Acciones de Smallcap: Smallcaps son un área muy emocionante para los próximos 8 a 10 años: Axis AMC


Vemos buenas oportunidades en acciones químicas e industriales, dice Anupam Tiwari, Gerente de Fondos de Capital.

Si miro el mercado ahora, la parte no bancaria está mucho mejor. Si todos son optimistas acerca de la recuperación y la liquidez, ¿por qué sufre el fin del mercado porque si los bancos sufren porque todos se preocupan por la economía, no debería recuperarse la otra parte del mercado?
Vea cómo las personas perciben el flujo versus la información de inventario. Todo lo demás se está recuperando porque hay información visible y datos tangibles y cuantificables que harán que la demanda se recupere. Podemos verlo en los comentarios de la empresa y en los puntos de datos. Existe, por supuesto, una recuperación en la banca y el negocio incremental será positivo, pero lo que le sucede a la acción, los préstamos que ya han estado en los libros, cuánto NPA hay y cuántas pérdidas tienen que reservar los bancos son motivo de preocupación. . Desde esta perspectiva, la situación sería mucho más clara en un cuarto o dos.

Lo que escuchamos sobre nuestro trabajo local y nuestro compromiso con las empresas es que la recuperación también se puede sentir en el sector bancario. No es que la parte de la moratoria o la parte de NPA estén bajando. De hecho, algunas compañías han comentado que la situación es mejor de lo esperado. Estoy seguro de que con el tiempo, a medida que haya más información disponible, la banca también se recuperará. Sin embargo, la recuperación puede no ser uniforme y muy específica para las empresas. Los bancos y los NBFC que muestran que están mejor que otros y que tienen mejores procesos y sistemas de recuperación, así como mejores clientes, lo harán bien.

¿Cómo invirtió en este mercado y cómo cambió el núcleo de su cartera antes de marzo y después de marzo?
Tenemos una filosofía definida de cómo necesitamos construir nuestro portafolio, es decir, comprar compañías de bienes dirigidas por buenas personas. Definimos buenas compañías o buenas compañías como compañías con buenos flujos de efectivo, buen ROE y ROCE, que son jugadores fuertes y dominantes en sus respectivos sectores. Siempre creemos que los buenos o malos momentos son los más fuertes que ganarán y seguirán ganando cuota de mercado. En segundo lugar, estamos buscando un buen historial de gestión, cómo se lleva a cabo y el gobierno corporativo. Continuaremos. Dados los eventos ocurridos en los últimos dos o tres meses en los que nuestra cartera puede estar recuperándose un poco, las rebajas de ganancias podrían ocurrir, por supuesto, y los precios no lo respaldan. Es por eso que los eliminamos o los reducimos y los agregamos donde vemos oportunidades para actualizaciones.

¿Es el momento adecuado para involucrarse con pequeñas mayúsculas porque el efecto FOMO tiene un impacto? ¿Qué deben considerar los inversores al considerar un fondo de pequeña capitalización?

Si observa por qué no hemos podido crear una prosperidad significativa en pequeñas capitalizaciones en los últimos cinco, diez años o en el pasado, este es un término ligeramente incorrecto porque el índice de pequeña capitalización per se es algo residual. Todas las buenas empresas quieren ser de mediana capitalización y de gran capitalización. Entonces puede ver que las compañías más pequeñas están incluidas en el índice y las buenas compañías están incluidas en el índice de capitalización media. Entonces, si lo miras por completo, no es que las pequeñas capitalizaciones en la India no hayan creado riqueza.

Segundo, ¿cuáles son los principales desafíos que las pequeñas empresas en la India han enfrentado en el pasado? Lo dividiría en tres partes: acceso al capital, acceso al talento y acceso al mercado. Estos son los mayores desafíos para cualquier pequeña empresa en la India. A medida que la economía crece y madura, resolvemos todos estos problemas. Uno de los mayores problemas es el acceso al talento. En general, las personas prefieren un buen talento, pero el mejor talento quiere trabajar con compañías más grandes porque se sienten más seguras. Sienten que pueden entregar mejor y crear mejor prosperidad para ellos mismos. Está cambiando lentamente a medida que las pequeñas empresas crean más riqueza a través de los ESOP. Las empresas se están volviendo más profesionales y dan a los gerentes más libertad. Hemos visto muchos talentos que se han movido de compañías muy grandes a compañías bastante pequeñas, tratando de cambiar algo y hacer mejores cosas. Esto es algo muy bueno, porque para crecer necesitas un buen talento y ese es uno de los mayores obstáculos para las pequeñas empresas en la India.

El segundo es el acceso al capital y veo una mejora rápida en esta situación. Ahora incluso vemos empresas de mediana capitalización que obtienen del mercado entre 2.000 y 3.000 millones de rupias, y es un gran problema. Eso no fue posible cinco o siete años antes. Tenemos un intercambio de PYME donde las empresas muy pequeñas recaudan capital. Tenemos casi todas las industrias mundiales de marca y capital privado en la India. Tenemos muchos fondos de capital privado que en realidad tienen a todos los inversores como inversores nacionales. Por lo tanto, el acceso al capital también está cambiando y el cambio es bastante rápido. Esta parte también está resuelta.

El tercero es el acceso al mercado. India ha logrado mucho en el frente global en los últimos 10 a 15 años. Se ha hecho un nombre en todas las industrias y en ciertas industrias hemos alcanzado una posición dominante en todo el mundo que ayuda y que siempre tiene un impacto negativo en otras industrias. Se vuelve un poco más fácil con la tecnología. Incluso en casa, vemos un gran alivio en términos de acceso al mercado. Hace diez años, uno de los mejores fosos que solían necesitar las grandes empresas era el acceso al mercado y la fuerza de ventas porque nadie podía vencerlos. Es demasiado costoso crear este cuanto de distribución en India. Con digital y en línea, esto se vuelve más barato, mucho más fácil y facilita a las empresas el acceso a clientes y ventas. No digo que este proceso sea muy rápido o tan rápido como te gustaría, pero está sucediendo.

En una economía en crecimiento, surgen nuevas oportunidades de negocios con el aumento del ingreso per cápita. Las personas pueden recaudar más capital, se amplían y, por lo tanto, crean riqueza en un espacio pequeño. Desde esta perspectiva, creo que Smallcap Space será una fase muy, muy emocionante en la India durante los próximos ocho a diez años.

Ahora llegamos a la segunda parte de la pregunta, ¿por qué es correcta esta vez? No hay tiempo correcto y no hay tiempo incorrecto, pero dado que el mercado ha caído y las pequeñas capitalizaciones han caído más. Las inversiones de pequeña capitalización también tienen mucho que ver con la confianza, no solo con los fundamentos. Entonces, si la confianza cae, las pequeñas mayúsculas caen más. Desde esta perspectiva, es un buen momento para mirarlo. Uno no debe dejarlo, descuidarlo o evitarlo por completo.

¿Hay ciertos sectores o estrategias que considere en el área de pequeña capitalización?
Solo para completar la primera parte. Smallcap Space es realmente un viaje a largo plazo. En mi opinión, necesita un horizonte temporal de cinco a siete años para que los inversores puedan lograr un rendimiento razonable. En segundo lugar, es un espacio muy volátil. Por lo tanto, debe estar preparado para la volatilidad. Si no puede soportar la volatilidad, este puede no ser un lugar para usted.

Ahora llegamos a su segunda pregunta: ¿Cuáles son las cosas que encontramos emocionantes? Smallcap es un enfoque ascendente para nosotros. Estamos buscando empresas que sean escalables y tengan un claro derecho a ganar. No queremos comprar solo porque la oportunidad es grande. Estamos buscando habilidades y un historial comprobado de compañías que crean un derecho a obtener ganancias para ellos mismos que no es lo que estamos buscando en ninguna compañía, como un buen balance, un buen ROC y un buen flujo de caja. Vemos buenas oportunidades en el sector químico y en algunos industriales porque los precios han bajado. Incluso en ciertas finanzas. Estas son áreas que encontramos muy atractivas.

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