Andy Haldane del Banco de Inglaterra advierte contra la complacencia con la inflación al despedirse


El economista jefe del Banco de Inglaterra renunció a su trabajo el miércoles en un arrebato de rabia contra sus compañeros que fijan las tasas del banco central por subestimar el creciente riesgo de una peligrosa subida de la inflación en el Reino Unido.

En un discurso y una entrevista con el Instituto de Gobierno, Andy Haldane dijo que las personas y las empresas han desarrollado una «cultura de dependencia en torno al dinero barato» y que el riesgo de un rápido aumento de los precios está «aumentando rápidamente».

«Si este riesgo se hiciera realidad, todo el mundo perdería», dijo Haldane. «Los bancos centrales con mandatos incumplidos que tienen que tirar de un freno de mano económico, corporaciones y hogares con costos de vida y de endeudamiento más altos, y gobiernos con costos crecientes del servicio de la deuda».

El economista jefe, que dirige la Royal Society of Arts, contradijo directamente el pensamiento de política monetaria del Banco de Inglaterra, que se basa en la creencia de que los recientes aumentos de precios son temporales y pronto desaparecerán.

“Creo que la lección para mí de nuestra historia. . . es que la inflación siempre comienza localizada y comienza a buscar [as if it is] temporalmente pero muy a menudo. . . es el extremo delgado de una cuña gruesa ”, dijo. «Las presiones de precios locales se convirtieron en presiones de precios generalizadas y estos picos temporales de precios se convirtieron en aumentos de precios más sostenidos».

“Es un proceso evolutivo que hemos visto una y otra vez a lo largo de la historia”, agregó. «Lo más importante desde un punto de vista político es cortar este proceso de raíz».

Haldane dijo que esperaba que la inflación se acercara al 4 por ciento para Navidad, el doble del objetivo del Banco de Inglaterra.

Acercándose a una metáfora del fútbol inglés para explicar por qué, dijo que hay «tres leones que hacen rugir la economía de nuevo» a medida que la crisis del Covid-19 cede.

El primero fue abrir la economía a medida que se levantan las restricciones al coronavirus, lo que ya ha dado lugar a una recuperación económica que se aceleraría si el gobierno levanta las restricciones finales el 19 de julio.

A esto se sumó una respuesta fiscal y monetaria muy fuerte, dijo Haldane, que probablemente generaría más demanda de la necesaria para recuperarse de la crisis y «agregó un impulso significativo a la economía que ya se recuperaba rápidamente».

El tercer motor de crecimiento es el gasto de ahorro del sector privado que las personas y las empresas acumularon durante la crisis, dijo. «Si se inyecta combustible financiero público y privado en un motor macroeconómico que ya está caliente, el resultado bien podría ser un sobrecalentamiento macroeconómico».

A principios de este mes, Haldane votó en contra de una mayoría en el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra por segunda reunión consecutiva, defendiendo un piso para la flexibilización cuantitativa.

Haldane reconoció que su evaluación de la inflación puede estar equivocada y que las presiones inflacionarias pueden «desaparecer», como espera el resto del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra. Sin embargo, predijo que era más probable que el MPC pronto tuviera que cambiar de opinión y potencialmente endurecer las políticas, elevando las tasas de interés más de lo que tendría que hacerlo de otra manera.

Hablando de otros miembros del MPC y banqueros centrales que enfrentan crecientes presiones inflacionarias en otras economías, Haldane dijo: “Las mentes de la gente se mueven y la razón es. . . es porque los datos se mueven ”.

«Yo diría que vigile esta habitación con bastante atención, considerando lo rápido que se mueve el suelo bajo nuestros pies».

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