados financieros estaban más estables que en marzo, se sintió capaz de frenar el ritmo al que lo hizo. Inyectaría dinero.

La decisión de aumentar la flexibilización cuantitativa reflejaba las continuas preocupaciones sobre la probable fortaleza de la recuperación económica, aunque el banco central ahora cree que la caída de la producción en abril sería más leve de lo que se temía anteriormente.

El movimiento simultáneo del Banco de Inglaterra para desacelerar el ritmo de las compras de activos significa que toda la deuda adicional del gobierno del Reino Unido ya no se agotará y los inversores privados tendrán que refinanciar el déficit.

El comité de política monetaria del banco votó por unanimidad para mantener las tasas de interés en el mínimo histórico de 0.1 por ciento. También votó 8 a 1 por un aumento en QE. Andy Haldane, economista jefe de BoE, fue el único disidente que prefirió no aumentar el número de activos adquiridos.

Los registros indicaron que no se había discutido un recorte de tasas en el rango negativo, y el tema aún estaba bajo revisión del Banco.

  Diagrama lineal BoE se supone que reduce el ritmo de compras de activos en dos tercios. Apreciación semanal del programa de compra de activos del banco (miles de millones de libras esterlinas)

Los mercados financieros y los economistas lucharon por interpretar el pensamiento del banco central después de la publicación de la decisión del mediodía. La expansión de las compras de activos indicó una mayor flexibilización de las políticas, mientras que los dos tercios del ritmo semanal de las compras de bonos del gobierno han aumentado recientemente de 13.500 millones de libras esterlinas a un promedio de 4.500 millones de libras esterlinas durante el resto del año. indicó un endurecimiento de las condiciones financieras.

La libra esterlina subió frente al dólar y otras monedas antes de caer bruscamente. Al caer la tarde, cayó un 0,92 por ciento frente al dólar estadounidense a USD 1,2438, lo que indica que los mercados de divisas creían que el Banco de Inglaterra había enviado un mensaje cauteloso con el QE adicional. Sin embargo, los bonos del gobierno británico consideraron que el paquete era más bien Hawkish: los rendimientos aumentaron 3 puntos básicos.

Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, más tarde intentó una conferencia telefónica para aclarar la posición del banco central. Dijo que si bien el Reino Unido y la economía global son más saludables de lo que el banco espera, se necesita más QE ya que las perspectivas a mediano plazo son particularmente preocupantes para el mercado laboral.

  Gráfico de líneas de la tasa de interés oficial (%), que muestra que las tasas de interés del Banco de Inglaterra cayeron a un mínimo histórico en la crisis del coronavirus.

"No hay duda de que, por naturaleza, estamos viendo el curso más pronunciado del crecimiento del desempleo sobre lo que sucedió en este caso y el rápido cierre de la economía", dijo Bailey, y agregó que la noticia en Las recientes cifras oficiales del mercado laboral detrás de los titulares sugieren una perspectiva débil.

En su declaración, el MPC dijo: "La economía, y especialmente el mercado laboral, por lo tanto, tomará un tiempo recuperarse en su camino anterior".

El Sr. Haldane no estuvo de acuerdo y votó en contra de más QE porque dijo El pensamiento empresarial fue mejor de lo esperado. Dijo que no estaba de acuerdo y dijo en los minutos que la recuperación fue "mucho más rápida" de lo esperado por el banco central y que la política monetaria era "extremadamente complaciente".

La mayoría del comité juzgó que se necesitaba QE, y el Sr. Bailey tuvo que explicar por qué quería reducir el ritmo de compras al mismo tiempo.

El gobernador trató de minimizar la importancia del movimiento. "Nos estamos desacelerando [asset purchases]. . . desde la velocidad de deformación hasta algo que todavía parece rápido para los estándares históricos ", dijo.

El vicepresidente de Evercore ISI, Krishna Guha, dijo que la decisión del Banco de Inglaterra de reducir el ritmo de QE mientras aumenta la cantidad probablemente reflejó el hecho de que QE estaba haciendo dos trabajos al mismo tiempo: tratar de interrumpir en los mercados financieros y dar impulsos monetarios, uno marcando el ritmo y el otro la cantidad.

Pero agregó que para frenar el ritmo de las compras porque los mercados son más ordenados mientras que la cantidad aumenta por razones económicas. “Existe el riesgo de que los mercados se confundan con las intenciones del banco. ”

Debido a los mensajes ambiguos del Banco de Inglaterra, los economistas tomaron muchas posiciones diferentes sobre la probable dirección futura de la política monetaria.

En una nota de investigación, los economistas de Citi describieron las medidas del banco como "poco convincentes" y predijeron que harían más debido a los débiles datos económicos en el otoño. Capital Economics predijo que el BoE aumentaría la QE en otros £ 250 mil millones el próximo año.

  El aumento imparable en las tenencias de bonos del gobierno del BoE chapadas en oro (£ mil millones)

Pero Daniel Vernazza, economista internacional jefe de UniCredit reflejó las opiniones de muchos otros de que el BoE señaló que había hecho lo suficiente. "Un aumento adicional en las compras de activos por parte del MPC probablemente requeriría un deterioro significativo en las perspectivas económicas, tanto de acuerdo con sus pronósticos actuales como los nuestros", dijo.

La principal consecuencia para el Tesoro es que ahora tendrá un BoE mucho menos activo comprando la deuda que ha vendido para financiar su déficit. En los últimos meses, el banco central ha comprado casi tantos bonos del gobierno como se han emitido.

Samuel Tombs, economista británico de la consultora Pantheon Macroeconomics, dijo: "Se espera que el stock de primerizas en manos del sector privado aumente, especialmente si el canciller desencadena incentivos fiscales a finales de este año, y las ganancias de [gilt] algo empuja hacia arriba ".

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *