Cannabis VC Karan Wadhera sobre las razones por las cuales la industria que tuvo éxito el año pasado ahora está en llamas – TechCrunch


A principios del año pasado, el entusiasmo por la floreciente industria del cannabis en Silicon Valley se sintió cuando un pequeño número de empresas de riesgo emitió sus primeros cheques a nuevas empresas relacionadas con el cannabis. Entre ellos se encuentra la empresa de riesgo transfronterizo DCM, que incluso celebró una "primera" cumbre de tecnología de cannabis en mayo de 2019, en la que asistieron tantos inversores que fue difícil encontrar un asiento.

Pero pronto el entusiasmo disminuyó. debido a una confluencia de eventos, incluida una burbuja en las compañías de cannabis cotizadas; Legalización, que fue más lenta de lo esperado en ciertos estados como Nueva York; y un brote de lesión pulmonar relacionada con el vapeo el otoño pasado.

La industria todavía se está moviendo en torno a algunas de estas tendencias, pero también está demostrando ser más permanente de lo que los extraños pueden imaginar, dice Karen Wadhera, socia gerente de Casa Verde Capital. La empresa de riesgo centrada en el cannabis fundada por Snoop Dogg en 2016. "Después de más de cuatro meses de COVID, el cannabis realmente ha demostrado ser una industria no cíclica", dijo en un chat a fines de la semana pasada en el que hablamos sobre lo que salió mal, lo que estaba sucediendo y si alguna vez temió que Casa Verde podría ser demasiado temprano para la fiesta del cannabis. Siguen partes de este chat que han sido editadas en detalle.

TC: La última vez que te vi en persona el año pasado, había mucho interés en el cannabis. Los titulares han sido malos desde entonces. ¿Qué esta pasando?

KW: Lo que sucedió con la percepción pública de la industria del cannabis no difiere demasiado de la burbuja de las puntocom de finales de los 90, en la que hubo mucha publicidad, muchas de las cuales fueron impulsadas por empresas cotizadas, y muchos negocios especulativos. y clasificaciones que en realidad no fueron razonadas. [We’re talking about] Pronósticos a lo largo de varios años en el futuro y más allá de esos locos multiplicadores de ingresos. Las cosas se pusieron realmente espumosas, y finalmente explotó, y el último abril o mayo fue el punto culminante de ese momento. En este punto, las cosas comenzaron a pesar. Y fueron estos nombres, especialmente los nombres públicos, los que se vieron particularmente afectados.

TC: ¿Por qué?

No sé si solo fue impulsado por el valor de escasez, pero definitivamente hubo un incentivo para salir a bolsa. Muchas compañías se hicieron públicas mucho antes de estar listas. Y luego tenía muchas compañías que, francamente, están mal administradas, con equipos de administración deficientes y algunas incluso con preocupaciones éticas reales [regarding] sobre cómo manejaban sus negocios. Así que creo que todo llegó a un punto crítico y condujo a una implosión bastante severa.

Definitivamente fue bastante doloroso. Pero lo que es tan interesante es que la macro ha seguido mejorando en realidad, a pesar de que esa era la percepción pública basada en estas acciones. El cannabis se encuentra aquí hoy, más de cuatro meses después de COVID, y realmente ha demostrado ser una industria no cíclica. El cannabis ha sido visto como un negocio importante en los Estados Unidos. Tuvimos ventas récord en marzo, abril y mayo y la tendencia ha continuado. Y ahora que estamos en un entorno en el que los gobiernos buscarán fuentes adicionales de ingresos fiscales, habrá la urgencia potencial de legalizar el cannabis, lo que será enormemente positivo para la industria.

TC: ¿Creía que al gobernador de Massachusetts le preocupaba que la gente trajera COVID al estado, pero creo que revirtió el curso de farmacia como un negocio importante?

KW: Sí, él fue el fugitivo e invirtió el rumbo. Lo que fue interesante, en primer lugar, como se puede imaginar en un momento en que las personas están particularmente preocupadas, es el cannabis al que muchas personas han recurrido. También es interesante que realmente vimos el comercio electrónico como en muchos otros sectores económicos [take off]. Una de nuestras empresas, Dutchie, que permite a los minoristas iniciar su propio comercio electrónico y tener su propia entrega y recolección, experimentó un aumento del valor bruto de alrededor del 600% [since March].

TC: Usted & # 39; También es inversionista en [the same-day delivery startup] Eaze, donde los ex ejecutivos representaron las ventas al consumidor como si fueran transacciones con terceros. ¿Qué opinas de esta situación?

KW: Ciertamente está en el pasado, pero como saben, siempre ha habido un gran problema con el negocio del cannabis. [in that it] realmente no puede acceder a la banca tradicional como lo hacen otras industrias, y uno de los grandes problemas es el procesamiento de tarjetas de crédito. Por lo tanto, parece que un problema anterior en la historia de Eaze fue que los pagos con tarjeta de crédito podrían procesarse al no revelar completamente lo que realmente se estaba haciendo. No sé muchos detalles y sé dónde está eso ahora, pero sé que Eaze ya no está involucrado.

TC: Imagen más grande, ¿nubla la industria y hace que sea más difícil para todos recaudar dinero? ¿Que ves? ¿Están llegando nuevos inversores a la mesa? ¿Los primeros inversores todavía creen en esta oportunidad?

KW: Ciertamente fue fascinante. Las conversaciones han cambiado dramáticamente desde que ingresé a la industria hasta hoy. Al principio, [as a venture firm] no podíamos interponernos frente a muchas pensiones y fundaciones para tener estas discusiones. Ahora al menos estamos teniendo estas conversaciones y ellos están interesados ​​en aprender lo que estamos haciendo. No estoy completamente seguro de que estén listos para apretar el gatillo, pero incluso el hecho de que estén interesados ​​en comprender la industria es un gran cambio.

TC: ¿Cuáles son las bolsas más grandes? ¿Qué oportunidades ves actualmente con las inversiones en cannabis?

KW: Tenemos dos enfoques principales. Nos encantan las oportunidades de liderazgo técnico adicionales para las empresas que se beneficiarán del tema macro general de la legalización y la globalización de la industria del cannabis, ya sea software para minoristas o fabricantes o servicios auxiliares como recursos humanos y servicios financieros. Una de nuestras empresas es Bespoke Financial, que ayuda con el financiamiento a corto plazo para la industria. Por lo tanto, vemos mucho desarrollo en estas áreas.

También estamos muy interesados ​​en las marcas orientadas al consumidor. Las ventas de cannabis han dependido durante mucho tiempo de la potencia y el precio. Para usar el equivalente de alcohol, sería como si cada consumidor tomara su decisión yendo a una licorería y preguntando cuál es el vodka con la prueba más alta al mejor precio. Sabemos que las decisiones no se toman de esa manera.

TC: Usted y yo hablamos sobre la dosificación de precisión antes, poco después de invertir en una empresa de vapeo que hizo que fuera más fácil entender cómo fue influenciado por qué.

KW: Entonces, este es el negocio llamado Indose, que ha desarrollado un dispositivo médico que marca [enables users to] exactamente la cantidad que toman. . . Es mucho más un negocio que trabajará con otras marcas de consumo y les permitirá usar su tecnología para lograr esa precisión.

TC: ¿Cómo llegan estas marcas de consumo a los clientes? ¿Tienen que ser más? . . ¿Atención?

KW: Sí, quiero decir, en las compañías de cannabis, esta es otra gran limitación que muchos de ellos enfrentan. No puede usar muchos de los canales tradicionales que estarían disponibles para las compañías que no son de cannabis, por lo que no hay anuncios de Facebook, ni Instagram, ni Google AdWords, cosas que ahora son una gran parte del libro de jugadas de las nuevas marcas. Entonces tienes que ser creativo. Hay mucha comercialización en farmacias. Puedes alquilar vallas publicitarias. La experiencia de marketing antes de COVID era algo que la gente hacía de manera muy activa. También hay un influyente marketing en línea que todavía se puede hacer a través de los canales de Instagram o [channels] que puede tener una marca. Pero a menudo estos también están apagados. Sí, es un mundo difícil desde una perspectiva de marketing para las compañías de cannabis.

TC: desde una altura de 20,000 pies, una de las restricciones al invertir en cannabis parece ser la opción para salir. No hay muchas empresas que puedan comprar parcialmente una tienda de cannabis debido a problemas legales. ¿Cómo lidias con eso?

KW: Hay diferentes formas de ver esto. Creo que habrá muchas oportunidades de adquisición para las empresas periféricas en la periferia en el futuro a través de estrategias que decidan que desean ingresar a la industria del cannabis y posiblemente obtenerla comprando un negocio en un punto de venta o un proveedor de comercio electrónico o una compañía de servicios financieros porque eso afecta la inversión menos directamente.

Será una cuestión de qué tan bien se siente en la curva de riesgo. Hasta que veamos una legalización completa, o al menos algunos de los proyectos de ley actuales hayan sido aprobados por el Congreso, o la reprogramación del cannabis del Anexo 1 al Anexo 2 o inferior [by the Drug Enforcement Agency]algunas compañías estarán preocupadas por saltar a la sala. Pero también es una oportunidad, y así es como lo vemos como inversores a largo plazo.

Mientras tanto, tuvimos algunas salidas, en su mayoría impulsadas por inversores de seguimiento que desean partes de nuestro negocio. [including] una empresa de capital privado que persigue la acumulación de una categoría específica y un inversor financiero.

TC: ¿Ves que el clima está cambiando en relación con las adquisiciones y la legalización con un gobierno de Biden? [19659002] KW: Creo que independientemente de quién esté en el cargo, veremos un gran progreso en los próximos cuatro años. Y eso es porque esto ya no es una cuestión de partisanos. Creo que Biden será muy útil. Él ha explicado muchas de las cosas que quiere y [while] no llega tan lejos como la legalización completa, ciertamente es para la despenalización completa, [meaning] para que los estados tengan plena autoridad sobre lo que ha sucedido con sus negocios, y también reprogramando el cannabis desde el nivel actual de la Lista 1. Todo esto será increíblemente útil, trayendo consigo a muchos más jugadores que se sienten cómodos invirtiendo en el espacio y posiblemente adquiriendo algunas de estas compañías.

Para escuchar esta entrevista en su totalidad, puede encontrarla aquí en forma de podcast.

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