Curva de aprendizaje de Christine Lagardes: jefe del BCE sobre la crisis "brutal" de coronavirus


Cuando Christine Lagarde reemplazó a Mario Draghi como presidente del Banco Central Europeo en noviembre, muchos economistas asumieron que su predecesor italiano había agotado la mayoría de sus herramientas de política monetaria para mantener viva la economía de la eurozona.

Como la primera presidenta del BCE con la Sra. Lagarde No Von, se esperaba que se concentrara más en usar su experiencia política después de su educación económica o monetaria para inducir a los gobiernos a intensificar las medidas de estímulo fiscal para aliviar la presión sobre el banco central.

En cambio, la pandemia de coronavirus ha afectado a la economía global, llevando a la eurozona a su peor recesión de posguerra. Fue un bautizo de fuego para la Sra. Lagarde y llevó al BCE a la vanguardia de la lucha contra las crisis.

"Fue una curva de aprendizaje muy empinada, no hay duda al respecto", dijo Lagarde al Financial Times en una entrevista en video. "Intentamos reaccionar de la manera más rápida y eficiente posible en una situación que se deterioró brutalmente".

La mujer francesa de 64 años aprovechó las lecciones que aprendió para hacer frente a la crisis financiera de 2008 y la suya. La ministra de Finanzas aterrizó y luego ayudó a negociar el paquete de rescate para Grecia en 2012, lo que impidió que la eurozona se desintegrara cuando era la directora del FMI.

"Pasé por algunas crisis", dijo. Aunque no quiere que la llamen "veterana de todas las crisis", agregó: "Este [with] Covid-19 fue muy, muy brutal. . . Hemos visto una casi incautación de los mercados financieros. “

Cuando ocurrió la pandemia, Lagarde cometió un error de comunicación temprano que solo aumentó las ventas en el mercado. En una conferencia de prensa en marzo, dijo que no era tarea del BCE cerrar el diferencial de deuda soberana, refiriéndose a la brecha entre los rendimientos de los bonos italianos y alemanes, que es un indicador clave de riesgo político para la eurozona. Su comentario provocó la mayor caída de un día en los precios de los bonos italianos en una década.

Ella corrigió rápidamente sus comentarios y desde entonces ha monitoreado una sólida respuesta a la crisis del BCE que inundó la economía con enormes cantidades de dinero ultra barato, lo que hasta ahora ha evitado que la pandemia se convierta en una crisis financiera completa. El banco central ha intensificado las compras de bonos y ha prestado a los bancos a tasas de interés profundamente negativas.

En línea con la promesa del Sr. Draghi durante la crisis de deuda de la eurozona de "hacer lo que sea necesario", la Sra. Lagarde prometió que no habría "límites" a los esfuerzos del BCE para adoptar el euro

Las medidas del banco central han "demostrado su efectividad y efectividad y fueron correctas para responder a la situación", dijo, y agregó que los mercados se han "calmado enormemente". Los costos por préstamos cayeron esta semana el gobierno de la eurozona al nivel visto más recientemente antes de la crisis del coronavirus.

Mientras los economistas debatían la forma de recuperación, de la forma de V a la forma de L, Lagarde "rechazó esta sopa de letras, de la que escuchamos "y advirtió que la recuperación sería limitada, incierta y fragmentada si los países se reconstruyen a diferentes velocidades.

  El gráfico de barras del cambio del PIB (%) de Trimestre a trimestre muestra que la economía de la eurozona está experimentando el descenso más pronunciado que existe.

Ella pareció confirmar las expectativas de que el BCE retendrá nuevas medidas de flexibilización en su reunión de política monetaria la próxima semana, diciendo: "Hemos hecho tanto que tenemos bastante tiempo para evaluar cuidadosamente [the incoming economic data]". 19659002] El día después En la reunión del BCE de la próxima semana, los líderes de la UE discutirán un fondo de recuperación planificado de € 750 mil millones para ayudar a los países más afectados por la pandemia. En algunos países, el plan se opone a la idea de distribuir la mayor parte del dinero como donaciones en lugar de préstamos.

La Sra. Lagarde dijo que el fondo era un "verdadero pionero". . . Si una buena parte es en forma de donaciones en lugar de préstamos, porque "esto crearía un grado de unidad y solidaridad para ayudar a los que más han sufrido".

Los economistas temen que Europa tenga una recuperación de dos velocidades a medida que los países del norte más fuertes se alejen de sus vecinos del sur más endeudados y dependientes del turismo y una vez más descubran grietas en la unión monetaria incompleta de la eurozona.

Esta preocupación fue expresada por la Comisión Europea esta semana, ya que redujo los pronósticos para las economías italiana, francesa y española al tiempo que aumentó el pronóstico para el producto interno bruto alemán.

"Siempre es un riesgo llegar allí, este grado de divergencia y la divergencia que surgió de la crisis [persists] y posiblemente empeoró", Lagarde enfatizó la necesidad de "nivelar el campo de juego" con el fondo de recuperación restaurar.

<img src = "https://www.ft.com/__origami/service/image/v2/images/raw/https%3A%2F%2Fd6c748xw2pzm8.cloudfront.net%2Fprod%2F816091f0-c0fd-11ea- 86fc-8dcc92fa2019-standard.png? Dpr = 1 & fit = escalar hacia abajo y calidad = más alto y fuente = siguiente y ancho = 700 "data-image-type =" graphic "data-original-image-width =" 1400 "data-original-image-height = "1000" alt = "gráfico de barras El presidente mensual del BCE predijo que la pandemia tendría un impacto duradero en el comercio mundial, lo que podría suponer un desafío para los países dependientes de la exportación como Alemania." Todas las relaciones y los modelos comerciales de los países deben revisarse ", dijo. "Los países no pueden ser impulsados ​​y respaldados únicamente por el comercio y solo por el comercio".

Dado el impacto de la pandemia en las cadenas de suministro globales, Lagarde dijo: "Puede ser que esta crisis en particular esté afectando nuestra percepción de globalización, proximidad y cadenas de suministro cortas cambiadas. [and] Control sobre su propio destino ".

Advirtió que los problemas económicos de Europa podrían exacerbarse si Gran Bretaña dejaba la UE sin un acuerdo comercial a fin de año, y agregó:" No sé cómo uno fortalecerá al otro , pero se dirigen en la misma dirección, lo que no es fácil. "

A pesar del shock económico causado por la pandemia, Lagarde todavía está decidida a" explorar todas las formas disponibles para combatir el cambio climático ", lo que indica que el BCE podría ser el primer banco central

Mirando hacia el futuro, a Lagarde le preocupa un aumento en el desempleo si los gobiernos cortan los programas de vacaciones que emplean a más de 40 millones de personas en toda Europa.

"¿Tendremos una coordinación entre el vencimiento de los beneficios de desempleo y los programas de vacaciones y el inicio de las actividades?" Ella preguntó. “¿O tendremos una brecha en el medio que causaría un aumento significativo del desempleo? Ese es realmente uno de los grandes problemas. "

La pandemia ha afectado más duramente a los miembros más vulnerables de la sociedad, y como una de las dos mujeres miembros del Consejo de Gobierno de 25 miembros del BCE, la Sra. Lagarde está particularmente preocupada por su impacto desproporcionado en las mujeres.

"En tiempos de desastres naturales, pandemias, terremotos y similares, las mujeres son las primeras víctimas", dijo. “Creo que si observa los sectores que se verán más afectados, ya sea en el sector minorista o en la hostelería. . . Hay muchos trabajadores y estos trabajos desaparecerán primero. "

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