¿Cansado de la inflación? Las acciones de la Reserva Federal no traerán alivio durante meses


Los precios de la gasolina se muestran en una gasolinera el 8 de febrero de 2022 en Los Ángeles, California.

mario tama | imágenes falsas

Las personas que están cansadas de pagar precios más altos por casi todo no deberían esperar ayuda de la Reserva Federal en el corto plazo.

Aunque el banco central está en proceso de embarcarse en una estrategia antiinflacionaria, los economistas dicen que el impacto solo se sentirá durante meses o más.

Eso es porque la Fed no puede exigir precios más bajos. Todo lo que puede hacer es restringir la oferta de dinero y confiar en que las cosas irán bien a partir de ahí. El banco central está haciendo esto a través de aumentos de tasas, que se espera que comiencen en marzo y, en última instancia, reducirán el costo de vida.

«Limitará la persistencia de los aumentos de precios», dijo Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, un servicio de contabilidad. «La expectativa que todos deberíamos tener es que las acciones que la Fed está tomando hoy realmente no se verán hasta el cuarto trimestre de este año y durante el próximo».

Las expectativas de una acción de la Fed surgen cuando el último IPC, que mide el costo de docenas de bienes y servicios esenciales, aumentó un 7,5% en enero del año pasado. Ese es el aumento más rápido desde 1982, cuando la economía luchó contra la estanflación y una recesión de doble caída.

Los precios subieron en todos los ámbitos. Solo en diciembre, los cereales subieron un 1,8%, el jamón un 2,5% y el pescado fresco un 2,4%. A esto se suma el aumento continuado de los alimentos, la energía y la vivienda.

Para abordar el problema, los mercados esperan que la Fed suba las tasas de interés en al menos 0,25 puntos porcentuales y tal vez incluso el doble en su reunión de marzo. Wall Street espera que la Fed suba las tasas al menos cinco veces más a partir de entonces para fines de 2022.

Pero la política monetaria funciona con un retraso, lo que significa que se necesita tiempo para que los movimientos de las tasas de interés circulen por la economía. Los economistas predicen que tomará de seis meses a un año para que estos esfuerzos realmente se arraiguen.

«No hay nada que la Reserva Federal pueda hacer sobre el actual aumento de la inflación en el corto plazo», dijo Brusuelas.

Sin embargo, a más largo plazo, las subidas de tipos de interés han demostrado ser una forma eficaz de frenar la inflación.

‘Cuestión de tiempo’

La forma en que funciona es que las tasas de interés más altas hacen que sea menos asequible pedir dinero prestado, lo que ralentiza los préstamos. Al mismo tiempo, el mayor costo del dinero se traslada al dólar, lo que aumenta el valor de la moneda estadounidense y brinda a los consumidores más poder adquisitivo.

Si eso suena un poco confuso, hay una razón para ello. La Fed no tiene una forma directa de reducir el costo de una barra de pan en la tienda de comestibles, o una hamburguesa de comida rápida, o incluso un galón de gasolina, cuyo precio ha aumentado un 40% en los últimos 12 meses.

Hay otro problema: este no es el ciclo inflacionario típico, que generalmente es impulsado por grandes saltos crediticios. En cambio, gran parte de la situación actual ha surgido gracias a inyecciones de efectivo sin precedentes, provenientes directamente del gobierno federal a través de pagos a los hogares relacionados con la pandemia, e indirectamente de la Reserva Federal y la cantidad de dinero que ha inyectado en la economía a través de préstamos y programas de liquidez. , junto con los de corto plazo Tipos de interés cercanos a cero.

«Estamos en un ciclo de activos, no en un ciclo de crédito», dijo Steven Blitz, economista jefe para Estados Unidos de TS Lombard. “La inflación que estamos viendo es una función de esta inyección única de capital en los balances de los hogares y las pequeñas empresas. El dinero se gastó, y se gastó en un momento en que la capacidad para satisfacer esa demanda era limitada”.

De hecho, hasta hace poco, los funcionarios de la Fed habían estado usando la palabra «temporal» para describir la inflación creada por factores relacionados con la pandemia, como el aumento de la demanda de bienes sobre los servicios y las restricciones de la cadena de suministro provocadas por la propagación de Covid.

Pero las subidas de precios han resultado más agresivas y duraderas de lo que esperaban los responsables políticos.

Después de meses de descartar la inflación como una fase temporal, los funcionarios de la Fed ahora se están demorando en tomar medidas que beneficiarán a la economía, pero a través de canales indirectos.

«La única forma en que la Fed puede frenar esto es con un dólar más fuerte, lo que reduce los costos de importación», dijo Blitz. «No solo reduce los costos de importación, sino que también aumenta el costo de producir bienes fuera de EE. UU. y eso reduce la demanda de mano de obra».

El enigma para la Fed será garantizar que la cura no sea peor que la enfermedad, que sus recortes de tasas antiinflacionarios no estén afectando a la economía y perjudicando a las personas en el extremo inferior del espectro de ingresos de lo que fueron las agresivas políticas de gasto. dirigido a, ayudar.

“¿Puede la Fed bajar la inflación? Sí, absolutamente puede», dijo Blitz. «Pero la pregunta es ¿qué pasará después? Es cuestión de tiempo».

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