El banco central australiano está endureciendo la política monetaria para hacer frente al aumento de los precios
El Banco de la Reserva de Australia ha abandonado su política de control de la curva de tipos y se ha convertido en uno de los primeros grandes bancos centrales en contrarrestar una subida de precios tras la pandemia.
El banco central dijo el martes que ya no intentaría mantener los rendimientos de los bonos a tres años en 0,1 por ciento después de una semana de turbulencias en los mercados de bonos a corto plazo que se dispararon después de que el RBA se negó a defender su límite superior.
El aplazamiento convierte al RBA en uno de los primeros bancos centrales de una economía avanzada en endurecer la política monetaria a raíz de la pandemia y presionará al Banco de Inglaterra para que considere una subida de tipos en su reunión del jueves.
«La decisión de levantar el objetivo de retorno refleja la mejora en la economía y un progreso antes de lo esperado hacia el objetivo de inflación», dijo Philip Lowe, gobernador del RBA, después de una reunión de la junta directiva del banco central.
Pero aunque el RBA aflojó su control de la curva de rendimiento, también señaló que no tenía prisa por subir las tasas a corto plazo y prometió mantenerlas en espera hasta que la inflación se mantuviera dentro de su rango objetivo de 2-3 por ciento.
«Esto requiere que el mercado laboral sea lo suficientemente ajustado para ver un crecimiento salarial significativamente más alto de lo que es ahora», dijo Lowe. Añadió que esto probablemente llevaría algún tiempo y que el banco central estaba dispuesto a ser «paciente».
El RBA dejó las tasas de interés a un día en 0.1 por ciento y mantuvo su promesa de comprar bonos del gobierno por valor de 4 mil millones de dólares australianos (3 mil millones de dólares) hasta al menos mediados de febrero de 2022.
El delicado equilibrio entre aflojar el control de la curva de tipos de interés y comprometerse a mantener los tipos de interés bajos durante algún tiempo ilustra el dilema de los bancos centrales tras la crisis del Covid-19.
Las economías posteriores a una pandemia se enfrentan a una interrupción significativa en las cadenas de suministro mundiales, lo que ejerce presión al alza sobre los precios y hace que los mercados esperen que las tasas de interés aumenten antes.
La inflación australiana de los precios al consumidor está a una tasa anual del 3 por ciento, impulsada por los costos de combustible y vivienda, según las cifras publicadas la semana pasada.
Si bien el aumento de la inflación a corto plazo es preocupante, los bancos centrales se muestran reacios a subir las tasas ya que las economías no se han recuperado completamente de la pandemia. Temen el regreso de las presiones deflacionarias que definieron la década de 2010 y llevaron a tasas de interés cero en muchos países desarrollados.
El RBA introdujo el control de la curva de rendimiento en marzo de 2020, una política que aplicó por primera vez el Banco de Japón, en marzo de 2020. Fijó tipos de interés a un día y rendimientos a tres años en 0,25 por ciento, luego los redujo a 0 en noviembre de 2020, 1 por ciento.
Bajo el control de la curva de rendimiento, un banco central promete comprar tantos bonos como sea necesario para mantener los rendimientos por debajo de cierto nivel. Esto les permite controlar las tasas de interés a más largo plazo y proporcionar incentivos de política monetaria adicionales cuando las tasas a un día ya están en cero.
La semana pasada, el RBA empujó el rendimiento a tres años por encima del límite. Se cotizó en 0,975 por ciento después de la decisión de política monetaria, lo que sugiere que las tasas de interés a un día subirían varias veces antes de 2024.
El cambio convierte al RBA en el primer banco central en retirarse de una política de control de la curva de rendimiento, lo que sienta un precedente importante para el BoJ, incluso si es poco probable que el banco central japonés abandone sus políticas durante varios años.
Cobertura adicional de Hudson Lockett en Hong Kong
