Crypto resiste una amarga tormenta. Algunos todavía se aferran a sus vidas.


Sin embargo, las monedas estables algorítmicas son diferentes. Son un experimento DeFi, no están vinculados al dinero fiduciario y no tienen garantías para estabilizar su valor. En su lugar, por lo general están respaldados por un segundo token en una ecuación matemática de empujón-me-jalo-usted. Terra, por ejemplo, suaviza las fluctuaciones en el valor de la moneda estable al aumentar o disminuir el suministro de tokens Luna a través de incentivos; Los inversores pueden aprovechar estos intercambios, lo que, en teoría, hace que intercambien tokens en las cantidades que predice el algoritmo. Pero mucho de eso es pensamiento mágico.

Mucho antes de que Terra colapsara, las monedas estables algorítmicas generalmente se consideraban mucho menos estables que las monedas normales. Incluso Sam Bankman-Fried, director ejecutivo de criptoexchange FTX y un notable «criptomultimillonario», argumentó en Twitter la semana pasada que los dos tipos de monedas estables son tan diferentes desde una perspectiva funcional y de riesgo que «[r]De hecho, no deberíamos usar la misma palabra para todas estas cosas».

Entonces, ¿por qué rastrear monedas estables algorítmicas? Porque deberían ser el Santo Grial de DeFi: una unidad de valor estable que se autocorrija de forma autónoma y elegante como el agua que encuentra naturalmente su propio nivel. Atraen a los puristas de bitcoin porque las monedas estables algorítmicas tienen como objetivo evitar las monedas estables regulares como Tether y USDC para funcionar: una vinculación con el mundo real y los mercados tradicionales. Solo funcionan con código, además de los comerciantes humanos, por supuesto, que el sistema asume que están operando de manera predecible. Si las monedas estables algorítmicas funcionan según lo prometido, podrían mostrar que el código es el futuro de las finanzas y brindar una nueva credibilidad a la cosmovisión criptográfica.

Por un tiempo parecía que el experimento de Terra podría funcionar. En febrero, Terra llegó a un acuerdo de patrocinio multimillonario con los Nacionales de Washington. Hace poco más de dos meses, en marzo, su cadena de bloques -entonces la séptima más valiosa del mundo- se convirtió en la segunda red más importante, desplazando a Ethereum. Pero el lunes 9 de mayo, las cosas se descarrilaron. Alguien podría haber causado que el valor de UST cayera al operar en contra de las predicciones del algoritmo. Luego, la moneda se desplomó muy por debajo del nivel de $ 1 que debía contener, impulsada por «corridas bancarias» muy humanas e impulsadas por el miedo.

Cuando UST alcanzó los $0,37 el jueves, la compañía que lo administra, Terraform Labs, incluso tomó el último recurso para detener temporalmente las transacciones en su red para protegerse contra una caída adicional, y luego las reinició congeladas durante la noche, para evitar que los poseedores de tokens tomaran lo que deseaban. le quedaba poco y funcionando. Desde el reinicio de la red, el UST de Terra ha seguido fluctuando muy por debajo de $0,50; Luna flota justo por encima de cero.

Cada empresa en el ecosistema criptográfico tiene su propia explicación de por qué está fallando. El tan esperado nuevo mercado NFT de Coinbase tuvo un comienzo decepcionante a fines de abril, lo que puede haber desanimado a los inversores y afectado el precio de sus acciones. Luna Foundation Guard, la organización sin fines de lucro que respalda a Terraform Labs, había acumulado $ 3.5 mil millones en bitcoins a principios de mayo y luego pareció vender parte de su reserva para mantenerse a flote cuando el precio de UST comenzó a hundirse; ambas acciones podrían haber ayudado a que el valor de bitcoin se desplomara. Algunos partidarios de Terra/Luna incluso acusaron a BlackRock y Citadel de manipular intencionalmente el mercado para obligar a UST a colapsar, un rumor tan despiadado que las empresas respondieron, alegando que no estaban involucradas en el evento. Luego está la cuestión de la gestión. CoinDesk informó que el CEO de Terraform Labs también estaba detrás de un experimento algorítmico fallido anterior; quizás su liderazgo fue otro agujero en el barco de las monedas estables.



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