Economía global: La era de la escasez comienza con un daño de 1,6 billones de dólares a la economía global


Los lazos que mantienen unida a la economía mundial y han transportado mercancías en abundancia por todo el mundo se están desmoronando a un ritmo aterrador.

La invasión de Rusia a Ucrania y los bloqueos de Covid-Zero de China están interrumpiendo las cadenas de suministro, sofocando el crecimiento y llevando la inflación a un máximo de 40 años. Son las principales razones por las que Bloomberg Economics rebajó su previsión del PIB mundial en 2022 en 1,6 billones de dólares.

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Pero, ¿y si eso es solo un primer golpe? La guerra y la peste no durarán para siempre. Pero el problema subyacente, un mundo cada vez más dividido por líneas de falla geopolítica, solo empeorará.

Bloomberg Economics ha realizado una simulación de cómo sería una reversión acelerada de la globalización a largo plazo. Apunta a un planeta significativamente más pobre y menos productivo, con el comercio volviendo a los niveles anteriores a la adhesión de China a la Organización Mundial del Comercio. Un golpe adicional: la inflación probablemente sería más alta y más volátil.

‘Permanecerá’

Para los inversores, un mundo de desagradables sorpresas de crecimiento e inflación tiene poco de qué alegrarse en los mercados de acciones o bonos. En lo que va de 2022, las materias primas, donde la escasez hace subir los precios, han estado entre los grandes ganadores, junto con las empresas que las producen o comercializan. Las acciones de defensa también han tenido un rendimiento superior a medida que aumentan las tensiones globales.

«La fragmentación permanecerá», dice Robert Koopman, economista jefe de la OMC. Él espera una «globalización reorganizada» que tendrá un precio: «Ya no podremos utilizar la producción de bajo costo marginal tan extensamente como antes».

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Durante tres décadas, una característica definitoria de la economía mundial ha sido su capacidad para producir cada vez más bienes a precios cada vez más bajos. La entrada de más de mil millones de trabajadores de China y el antiguo bloque soviético en el mercado laboral mundial, junto con la caída de las barreras comerciales y una logística hipereficiente, marcó el comienzo de una era de abundancia para muchos.

Pero los últimos cuatro años han visto una serie creciente de interrupciones. Los aranceles se multiplicaron durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China. La pandemia trajo bloqueos. Y ahora las sanciones y los controles de exportación están trastornando el suministro de materias primas y bienes.

Todo esto conlleva el riesgo de que las economías avanzadas enfrenten un problema que creían haber superado hace mucho tiempo: el de la escasez. Las economías emergentes pueden ver amenazas más agudas a la energía y la seguridad alimentaria, que ya preocupan a países desde Sri Lanka hasta Perú. Y todo el mundo tendrá que contar con precios más altos.

Algunas cifras ilustran la magnitud de las nuevas barreras.

  • Tarifas: La guerra comercial provocó que los aranceles estadounidenses sobre los productos chinos aumentaran del 3 % a alrededor del 15 % en el transcurso de la presidencia de Donald Trump.
  • Cerrar con llave: La represión de Covid de este año en China ha puesto en riesgo cientos de miles de millones de dólares en exportaciones y ha interrumpido las cadenas de suministro de empresas desde Apple Inc. hasta Tesla Inc.
  • sanciones: En 1983, los flujos comerciales sujetos a prohibiciones de exportación o importación representaron sólo alrededor del 0,3% del producto interno bruto mundial. Para 2019, esta proporción se había más que quintuplicado. Los embargos radicales provocados por la invasión rusa de Ucrania y los esfuerzos de los países para asegurar sus propios suministros mediante el corte de las ventas en el extranjero, como la reciente prohibición de las exportaciones de trigo de India, han elevado aún más la cifra.
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Desde una perspectiva, todo esto es parte de una ruptura global que enfrenta a la democracia occidental y los mercados libres contra el autoritarismo chino y ruso. Pero no es necesario creer en una lucha maniquea entre el bien y el mal, o esperar que las facciones rivales se dividan detrás de una nueva Cortina de Hierro, para ver el costo probable.

Alrededor de $ 6 billones en bienes, equivalentes al 7% del PIB mundial, se intercambian entre países democráticos y autocráticos. Para ilustrar los riesgos de la gran ruptura, Bloomberg Economics introdujo una tarifa del 25% sobre todo este tráfico en un modelo de la economía mundial. Eso equivale a las tasas más altas que Estados Unidos y China han impuesto entre sí, y también puede representar otros tipos de tensiones como sanciones y prohibiciones de exportación.

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El resultado: El comercio mundial colapsa alrededor de un 20% en comparación con un escenario sin desvinculación, cayendo como porcentaje del PIB a niveles vistos a fines de la década de 1990, antes de que China se uniera a la OMC. Este es un cambio enorme y doloroso.

Todos los países tendrían que reasignar recursos a actividades en las que son menos buenos. Se perdería parte de la productividad asociada con el comercio. A largo plazo, un retroceso de la globalización a los niveles de finales de la década de 1990 dejaría al mundo un 3,5 % más pobre que si el comercio se estabilizara en su participación actual en la producción, y un 15 % más pobre en comparación con un escenario de fortalecimiento de las relaciones globales.

El modelo muestra que cambiaría otro 7% de las relaciones comerciales existentes entre los bloques. Concretamente, esto podría significar que las fábricas que producen bienes para los mercados estadounidenses migran de China a, digamos, India o México.

Como sugiere este ejemplo, habría ganadores. Pero la transición tomaría tiempo y crearía serios cuellos de botella en el camino, dando paso a un período de inflación alta y volátil. Como Kenneth Rogoff, entonces economista principal del Fondo Monetario Internacional, advirtió en 2003: “La economía global ahora parece estar sumida en una larga ola de baja inflación, pero la experiencia sugiere que muchos factores, particularmente los conflictos más intensos, están revirtiendo la globalización. puede, puede hacer que termine».

campamentos rivales

Ciertamente, es poco probable que la realidad de la ruptura global se desarrolle a lo largo de líneas ideológicas tan claras. Aún así, estos números dan una idea de lo que está en riesgo.

Se puede perdonar a las democracias cuando se sienten amenazadas. Cuando Ronald Reagan llamó a la Unión Soviética un «imperio del mal» en 1983, los países autoritarios representaban alrededor del 20% del PIB mundial. Avance rápido hasta 2022, y esa participación ha aumentado al 34%. En los próximos años, como se espera que China supere a EE. UU. y Europa, aumentará aún más.

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La guerra en Ucrania muestra sistemas políticos rivales alineados en lados opuestos. El presidente chino, Xi Jinping, sigue apoyando a su aliado ruso, Vladimir Putin, mientras que Europa y EE. UU. acuerdan sanciones contra Moscú y apoyo militar a Kiev. También muestra los límites de este encuadre. India, la democracia más poblada del mundo, sigue comprando petróleo y armas a Rusia. Muchas otras democracias, en Asia, América Latina y otros lugares, muestran poca reticencia a unirse a la campaña de presiones económicas y financieras sobre Rusia liderada por Estados Unidos.

Ya sea que se defina por una división ideológica o simplemente por intereses divergentes en un mundo multipolar, las fallas cada vez más profundas son reales. Los recientes bloqueos de Covid de China son un buen ejemplo de algunas de sus consecuencias más impredecibles.

En un mundo de relaciones más amistosas entre las grandes potencias, los líderes chinos probablemente habrían comprado suficientes productos estadounidenses efectivos.

y las vacunas de ARNm de Moderna para dar a su población cierto nivel de inmunidad Omicron y permitir que la economía se reabra. En un mundo donde China está decidida a demostrar su autosuficiencia y evadir la dependencia de la innovación extranjera, no lo han hecho.

Como resultado, los 1.400 millones de habitantes de China no están adecuadamente protegidos contra el virus. La ruptura de Omicron podría causar 1,6 millones de muertes, según encontró un estudio reciente en la revista Nature Medicine. Entonces, Beijing no ve otra opción que proceder con bloqueos draconianos. Como resultado, China está sufriendo una devastadora caída del crecimiento. Y el resto del mundo enfrenta más interrupciones en la cadena de suministro a medida que las fábricas chinas se paralizan y los buques de carga atracan frente al puerto de Shanghái.

La amenaza para las economías de EE. UU. y Europa no se limita al impacto de los bloqueos chinos o la reacción violenta de sus propias acciones contra Rusia. También podría enfrentar represalias directas.

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La prohibición de China de 2010 sobre la venta de tierras raras, materias primas cruciales para todo, desde teléfonos inteligentes hasta baterías de automóviles eléctricos, a Japón es un ejemplo de cómo ambas partes pueden utilizar los controles de exportación. Rusia corta el gas a Polonia y Bulgaria, otro. Si Putin va más allá y también corta los suministros a Alemania, Francia e Italia, el resultado pondría en peligro el 40% de los suministros de la Unión Europea y hundiría al bloque de la recuperación de Covid en una dolorosa recesión.

Incluso en lo más profundo de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, la idea de una ruptura extrema entre campos geopolíticos rivales parecía descabellada. La escala de interdependencia en las cadenas de suministro de empresas como Apple parecía demasiado grande para desmoronarse. Algunos argumentaron que el final de la administración Trump restauraría las relaciones normales.

En 2022, con los aranceles de la guerra comercial aún vigentes, la crisis de Covid aumentando la presión para localizar las cadenas de suministro y Rusia bloqueada de los mercados de EE. UU. y Europa, no parece tan descabellado.

La intensidad de los impactos actuales de la guerra y la enfermedad disminuirá. Las fuerzas subyacentes que impulsan la desglobalización no lo harán. Prepárese para un mundo de crecimiento más lento, precios más altos y mayor volatilidad.

metodologia y fuentes

Para estimar el impacto de la globalización en curso en los flujos comerciales internacionales, Bloomberg Economics utilizó el modelo de comercio internacional cuantitativo desarrollado por Antras y Chor (2018) e impuso un arancel del 25 % a todas las exportaciones de bienes y servicios entre los países del bloque demócrata y los países autocráticos. bloque, según la clasificación utilizando los hallazgos de Freedom House.

El impacto de una menor intensidad comercial en la producción global se calcula a partir de la estimación de la relación histórica entre la globalización (usando el Índice Agregado de Globalización del Instituto KOF) y el PIB potencial (usando las estimaciones de Bloomberg Economics para la profundización del capital y la productividad total de los factores) en términos de Del Negro y Primiceri et al. (2015).

La clasificación de los países en democracias y autocracias se basa en los informes anuales Freedom in the World de Freedom House. Los países con un puntaje de libertad global de 50 o más se clasifican como democracias.

El volumen de comercio sujeto a sanciones se calcula como la suma de los flujos comerciales bilaterales sujetos a prohibiciones parciales o totales de importación o exportación, según los datos de la Base de datos de sanciones globales (GSDB), Felbermayr et al. (2020).

–Con la asistencia de Brendan Murray, Alex Tribou y Scott Johnson.

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