Actividad de fusiones y adquisiciones: la actividad global de fusiones y adquisiciones rompe récords históricos a más de $ 5 billones en 2021


La actividad global de fusiones y adquisiciones (M&A) rompió todos los récords en 2021, superando convenientemente el máximo establecido hace casi 15 años, ya que la abundancia de capital y las valoraciones altísimas llevaron a acuerdos agitados.

El valor de las fusiones y adquisiciones en todo el mundo superó los 5 billones de dólares por primera vez, y el volumen aumentó un 63% a 5,63 billones de dólares el 16 de diciembre, según datos de Dealogic, un récord previo a la crisis financiera de 4,42 millones de dólares superó ligeramente en 2007.

«Los balances corporativos son increíblemente saludables, basados ​​en 2 billones de dólares en efectivo solo en los EE. UU. Y el acceso al capital sigue estando ampliamente disponible a costos históricamente bajos», dijo Chris Roop, codirector de fusiones y adquisiciones en América del Norte de JPMorgan.

La tecnología y la atención médica, que generalmente representan la mayor parte del mercado de fusiones y adquisiciones, también lideraron el camino en 2021, impulsadas en parte por la acumulación del año pasado, cuando el ritmo de la actividad de fusiones y adquisiciones aumentó debido a las consecuencias financieras globales del COVID-19. pandemia.

Las corporaciones se apresuraron a recaudar fondos a partir de ofertas de acciones o bonos, las grandes corporaciones aprovecharon los mercados de valores en auge para usar sus propias acciones como moneda de adquisición, mientras que los patrocinadores financieros se apresuraron a las empresas que cotizan en bolsa.

Además, las sólidas ganancias corporativas y las buenas perspectivas económicas en general dieron confianza a los directores ejecutivos para buscar negocios grandes y transformadores a pesar de los posibles vientos en contra, como las presiones inflacionarias.

«Los mercados bursátiles sólidos son un importante impulsor de las fusiones y adquisiciones. Cuando los precios de las acciones son altos, generalmente se produce una perspectiva económica positiva y una alta confianza por parte de los directores ejecutivos», dijo Tom Miles, codirector de fusiones y adquisiciones para las Américas de Morgan Stanley.

Según Dealogic, el volumen total de transacciones en los EE. UU. Casi se duplicó a $ 2.61 billones en 2021. La negociación en Europa aumentó un 47% a $ 1,26 billones, mientras que Asia Pacífico creció un 37% a $ 1,27 billones.

«Si bien la actividad transfronteriza en China ha sido modesta, las empresas de otros países asiáticos han comprado cada vez más activos globales. Esperamos que esta tendencia continúe, particularmente en las transacciones en Europa y Estados Unidos», dijo Raghav Maliah, vicepresidente global de Goldman Sachs. presidente Presidente de Banca de Inversión.

Varios de los acuerdos más importantes del año, el acuerdo de AT&T Inc por 43.000 millones de dólares con Discovery Inc y la compra apalancada de Medline Industries Inc por 34.000 millones de dólares, se anunciaron en la primera mitad del año.[nL3N2N4326}

Pero el ritmo de la negociación no mostró signos de desaceleración en la segunda mitad.

El 21 de noviembre, KKR presentó una propuesta para el operador de telecomunicaciones más grande de Italia, Telecom Italia, y la valoró en alrededor de $ 40 mil millones, incluida la deuda neta a nivel mundial.

La fácil disponibilidad de financiación ha dado lugar a acuerdos de capital privado que han aumentado a más del doble en volumen con respecto al año anterior a un récord de 985.200 millones de dólares, dijo Dealogic.

«Los inversores están desplegando efectivo a un ritmo sin precedentes, lo que significa que las valoraciones de los activos han alcanzado un máximo histórico a escala mundial», dijo Luigi de Vecchi, presidente de servicios de asesoría de mercados de capitales para Europa, Oriente Medio y África en Citigroup.

«La pregunta es si los precios que se pagan ahora también tienen sentido a lo largo del tiempo».

Bajo presión para hacer que sus negocios sean más ecológicos y más amigables con el clima, los líderes empresariales buscan metas con la información climática adecuada.

«Junto con la tecnología y la transformación digital, la sostenibilidad se ha vuelto indispensable y un enfoque importante para la mayoría de las salas de juntas», dijo de Vecchi de Citi.

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DÍA DE PAGO DE BUMPER

Después de un año de bloqueo, los principales bancos de inversión de Wall Street instaron a sus negociadores a reunirse con más clientes cara a cara para ganar lucrativos mandatos de fusiones corporativas o para defenderlos de redadas de inversores activistas.

«Este año superaremos los 100.000 millones de dólares en comisiones de banca de inversión en todo el mundo», dijo Berthold Fürst, codirector global de fusiones y adquisiciones de Deutsche Bank.

«Ha habido una demanda sin precedentes para casi todos los productos de banca de inversión», dijo.

Después del año récord, los banqueros ahora esperan una ronda de bonificación récord a principios de 2022.

La disolución de imperios y conglomerados corporativos también resultó ser un negocio lucrativo para los bancos de inversión.

En la segunda mitad del año, General Electric, Johnson & Johnson y Toshiba estuvieron entre las principales empresas que anunciaron planes para dividir sus negocios principales y escindir varias entidades.

El flujo de acuerdos no muestra signos de desaceleración, ya que las empresas y los inversores se apresuran a firmar acuerdos antes de posibles subidas de tipos.

Se espera que los costos de los préstamos aumenten en los próximos meses, ya que la Reserva Federal de los Estados Unidos anuncia que aumentará las tasas durante el próximo año para combatir el aumento de la inflación. Aún así, los banqueros esperan que la actividad de negociación se mantenga sólida.

«No creo que un aumento en las tasas por sí solo sea el catalizador que distraiga al mercado de fusiones y adquisiciones», dijo Miles de Morgan Stanley.

Los principales asesores de acuerdos están preocupados por las secuelas de la postura cada vez más negativa de la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos (FTC) sobre la actividad de fusiones durante el año pasado.

“La FTC y el Departamento de Justicia ya están dedicando más tiempo que nunca a revisar los acuerdos de Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP.

Agregó que las empresas tendrían que esperar más para cerrar acuerdos, hasta un año y medio frente a los habituales 6 a 12 meses, y entrar en una fusión que está «lista para comenzar».

A pesar de los vientos en contra, todavía hay muchas oportunidades en el próximo año, ya que el mercado de empresas de adquisición de fines especiales (SPAC) reabrió recientemente con nuevas listas en Europa después de someterse a un escrutinio regulatorio en los EE. UU.

«Con el capital privado y la pólvora seca en el mundo de SPAC, esperamos que el impulso continúe hasta bien entrado el 2022», dijo Philipp Beck, director de fusiones y adquisiciones para EMEA en UBS.

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