Abróchese el cinturón, podría tener baches: la cacareada resiliencia de la economía espacial se pondrá a prueba en 2023


Crédito: SpaceNews Ilustración del mediodía

Si bien los pronósticos económicos sombríos causan problemas para las nuevas empresas espaciales en 2023, los analistas dicen que la industria en su conjunto debería superar en gran medida cualquier recesión.

Las empresas espaciales son más ágiles que nunca para responder a las condiciones cambiantes del mercado, y los gobiernos de todo el mundo deberían seguir apoyando el crecimiento de muchas de ellas, incluso cuando se agoten las fuentes de financiación privadas.

Sin embargo, incluso aquellos que sean capaces de capear climas financieros difíciles enfrentarán desafíos operativos y perspectivas de crecimiento lento este año.

El año 2022 ha estado marcado por la incertidumbre económica. La inflación vertiginosa, la interrupción de la cadena de suministro, las subidas de los precios de la energía y otros factores adversos han contribuido a una recuperación volátil y desigual de los mercados que aún luchan contra los efectos persistentes de la COVID-19.

Y los meteorólogos pintan otro año de incertidumbre para 2023, ya que la pandemia y la guerra en curso en Ucrania nublan el panorama.

En Estados Unidos, que es, con diferencia, el actor más importante de la economía espacial, las señales de crecimiento económico se ven complicadas por una inflación vertiginosa y una confianza del consumidor extremadamente baja.

Después de una serie de aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de los EE. UU. para frenar la economía desbocada del país y controlar los precios de las propiedades, la inflación cayó de un máximo de 40 años del 9 % en junio a alrededor del 7 % en noviembre, todavía lejos del 2 % de la Fed. objetivo.

Una inflación más baja sería una buena noticia para los consumidores; sin embargo, los aumentos sucesivos de las tasas de interés en los EE. UU. y en otros lugares podrían empujar a la macroeconomía más cerca de una recesión global.

Incluso si Estados Unidos logra salir adelante sin entrar en recesión (técnicamente, dos períodos de tres meses consecutivos de producto interno bruto (PIB) negativo), las empresas enfrentarán un entorno económico limitado y difícil.

En épocas de crisis económica o cuando suben los tipos de interés, los inversores tienden a retirarse de los proyectos más arriesgados y centrarse en negocios rentables o generadores de caja, lo que “no es el caso de varias empresas de la industria espacial actual”, apunta Miguel. Ouellette, asesor sénior de Euroconsult.

Y como en otras industrias, las empresas espaciales pequeñas y recientes están más expuestas a caídas macroeconómicas que las empresas más establecidas.

El costo de los préstamos está profundamente ligado a cómo se valoran las nuevas empresas, y Ouellette espera que sus proyectos estén en riesgo si las tasas de interés se mantienen altas.

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Es «muy probable» que las rondas de inversión semilla para estas empresas en 2023 sean menos y más pequeñas que en años anteriores.

Según el director de investigación de Analysys Mason, Brad Grady, las empresas emergentes que no generan ingresos ya enfrentan desafíos, «especialmente aquellas con planes de negocios abiertamente optimistas que requieren un desarrollo tecnológico significativo» para crear nuevos mercados con modelos comerciales no probados.

«Cualquier empresa con ingresos iniciales o iniciales con una alta tasa de consumo de efectivo que busca recaudar efectivo está preocupada en este momento», dice Grady, «no importa si la empresa es una empresa de lanzamiento, un fabricante de antenas» o uno que simplemente proporciona espacio. -servicios relacionados.

Hubo una caída notable en la cantidad de rondas de financiación en etapa de crecimiento para el sector espacial en la segunda mitad de 2022 y el capital que pudieron recaudar.

Los desafíos que enfrentan las nuevas empresas espaciales también se pueden ver en el bajo rendimiento de las acciones de aquellas que cotizan a través de una fusión con una empresa de adquisición de propósito especial, o SPAC, ya que cotizan muy por debajo de su precio de oferta pública inicial (OPI).

FORTALEZA DEL GOBIERNO

Según Grady, es probable que las empresas que desarrollan modelos comerciales intensivos en capital y hardware estén más expuestas a las crisis económicas que las empresas que se centran en el software.

Del mismo modo, las empresas espaciales puramente comerciales son más vulnerables a una recesión que las empresas con una gran cartera de oportunidades gubernamentales.

Los gobiernos no solo brindan una fuente de financiamiento más sólida para los actores privados y las universidades, sino que también actúan como clientes de servicios para varias iniciativas comerciales.

La guerra en Ucrania solo ha aumentado la demanda del gobierno de observación de la Tierra, ciberseguridad y otras aplicaciones relacionadas con la defensa defendidas por la industria espacial. Los avances de China en el espacio también están alentando a los gobiernos a desarrollar estas capacidades.

Mientras tanto, la creciente importancia política mundial de encontrar formas de abordar el cambio climático debería ser otra bendición para la tecnología espacial.

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A diferencia de los precios de las acciones de las nuevas empresas espaciales que se hicieron públicas a través de un SPAC, las empresas espaciales tradicionales en el sector aeroespacial y de defensa superaron al mercado de valores en general en 2022.

“Teóricamente, cuando la economía global atraviesa un período incierto, los gobiernos tienden a asignar sus recursos a sus funciones principales, lo que a veces conduce a recortes presupuestarios o retrasos en muchos proyectos”, dice Ouellette de Euroconsult.

“Pero cuando se trata de la financiación del gobierno mundial en el sector espacial, aumentó un 8 % entre 2020 y 2021, lo que indica cierta resiliencia para los proyectos espaciales”.

Esa tasa de crecimiento podría haber sido aún mayor sin COVID-19, dijo Ouellette, y destacó cómo el estímulo y la inversión del gobierno, o políticas sólidas y flexibles, pueden aliviar las incertidumbres macroeconómicas para el sector privado.

A pesar de las condiciones económicas que podrían ralentizar el crecimiento de la industria, Euroconsult espera que la economía espacial mundial crezca casi un 75 % para 2030 hasta los 642.000 millones de dólares.

Parte del motivo es la velocidad con la que históricamente la economía estadounidense se ha recuperado de una recesión.

ESTA VEZ ES DIFERENTE

La pandemia obstruyó las cadenas de suministro, interrumpió la fuerza laboral, obstaculizó los viajes y afectó en gran medida la expansión comercial de la industria espacial.

Sin embargo, también ha ayudado a acelerar la transición de la industria hacia soluciones más digitales que reducen costos y hacen que las empresas sean más ágiles y receptivas a las demandas de los clientes.

Los esfuerzos de virtualización de hardware del segmento terrestre, por ejemplo, están ayudando a los operadores de satélites a operar sus redes de forma remota a través de centros de datos de terceros, lo que reduce los costos y aumenta la eficiencia y la compatibilidad con otros servicios basados ​​en la nube.

Phil Smith, analista espacial sénior de BryceTech, cree que la capacidad de la industria espacial para reinventarse a sí misma es una lección clave para determinar cómo podría reaccionar ante un shock macroeconómico.

En solo 60 años, la industria ha pasado de estar confinada a dos gobiernos a una plétora de actores, incluidos más de 60 países y decenas de miles de empresas.

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A lo largo de las décadas, la industria se ha recuperado de las recesiones después de Apolo y el transbordador espacial, la comercialización después del colapso de la Unión Soviética, algo que efectivamente llegó a su fin al final de la era de Putin, y la resurrección de las constelaciones de banda ancha en órbita terrestre baja (LEO) de un colapso «temprano» a fines de la década de 1990.

La industria también ha revisado recientemente las capacidades de reutilización y producción en masa de las que a menudo se hablaba antes, a veces se buscaba, pero que solo ahora se prueban comercialmente.

“Esta capacidad de reinvención se ve reforzada por un mayor número de jugadores en todo el mundo, situación que favorece la competencia, la búsqueda de la excelencia y muchos enfoques innovadores de los problemas”, añade Smith.

La proliferación de redes de banda ancha LEO y el impulso general de la industria espacial comercial hacia los mercados de conectividad también presenta nuevas oportunidades y desafíos.

A medida que más y más sistemas se digitalizan en todas las industrias, Grady señala que la conectividad y la tecnología se están convirtiendo en «elementos fundamentales de valor en muchas más industrias que nunca».

Impulsados ​​por el progreso realizado en 2022 para estandarizar e integrar las comunicaciones satelitales y terrestres, los datos espaciales nunca antes habían estado tan disponibles en volumen y precio.

“La digitalización es mucho más avanzada en múltiples niveles de la cadena de valor del espacio, lo que ayuda a reducir la economía de la unidad y el tiempo de comercialización”, dice Grady.

Sin embargo, hay desventajas en que el espacio se vuelva «menos extraño en relación con el resto de la economía global», agrega, como los ataques cibernéticos muy públicos que se vieron en medio de la guerra de Rusia en Ucrania. .

“Cuanto más adopte la industria prácticas basadas en la tierra, más problemas relacionados con la tierra verá que afectan al sector”, predice Grady.

COVID-19 ha demostrado cómo una adopción más amplia de los servicios espaciales puede frenar la industria en mercados que alguna vez se consideraron robustos a las tendencias del mercado terrestre, como la conectividad en vuelo, donde la demanda se ha desplomado a medida que entraron en vigor las restricciones de seguridad para viajes.

EL FUTURO

Mucho dependerá de las decisiones que tomen este año los bancos centrales, la producción del PIB global y los impactos de las tensiones geopolíticas que pueden servir como espada de doble filo para la trayectoria de crecimiento de la industria.

Además de las quiebras comerciales, los entornos financieros difíciles pueden dar lugar a más fusiones y adquisiciones, lo que puede mejorar las perspectivas comerciales, pero también cambiar la situación de manera drástica.

La actividad de acuerdos ya está en pleno apogeo con adquisiciones multimillonarias a fines de 2022 para Maxar Technologies y Aerojet Rocketdyne.

Se esperan adquisiciones más grandes este año, especialmente por parte de grandes empresas espaciales que buscan capacidades para complementar las suyas, ya que los precios caen para muchas empresas.

Los vientos en contra económicos también podrían empujar a más empresas a comprar proveedores y socios para reducir costos y aprovechar las sinergias operativas al reducir los intermediarios.

Este artículo apareció originalmente en la edición de enero de 2023 de la revista SpaceNews.



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