Cómo los fondos a plazo específicos ayudan a administrar el riesgo de inversión de deuda
Fondos con plazos de cartera más cortos, p. Ej. El efectivo y los equivalentes de efectivo u otros fondos del mercado monetario tienen un riesgo de duración menor, pero conllevan un cierto riesgo crediticio.
Un método para controlar el riesgo de volatilidad es seguir el Hold-Till-Maturity (HTM). Este concepto se puede practicar invirtiendo directamente en bonos. Cuando el bono vence, el dinero fluye de regreso al inversor y los rendimientos no dependen de las condiciones del mercado en ese momento. Los planes de vencimiento fijo (FMP) funcionan de acuerdo con este principio en los fondos de inversión. Si es un FMP de tres años, todos los bonos de la cartera vencerán al vencimiento y no hay riesgo de mercado / volatilidad.
A los efectos de la gestión del riesgo de crédito, se asume que G-Secs están libres de riesgo. Además de los gilts, los valores emitidos por los estados, los llamados préstamos estatales de desarrollo (SDL), se clasifican en la misma categoría que G-Secs. Los bonos de PSU con calificación AAA, además de G-Secs, también tienen una calidad crediticia muy alta.
El enfoque de la gestión de riesgos
A la luz de lo anterior, este enfoque triple ayuda a:
- Realizar un HTM en un sistema de fondos mutuos. Si bien los FMP suelen tener un plazo de tres años, tienen fondos con plazos múltiples, como tres años, seis años, 10 años, etc. Esto se adaptará a los inversores de acuerdo con su horizonte de flujo de caja. En lugar de limitar la selección a tres años, varias opciones ayudarán. El plan vencerá en la fecha especificada y el dinero volverá a los inversores.
- Asegurar liquidez. Aunque los FMP cotizan en bolsa, no hay liquidez. Si un inversor necesita liquidez antes del vencimiento del producto, el punto de venta debe estar en su lugar.
- Asegúrese de que la cartera tenga una buena calidad crediticia. Deje que la cartera se componga de bonos del gobierno, SDL y bonos de PSU con una calificación AAA.
Ingrese el fondo de plazo objetivo
El concepto que abarca todas las ideas anteriores es un Fondo de madurez objetivo (TMF). Estos son fondos abiertos a diferencia de los FMP que están cerrados. Hay una fecha de vencimiento fija en la que vence el fondo. La liquidez está disponible antes de la fecha de vencimiento. Para comprender el formato de organización de estos fondos y proporcionar liquidez, consideremos los dos tipos de estructuras que siguen los TMF.
Un formato se llama fondo indexado. Un fondo indexado es un fondo que rastrea el índice especificado. El administrador del fondo no juega un papel activo, simplemente sigue el índice. En este formato, las compras y reembolsos se realizan en el AMC como cualquier otro fondo.
La otra estructura es un fondo cotizado en bolsa (ETF). En un ETF, las participaciones del fondo cotizan en la bolsa de valores, donde los inversores compran y venden. Con los ETF, la liquidez es generalmente mejor que los FMP, pero depende de tener contrapartes en la bolsa. En el curso normal de un ETF, no hay compras / reembolsos del AMC, excepto para compras muy grandes, las llamadas unidades de creación. Además, necesita una cuenta Demat y una cuenta comercial con un corredor de bolsa para transacciones ETF.
En aras de la claridad, (a) un fondo no puede estar disponible como fondo indexado (transacciones con AMC) y como ETF (transacciones en la bolsa de valores) y (b) un TMF estructurado como ETF también sigue el índice especificado. , pero no se referirá al Fondo como un índice para indicar que solo se puede comprar y vender en la bolsa de valores.
La calidad de la cartera de TMF es, al menos como antes, de muy alta calidad crediticia. La cartera incluye bonos del gobierno o bonos SDL o PSU con una calificación AAA o una combinación de bonos SDL y PSU con una calificación AAA.
¿Qué productos hay?
En el formato de fondo indexado tenemos el Fondo indexado IDFC Gilt 2027 y el Fondo indexado Gilt 2028. Estos dos fondos tienen una vigencia de alrededor de seis años y siete años a partir de ahora. La cartera incluye G-Secs. ICICI Prudential AMC ha lanzado un NFO llamado PSU Bond plus SDL 40:60 Index Fund – septiembre de 2027. La cartera consta de un 40% de PSU con una calificación AAA y un 60% de SDL. El YTM del ICICI Prudential PSU Bond más SDL 40:60 Index Fund – septiembre de 2027 (según el índice) es del 6,28%.
En el caso de los ETF, existen ETF de Bharat Bond con diferentes vencimientos; Abril de 2023, abril de 2025, abril de 2030 y abril de 2031. Las carteras incluyen bonos PSU con calificación AAA. Luego está el ETF Nifty CPSE Bond Plus SDL – 2024 de Nippon India y el ETF Nifty SDL – 2026 con carteras basadas en SDL.
Hay diferentes duraciones de TMF, como se mencionó anteriormente; Elija fondos según sus necesidades de flujo de caja.
(Joydeep Sen es un formador corporativo y escritor. Las vistas son suyas)
