Cevian insta a Aviva a aumentar los rendimientos después de construir acciones


Cevian, el mayor inversor activista de Europa, ha pedido a Aviva que devuelva £ 5 mil millones de capital excedente a los accionistas el próximo año después de construir una participación de casi el 5 por ciento en la aseguradora FTSE 100.

En lugar de impulsar un cambio de liderazgo en la parte superior de la corporación que cotiza en Londres, Cevian está presionando a la directora ejecutiva Amanda Blanc para que se base en la serie de desinversiones que anunció desde que asumió el cargo hace casi un año.

Aviva acordó el año pasado vender ocho negocios complementarios por casi £ 8 mil millones para reenfocarse en los mercados del Reino Unido, Irlanda y Canadá. Algunos analistas criticaron las ambiciones globales de los ex directores ejecutivos como desenfocadas y dejaron al grupo con una base de costos demasiado grande.

«Aviva ha sido mal administrado durante muchos años y sus negocios centrales de alta calidad se han visto frenadas por los altos costos y una serie de decisiones estratégicas incorrectas», dijo Christer Gardell, cofundador de Cevian, el martes.

La empresa «tiene el potencial de convertirse en un líder enfocado y bien financiado que genera un crecimiento rentable, genera una cantidad significativa de efectivo y es altamente valorada en los mercados de valores», agregó.

Cevian, que administra más de $ 16 mil millones en nombre de aproximadamente 350 fondos de pensiones, fundaciones y otros inversionistas globales, comenzó a construir su participación en Aviva a principios de este año, según una persona familiarizada con el asunto. Con una participación del 4,95 por ciento, el grupo sueco es ahora el segundo mayor accionista de Aviva después de BlackRock.

Aviva ha prometido retornos sustanciales y reducciones de costos como piedras angulares de su cambio de estrategia bajo Blanc, quien les ha dicho a los inversionistas que su mantra es actuar con rapidez.

Sin embargo, Cevian cree que la reducción de costos puede ir más allá y pide a Aviva que reduzca su base de costos anuales en más de £ 500 millones en comparación con el objetivo de la administración de £ 300 millones para 2023. Ella está presionando por una estructura administrativa más ágil, una persona familiarizada con el tema.

El precio de las acciones de Aviva debería subir de poco más de £ 4 a más de £ 8 en tres años sobre la base de más del doble de su dividendo para todo el año a 45 peniques, estima Cevian. La aseguradora también podría beneficiarse si las tasas de interés suben, dijo el fondo activista.

Las acciones de Aviva se cotizan a siete veces las ganancias futuras, según los datos de Capital IQ, un descuento frente a rivales del Reino Unido como Legal & General, Phoenix Group y Direct Line, que cotizan nueve veces o más.

Ha habido discusiones constructivas entre Cevian y la administración de Aviva en los últimos meses, según quienes están familiarizados con el asunto, quienes agregaron que el fondo no está presionando actualmente por un puesto en la junta.

Aviva dijo que ha logrado «avances estratégicos significativos en los últimos 11 meses» y ha continuado «enfocándose fuertemente en mejorar su desempeño».

«Interactuamos regularmente con los inversores y agradecemos cualquier pensamiento que nos lleve a nuestro objetivo de ofrecer valor a los accionistas a largo plazo», añadió.

Aviva no es la primera aseguradora del Reino Unido a la que apunta Cevian. El fondo realizó una campaña de varios años contra su rival RSA, que completó su venta a Intact de Canadá y Tryg de Dinamarca la semana pasada.

Cevian, que se describe a sí mismo como un «activista constructivo», por lo general ha tenido una participación accionaria durante unos cinco años y tiene participaciones en 10 a 15 empresas.

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