Cómo los capitalistas de riesgo pueden evitar otro baño de sangre cuando comience el Clean Tech Boom 2.0


Juntas, estas tendencias han eliminado los riesgos técnicos de gran parte del sector de tecnologías limpias y han sentado las bases para el desarrollo de nuevos mercados importantes. Y poco de eso se ha perdido para los inversores.

De 2013 a 2019, la inversión inicial en tecnologías limpias aumentó de alrededor de $ 420 millones a más de $ 16 mil millones, según el informe de PwC. Eso es tres veces la tasa de crecimiento de las inversiones de riesgo en inteligencia artificial, que ha sido un mercado en auge en los últimos años.

En los últimos años han surgido varias empresas de capital de riesgo para el cambio climático, incluidas Breakthrough Energy Ventures, Congruent Ventures, Energy Impact Partners, G2VP, Greentown Labs, Lowercarbon Capital y Powerhouse.

El campo también atrae fuertes inversiones de firmas de capital de riesgo en general como Softback, Founders Fund, Sequoia Capital, Y Combinator y las dos firmas más estrechamente vinculadas al primer auge y caída de la tecnología limpia, Kleiner Perkins y Khosla Ventures. Union Square Ventures está recaudando un fondo especial para el clima de $ 100 millones a $ 200 millones, informó el Wall Street Journal a principios de este mes.

Las propias empresas han lanzado sus propios fondos, incluido el Climate Pledge Fund de Amazon, el Climate Innovation Fund de Microsoft y el Climate & Nature Fund de Unilever.

Emily Kirsch, fundadora y gerente general de Powerhouse en Oakland, dice que la llegada de Biden a la Casa Blanca podría impulsar instantáneamente el mercado de autos eléctricos, baterías e infraestructura de carga. Durante la campaña, el presidente electo prometió firmar una serie de regulaciones del «primer día», incluidas las que elevarían los estándares de consumo de combustible y dirigirían cientos de miles de millones de gastos gubernamentales anuales hacia energías limpias y vehículos más limpios, señala. firmemente.

Emily Kirsch, fundadora y gerente general de Powerhouse en Oakland.

Cortesía: Powerhouse

El objetivo del gobierno de instalar 500 millones de módulos solares y 60.000 turbinas eólicas en cinco años, incluso abriendo estados para tales desarrollos, también expandirá significativamente el mercado estadounidense de energías renovables. Y el plan para crear un nuevo programa de investigación Moonshot por parte del Departamento de Energía, centrado en el clima y conocido como ARPA-C, podría acelerar los avances en hidrógeno verde, almacenamiento de energía a largo plazo y métodos de producción más limpios para acero, hormigón y productos químicos, dice. Cereza.

Que ha cambiado

Pero, ¿qué tan diferente será esta vez?

Varun Sivaram, científico principal del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia y uno de los autores del informe del MIT, dice que hay varias formas en que los inversores pueden evitar los errores anteriores. Puede invertir en una fecha posterior cuando se haya abordado el riesgo tecnológico. Céntrese en las oportunidades digitales y de software que no requieren la construcción de fábricas o plantas masivas; introducir un modelo de inversión que no espere retornos tan rápidamente; y busque tecnologías que se ajusten a los métodos de producción existentes y no compitan con ellos.

Todas estas cosas suceden en diversos grados.

El fondo Breakthrough Energy Ventures de Bill Gates, de mil millones de dólares, que incluye inversiones de dos de los capitalistas de riesgo más destacados del reciente boom, John Doerr y Vinod Khosla, invierte en ciclos de 20 años. De la misma forma, la incubadora de “tecnología dura” del MIT, The Engine, no espera que de 12 a 18 años recupere su dinero.

El ciclo de inversión actual también está mucho más diversificado.

Si bien el primer auge se centró principalmente en limpiar el sector de la energía y los primeros esfuerzos en el transporte, y en particular se centró en la energía solar de capa delgada, los automóviles eléctricos y los biocombustibles avanzados, el capital de riesgo ahora se extiende más. Los capitalistas de riesgo financian empresas de reemplazo de proteínas como Beyond Meat e Impossible Foods. Startups que desarrollan formas más limpias de fabricar cemento y acero, como CarbonCure Technologies y Boston Metal; Empresas de eliminación y reciclaje de carbono como Climeworks y Opus 12; Empresas como Pachama, Indigo Ag y Nori que apoyan la creación de mercados y mercados de compensación de carbono; y aquellos que ofrecen oportunidades para reducir el riesgo de incendios forestales asociados con el cambio climático, como Zonehaven, Buzz Solutions y Overstory.

Nuevo boom, nuevos riesgos

Cada inversor entrevistado para este artículo destacó que las tecnologías han madurado, el mercado ya está listo para estas empresas y se han internalizado las lecciones duramente ganadas de la última quiebra.

Pero cada nuevo auge genera invariablemente una exageración excesiva alrededor de ciertos sectores y jugadores y, en última instancia, muestra trampas de mercado más profundas de lo que era evidente al principio.

Algunos riesgos ya están claros. La frágil economía podría profundizarse o tardar mucho en recuperarse realmente, lo que podría limitar la disponibilidad de capital para inversiones y proyectos más grandes. Además, los poderosos actores establecidos en combustibles fósiles continuarán luchando duro para mantener su dominio del mercado, y muchos grupos y políticos continuarán luchando contra políticas climáticas ambiciosas.

Y se necesitaría una gran cantidad de infraestructura de apoyo costosa para que algunas de estas apuestas realmente valgan la pena, como tuberías para transportar el dióxido de carbono capturado o una red modernizada para acomodar cantidades crecientes de energía renovable.

Sivaram dice que ciertos mercados pueden estar ya un poco espumosos, incluidos los de vehículos eléctricos. Algunas de las inversiones en eliminación de carbono y la puesta en marcha en el mercado del carbono han llamado la atención, incluso entre los observadores más cercanos.

Sin embargo, sigue existiendo el mayor riesgo de que las tecnologías prometedoras no obtengan la financiación inicial que necesitan para convertirse en empresas exitosas, agrega Sivaram.

Con la mayoría de los capitalistas de riesgo evitando nuevamente la inversión a largo plazo esta vez, se seguirá requiriendo una generosa financiación pública para garantizar los avances que reducirán aún más los costos y llenarán algunas de las brechas tecnológicas críticas en energía limpia. Si Biden puede proporcionar suficiente dinero federal para llegar al mercado con la próxima generación de nuevas empresas podría ser uno de los factores decisivos que determinarán cuán sostenible y duradero será este auge.

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