Cómo gana dinero Robinhood con ofertas para clientes aunque es gratis


En esta ilustración fotográfica, se muestra un logotipo de Robinhood Markets en un teléfono inteligente.

Rafael Henrique | Imágenes SOPA | LightRocket a través de Getty Images

Robinhood gana más dinero que nunca con las ofertas con los clientes a medida que nuevos inversores inundan el mercado de valores durante la pandemia.

Aunque la puesta en marcha de Silicon Valley no cobró a sus clientes por el comercio, tuvo ventas de 180 millones de dólares estadounidenses en el segundo trimestre, aproximadamente el doble que el año pasado. La mayor parte de esta cantidad provino del comercio de opciones.

Robinhood y el resto de la industria del corretaje en línea dependen de lo que se conoce como pago por el flujo de pedidos para generar ganancias en lugar de comisiones. Gracias a un cambio reciente en las reglas de la SEC, estos corredores ahora deben proporcionar más información sobre cómo se ejecutan las operaciones y cuánto dinero obtienen para las empresas.

Pagar por el flujo de pedidos es una práctica común, pero a menudo se critica por su falta de transparencia. Se ha vuelto especialmente importante para los resultados de la empresa después de que las comisiones se redujeron a cero.

Los creadores de mercado como Citadel o Virtu pagan a corredores electrónicos como Robinhood por el derecho a realizar transacciones con los clientes. Luego, el corredor recibe una pequeña tarifa por las acciones enrutadas, que pueden sumar millones si los clientes comercian tan activamente como lo hicieron este año.

"Todos los creadores de mercado con los que tenemos relaciones nos pagan la misma tarifa. Tenemos relaciones con varios creadores de mercado para optimizar la velocidad y la calidad de ejecución", dijo un portavoz de Robinhood a CNBC.

Según la empresa, los informes regulatorios de este año mostraron un aumento significativo en los pagos por el flujo de pedidos en el segundo trimestre de información y análisis de Piper Sandler.

Según los registros, Robinhood logra la tasa más alta de transacciones de acciones a 17 centavos por cada cien acciones. A modo de comparación: Charles Schwab gana 11 centavos por cada cien acciones. En el comercio de opciones, la disparidad es aún mayor.

TD Ameritrade y Robinhood hacen las mejores opciones por mucho con 58 centavos. Schwab y E-Trade ganan 37 centavos y 46 centavos respectivamente. Robinhood registró el mayor aumento intertrimestral de cualquier empresa de corretaje, con el flujo de pedidos casi duplicando.

El pago del flujo de pedidos normalmente se realiza por acción. Sin embargo, Robinhood recibe una tasa fija por margen que es más alta que la tasa promedio que obtienen los otros corredores importantes.

Los competidores también informaron un aumento en los ingresos por flujo de pedidos ese año.

En E-Trade, los ingresos por flujo de pedidos aumentaron en el segundo trimestre a 110 millones de dólares estadounidenses después de los 80 millones de dólares estadounidenses en el mismo trimestre del año pasado. TD Ameritrade logró un flujo de pedidos de 324 millones de dólares estadounidenses, frente a alrededor de 200 millones de dólares estadounidenses el año anterior. El flujo de pedidos de TD Ameritrade contribuyó aproximadamente con un 20% a los ingresos totales del segundo trimestre de $ 1,59 mil millones.

El auge del flujo de pedidos coincidió con una actividad minorista récord y nuevas cuentas de clientes en toda la industria. Robinhood siguió creciendo en popularidad, con 3 millones de clientes solo este año, según la compañía.

"Fue una tormenta perfecta para el comercio minorista con la volatilidad que vimos al comienzo de la pandemia. Trabajar desde casa ha atraído a muchas personas al mercado, ya que el uso en línea ha aumentado significativamente en general". dijo JMP Securities Devin Ryan

& # 39; conflicto de intereses & # 39;

Las opciones comerciales son mucho más lucrativas para estas empresas que simplemente negociar acciones.

Debido a que las opciones se negocian con menos frecuencia, existe una mayor diferencia entre la oferta o el precio de los compradores dispuestos a pagar y la demanda o el precio que quieren los vendedores, dijo Tim Welsh, fundador y director ejecutivo de la consultora de gestión de activos Nexus Strategy. Welsh dijo que los corredores minoristas "sin duda" dirigen a los clientes a las ofertas de opciones, ya que ofrecen el día de pago más grande.

"Existe un enorme conflicto de intereses para estas plataformas de libre comercio", dijo Welsh. "Los Citadels, los comerciantes activos del mundo, saben que Robinhood tiene muchos comerciantes menos sofisticados con los que ganar dinero".

Estos negocios complicados dan a los clientes la posibilidad de comprar o vender valores a precios fijos. El proceso lo utilizan normalmente los traders profesionales, como los fondos de cobertura. La técnica tiende a ser más especulativa: brinda a los clientes más influencia y, por lo tanto, más beneficios. Pero también puede generar más pérdidas a la baja.

Robinhood ganó más de 111 millones de dólares (180 millones de dólares en total) en operaciones de opciones en el segundo trimestre, pero recientemente dificultó el acceso de los clientes a su oferta de opciones después de que un cliente falleciera este verano. Alex Kearns, un cliente de Robinhood de 20 años, murió de suicidio y citó incorrectamente $ 730,000 en pérdidas por operaciones de opciones en la plataforma de operaciones en una comunicación a su familia.

"Creo que deberían poner una etiqueta de advertencia de cigarrillos en Robinhood, ya que puede dañar su salud financiera cuanto más opere. Todos los estudios realizados en el planeta tierra han demostrado que los comerciantes diarios que no son sofisticados no obtienen dinero Ganan. Lo juegan, lo hacen, tiran confeti después de cada intercambio, lo hacen "gratis", pero al final es un juego de perdedores ", dijo Welsh.

Robinhood supera a sus competidores en al menos una métrica más.

La puesta en marcha declaró que tenía un ingreso promedio de 4,3 millones por día en junio o que tenía más transacciones que generaban comisiones o tarifas que sus competidores E-Trade y Charles Schwab juntos. Como es una empresa privada, Robinhood no tiene que revelar los totales trimestrales, pero dijo que el comercio se duplicó en el segundo trimestre en comparación con los últimos tres meses. Los tres días principales, basados ​​en el volumen de operaciones, tuvieron lugar en junio de 2020

. El pionero de la comisión cero anunció la finalización de una ronda de financiación que elevó su valoración a $ 8.6 mil millones a principios de este año. Robinhood también obtiene ingresos de su servicio de suscripción de oro. Sin embargo, la empresa se negó a comentar si sigue siendo rentable.

¿Mejor ejecución?

Otro aspecto poco conocido del comercio de comisión cero se refiere a la ejecución de un comercio en particular.

Antes de que los corredores cobraran comisiones en cada operación, a menudo prometían la mejor ejecución. Es decir, priorizaron el tiempo y por tanto el precio de la acción de un valor. Cuando las comisiones cero se convirtieron en el estándar de la industria, los corredores ahora eligen la opción más barata para ejecutar una operación.

Steve Sanders, vicepresidente ejecutivo de marketing y desarrollo de productos de Interactive Brokers, dijo que la opción de cero comisiones, conocida como IBKR Lite, tendrá una prioridad menor que pagar a los clientes de IBKR Pro por su ejecución.

"Cuando se trata de IBKR Lite sin comisiones, hacemos lo que hacen los otros corredores. Empaquetamos todas las operaciones y las enviamos a un creador de mercado como todos los demás". Hay un pago por el flujo de órdenes que regresa y no se obtiene esa ejecución ", dijo Sanders." Si es IBKR Pro, se obtiene una mejor ejecución ".

Robinhood dijo que su sistema de enrutamiento envía órdenes automáticamente al creador de mercado con más probabilidades de proporcionar la mejor ejecución basada en el desempeño histórico.

– con informes de Nate Rattner de CNBC.

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