El banco central de Sudáfrica defiende la respuesta a las pandemias


El gobernador del Banco Central de Sudáfrica ha defendido su respuesta a la recesión económica del coronavirus en la nación más industrializada de África en medio de crecientes llamamientos de políticos y sindicalistas para profundizar sus recortes de tipos y comprar más bonos gubernamentales.

Sudáfrica La compañía, que ha tenido más de medio millón de infecciones hasta la fecha, se enfrenta a la mayor recesión en 90 años este año a medida que la industria se libera lentamente de las restricciones.

El cierre ha devastado una economía ya moribunda que estaba plagada de persistentes cortes de energía y falta de inversión incluso antes de la pandemia. El gobernante Congreso Nacional Africano del presidente Cyril Ramaphosa quiere que el banco desempeñe un papel más directo en la estimulación del crecimiento.

Pero el Banco de la Reserva de Sudáfrica fue "el más agresivo" salvo que tienen pocos otros bancos centrales en los países en desarrollo, dijo Lesetja Kganyago al Financial Times en una entrevista. La SARB recortó su tasa de política en 300 puntos básicos a 3,5 por ciento a finales de este año, con el cambio a la baja más reciente el 24 de julio cuando la infección y un bloqueo severo dañaron la economía sudafricana.

Sr. Kganyago dijo que la tasa clave, que ahora ha estado en su nivel más bajo en casi medio siglo, ahora también es negativa en términos reales en comparación con esa donde se espera inflación el próximo año, lo que muestra la respuesta "sustancial" del banco.

La inflación cayó recientemente por debajo del rango objetivo del banco de 3 a 6 por ciento, pero los analistas solo esperan otro recorte de tasas de 25 puntos básicos este año.

“Desafío a todo el que se atreva a decir que la SARB no ha hecho lo suficiente, y yo diría con qué medida, porque cuando veas las medidas que ha tomado la SARB, podemos acompañarlas. compare a nuestros colegas ”, dijo Kganyago. El banco "tiene espacio para reaccionar" si la inflación continúa por debajo de la meta, agregó.

"Por supuesto que siempre puede haber banqueros centrales que sean ágiles y puedan pasar por alto su responsabilidad constitucional, pero esta es una". no sobre ”, dijo.

En su plan para la economía post-pandémica de Sudáfrica presentado el mes pasado, el gobernante ANC declaró que el banco central "necesita estar mejor coordinado con la política fiscal" y debe seguir una política monetaria que promueva el dinero y la inversión, lo que fue visto como una presión sobre el banco. hacer más para estimular la economía. David Masondo, el viceministro de Finanzas, dijo que no estaba en contra de una compra de bonos más fuerte por parte del banco. Mientras tanto, los sindicatos han pedido al banco que intervenga más en la economía.

La pandemia ha demostrado "el papel que pueden desempeñar las autoridades monetarias inyectando recursos en la economía y apalancando las compras de bonos para estabilizar los mercados de capital y bajar a tasas de interés a más largo plazo", dice el plan ANC.

  Cómo se comparan los recortes de tasas de Sudáfrica con sus pares

Los sindicatos y algunos economistas instaron al banco a implementar la flexibilización cuantitativa: comprar bonos del gobierno directamente para estimular la economía. Las compras limitadas hasta ahora tenían como objetivo las interrupciones en el mercado de bonos sudafricanos que surgieron en marzo en el punto álgido de la crisis financiera mundial, la pandemia. El banco solo tuvo que comprar bonos por 30.000 millones de rand (1.700 millones de dólares) entre marzo y junio como señal de que estaba preparado para comprar condiciones de mercado relajadas.

No se requirió una relajación cuantitativa total ya que las tasas de interés sudafricanas permanecen por encima del punto que Kganyago dijo que otros bancos centrales generalmente tenían que adoptar la QE para que sus economías avanzaran.

Sin embargo, la SARB está bajo una presión cada vez mayor de parte de la ANC para financiar directamente al gobierno o aceptar una inflación alta con el fin de reducir el valor real de su deuda, dado que las finanzas públicas, ya ineficientes a través de años de rescates Las empresas estatales están infladas, seguirán deteriorándose en los próximos años.

Dada la carga de los costos de endeudamiento de Sudáfrica, el país persiste El mes obtuvo un préstamo de bajo costo de $ 4,3 mil millones del FMI para financiar su respuesta a la pandemia.

Alrededor del 16 por ciento del PIB, se espera que el déficit presupuestario de este año sea mayor que el total anual del ahorro interno de Sudáfrica, que pesa sobre el apetito local por los bonos del gobierno.

Al mismo tiempo, se ha vuelto más difícil atraer inversores extranjeros al mercado de deuda soberana de Sudáfrica después de que el país perdiera su última calificación de grado de inversión a principios de este año. La propiedad extranjera de la deuda en moneda local es de alrededor del 30 por ciento, según los datos, su nivel más bajo en casi una década.

Como resultado, Kganyago dijo que "Sudáfrica está en riesgo de dominación fiscal" o presión sobre el banco para encontrar formas de descargar las finanzas del gobierno. Sin embargo, existen fuertes salvaguardas institucionales para evitar que esto suceda, incluida la independencia del banco central y su mandato constitucional de mantener estables los precios, agregó.

Incluso si un banco central obediente aceptara aumentar la inflación por razones fiscales, no ayudaría al gobierno con sus finanzas, dijo Kganyago. Cientos de miles de millones de bonos del gobierno en rand están vinculados a la inflación y pagan más cuando los precios suben. "Tratar de liquidar la deuda no es una opción", dijo.

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