Cómo se benefician los ejecutivos de Moderna de la especulación sobre las acciones de la vacuna COVID-19 por Reuters



© Reuters. FOTO DE ARCHIVO: Moderna Therapeutics visto durante COVID-19 en Massachusetts

Por Tom Bergin y Robin Respaut

(Reuters) – Compañía de biotecnología Moderna (NASDAQ 🙂 Inc podría generar miles de millones de dólares en ventas e inc. Agregando valor si gana la carrera por una vacuna COVID-19. Si pierde, el valor de la compañía podría caerse temprano.

Mientras tanto, el gerente general de la compañía se embolsó millones de dólares al mes vendiendo acciones que se habían triplicado en precio según las noticias del progreso de Moderna, según muestra un análisis de Reuters de Corporate Filings. Los ingresos, del CEO Stéphane Bancel, la confianza de sus hijos y los negocios que posee, fueron de aproximadamente $ 21 millones entre el 1 de enero y el 26 de junio, incluidos $ 6 millones en mayo.

El director médico de la compañía, Tal Zaks, recibió un pago. La mayoría de sus acciones y opciones disponibles, que han superado los $ 35 millones desde enero, muestran las presentaciones.

Las liquidaciones lucrativas subrayan el incentivo inusualmente fuerte para que los ejecutivos de biotecnología destaquen los hitos del desarrollo de medicamentos que, según la información, a menudo nunca se aprueban o venden. Entrevistas con siete expertos en compensación ejecutiva. Las declaraciones corporativas optimistas sobre las vacunas contra el coronavirus podrían llevar a los inversores a pagar de más por las acciones de la compañía o generar falsas esperanzas entre el público y los funcionarios de salud que buscan nuevas armas para combatir la pandemia.

Bancel estableció un horario firme para sus ventas de acciones, conocido como el plan 10b5-1, mucho antes de la pandemia. Dichos planes de venta de acciones para ejecutivos están diseñados para proteger contra el uso de información privilegiada, evitar el potencial de los ejecutivos, malas noticias que saben que vendrán, venderán o pospondrán la venta hasta después de un anuncio positivo.

Zaks aumentó considerablemente el ritmo de sus ventas con un nuevo plan que estableció el 13 de marzo. Eso fue tres días antes de que Moderna anunciara que le había dado una vacuna candidata a la primera persona. Noticias que aumentaron el precio de las acciones en un 24% y señalaron que los hitos de desarrollo futuros podrían hacer que las acciones suban más.

Los ejecutivos del bufete de abogados ofrecen una oportunidad inusual para obtener grandes ganancias del optimismo del mercado potencialmente volátil, dijo Jesse Fried, profesor de la Facultad de Derecho de Harvard, quien escribió un libro sobre compensación ejecutiva.

"Este podría ser su intento de hacer un cargamento de dinero si la vacuna no funciona", dijo Fried. Los ejecutivos tienen una amplia discreción cuando se trata de publicar información, dijo, y los jefes de Moderna tienen una fuerte motivación para "mantener alto el precio de las acciones".

Reuters no encontró evidencia de que Bancel, Zaks o Moderna hayan exagerado el progreso de vacunación de la compañía.

Muchas agencias de noticias informaron ventas de ejecutivos de Moderna luego de recibir noticias positivas sobre sus esfuerzos de vacunación. Reuters es el primero en informar que Bancel y sus afiliados venden 90,000 acciones cada mes y que Zaks quería aumentar sus ventas significativamente en marzo, tres días antes de que Moderna publicara noticias de última hora.

Un portavoz de Moderna dijo que Bancel solo liquidó una pequeña parte de sus inversiones y que "esencialmente todos los activos de su familia permanecieron invertidos en Moderna". Esta participación reflejó el "compromiso a largo plazo" de Bancel con la compañía, dijo el portavoz. Bancel, sus empresas y la confianza de sus hijos poseen más de 24 millones de acciones de Moderna. Es el segundo mayor accionista con una participación de alrededor del 8% en la compañía, que ha disminuido ligeramente desde principios de año.

Zaks no respondió a las solicitudes de comentarios, y Moderna no hizo comentarios sobre sus ventas de acciones.

La alta frecuencia, el volumen y las ganancias de las transacciones de Bancel, con aproximadamente 90,000 acciones por mes, son únicos entre los CEO de 26 compañías. Por Reuters identificados como desarrolladores de vacunas o tratamientos COVID-19 que proporcionan información regular publicar sobre acciones de compañías comerciales.

Veintiuna de las compañías vieron aumentar sus inventarios poco antes de finales de enero, justo antes de que el virus de la corona se extendiera por todo el mundo. Diez de ellas, incluida Moderna, al menos duplicaron el precio de sus acciones. Pero solo cuatro de los CEO de estas compañías, incluido Bancel, han vendido acciones corporativas. Solo uno, Chad Robins de Adaptive Biotech, tuvo ventas regulares significativas como Modernas Bancel bajo un plan 10b5-1. Sin embargo, Adaptive Biotech ha visto recientemente un aumento mucho menor en el precio de las acciones, alrededor del 50%, que Moderna. En mayo y junio, Robins vendió alrededor de $ 12 millones en acciones después de que el precio de las acciones de Adaptive aumentara después de que se supo que se están investigando las terapias de anticuerpos y una prueba de coronavirus para proporcionar resultados más rápidos.

Adaptive Biotech declinó hacer comentarios y se refirió a la presentación de una compañía donde Robins vendió las acciones para diversificar sus inversiones.

La mayoría de las ventas de Bancel se realizaron de acuerdo con los planes vigentes desde diciembre de 2018. Las transacciones comenzaron en noviembre de 2019 cuando un fideicomiso de sus hijos vendió 11.046 acciones semanales. En enero de este año, Bancel y dos compañías que controlaba comenzaron a vender acciones de manera regular. Desde entonces, han vendido alrededor de 90,000 acciones de Moderna al mes.

ALTOS RIESGOS, RECOMPENSAS

Estas ventas planificadas son más comunes en compañías de biotecnología en etapa inicial como Moderna, que enfrentan escenarios de riesgo-recompensa intensos, que en compañías farmacéuticas más establecidas y diversificadas, donde los ejecutivos a menudo mantienen su patrimonio, hasta que salgan de la empresa.

Las ventas continuas de ejecutivos son una cobertura efectiva contra el mayor riesgo a la baja de compañías como Moderna. La compañía, con sede en Cambridge, Massachusetts, tiene más de 20 terapias y vacunas en desarrollo, pero ninguna cerca de aprobación. Los inversores ven a la compañía como pionera en el desarrollo de una vacuna COVID-19, pero de acuerdo con la Organización Mundial de la Salud, se enfrentan a 17 competidores serios con candidatos para evaluaciones clínicas y otros 129 en etapas más tempranas de desarrollo. Se espera que solo un número muy pequeño de compañías lancen vacunas, dicen los gerentes de biotecnología y expertos en salud.

Si Moderna lanza con éxito su vacuna contra el coronavirus y una docena de sus medicamentos experimentales más prometedores, el precio de la acción podría aumentar a $ 279 en función de las nuevas ganancias, según los analistas de Morgan Stanley (NYSE :). Esto traería a Bancel alrededor de $ 10 mil millones en activos, incluidas las opciones de acciones actualmente no transferidas, como lo muestra el análisis de Reuters.

Las acciones de la compañía aumentaron de $ 18 a fines de febrero, justo antes de que se anunciara que había enviado a sus candidatos a vacunas a los estudios del gobierno de los Estados Unidos, cerrando a $ 56.57 el 2 de julio, una disminución de 5% después de que se informó que el inicio del gran ensayo de la vacuna se retrasaría. La compañía tiene una capitalización de mercado de casi $ 23 mil millones. La acción alcanzó un máximo de $ 80 en mayo.

Pero Morgan Stanley también tiene un "caso de oso" en el que la compañía solo valdría tanto como el dinero en su balance si todos sus candidatos a vacunas y medicamentos lo hicieran. Bancel y Zaks tienen las perspectivas de Moderna en declaraciones públicas. calificado positivo.

Bancel llama a la tecnología de ARNm que la compañía utiliza para todo el desarrollo de la vacuna el "software" de la vida "con el potencial de crear" una nueva clase de medicamentos ". También dijo que el proceso de Moderna puede producir vacunas mucho más rápido y con una mejor oportunidad de "éxito técnico" – e implícitamente, aprobación regulatoria – que otras compañías que otras compañías.

"No conocemos a nadie que pueda hacer esto de este tamaño con este enfoque y velocidad", dijo a los inversores el 2 de junio. Bancel dijo previamente en una convocatoria de ganancias el 7 de mayo que "nunca había estado tan entusiasmado y optimista sobre el futuro de Moderna".

Muchos inversionistas y analistas también son optimistas, pero dicen que dadas las primeras etapas del juicio, es difícil evaluar las perspectivas de Moderna.

Los científicos han criticado a la compañía por publicar datos incompletos de un estudio realizado por los Institutos Nacionales de Salud (NIH) de EE. UU. El 18 de mayo, Moderna anunció que su vacuna candidata había producido anticuerpos voluntarios en un pequeño subconjunto de sujetos sanos. La noticia hizo que la participación de Moderna subiera un 20% a su máximo de $ 80.

Algunos científicos sugirieron que Moderna debería haber pospuesto la publicación hasta que todos los resultados de las pruebas estuvieran disponibles. "Esto fue ciencia a través del comunicado de prensa", dijo Paul Offit, director del Centro de Educación sobre Vacunas del Hospital de Niños de Filadelfia. Sin datos completos, dijo: "Hay que leer las hojas de té".

Dr. Anthony Fauci, el principal experto en enfermedades infecciosas del país, compartió los resultados de las pruebas con los gobernadores de EE. UU., Dijo el vicepresidente Mike Pence en una publicación de Twitter el día del anuncio de Moderna. Según una entrevista realizada por el servicio de inteligencia de salud de STAT, Fauci, quien está realizando el estudio de Moderna, dijo más tarde que no le gustaba la publicación temprana de datos incompletos de la compañía. Una portavoz de la Agencia Fauci, el Instituto Nacional de Alergias y Enfermedades Infecciosas, no dijo nada más allá de lo que Fauci dijo en la entrevista.

Bancel dijo a los inversores en una conferencia de junio que el liderazgo de Moderna temía que la información hubiera sido vista por demasiadas personas. También en el NIH. Dijo que la compañía dio a conocer los resultados parciales porque temía que se filtraran los datos, y consideró los resultados incompletos como información esencial que todos los inversores deberían recibir al mismo tiempo. Un portavoz de la compañía dijo a Reuters que la compañía creía que la información necesitaba ser publicada para cumplir con las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores.

El día después del anuncio del 18 de mayo, Zaks vendió 125,000 acciones, lo que le dio casi $ 10 millones, a un precio de $ 78 de $ 66 el viernes antes del comunicado de prensa del lunes. Los registros de la compañía muestran que la venta se realizó de acuerdo con el plan que Zaks estableció el 13 de marzo.

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