A través del espejo retrovisor: los economistas califican a India en 2021


La economía india se movió en aguas turbulentas en medio de la pandemia Covid-19, su recuperación emergente se vio obstaculizada por un desajuste entre la oferta y la demanda, mientras que se encontraba entre las economías de más rápido crecimiento en 2021.

India comenzó 2021 con grandes esperanzas impulsadas por el optimismo de las vacunas, solo para ser decepcionado por la desastrosa segunda ola liderada por la variante Delta. Pero la recuperación siguió a medida que la situación se estabilizó. «La reapertura calibrada de las economías regionales desde julio, junto con las mayores tasas de vacunación y la disminución de los casos de Covid-19, llevaron a una recuperación más rápida de lo esperado en la economía nacional en la segunda mitad del año», dijo Kavita. Chacko, economista sénior de CareEdge, nos lo dijo.

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El Banco de la Reserva de la India mantuvo su postura acomodaticia durante todo el año junto con tasas de interés históricamente bajas para respaldar la incipiente recuperación. La elevada liquidez resultante en relación con los problemas de la cadena de suministro y la crisis de los chips provocó un aumento de los costes de los insumos y una depresión de la inflación.

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En abril-mayo, la inflación minorista superó el objetivo de tolerancia del 6% del RBI. Si bien esto se ha estabilizado desde entonces, el IPC subyacente se encuentra en el extremo superior. Sin embargo, lo que es más preocupante es que la tasa de inflación mayorista ha aumentado en dos dígitos desde abril. La inflación del IPM aumentó del 12,5% en octubre a un máximo de casi 30 años del 14,2% en noviembre.

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Los expertos sostienen que la recuperación de la India no ha tenido una base amplia y ha sido en gran medida inconsistente. “La naturaleza desigual de la recuperación ha marcado e impactado el consumo de los hogares de menores ingresos, mientras que aún no se vislumbra un aumento sostenido en el gasto de capital. En general, no vemos el ciclo de crecimiento actual como permanente ”, escriben Sonal Varma y Aurodeep Nandi de Nomura.

«El ritmo de actividad ha sido desigual en todos los segmentos, algunos muestran un crecimiento robusto y otros muestran un progreso modesto», dice Chacko. Continúa argumentando que la economía aún tiene que dar un buen sentido a las pérdidas, ya que muchos segmentos aún se encuentran en niveles de producción prepandémicos.

PIB y VABET en línea

Dr. Arun Singh, economista en jefe global de Dun and Bradstreet, señala que el gasto del consumidor y la inversión privada se han mantenido cautelosos. «Muchas industrias de alto contacto aún no han alcanzado su nivel prepandémico y la aparición de nuevas variantes del virus representa una amenaza existencial para la supervivencia de muchas empresas», agregó Singh.

Los sectores que emplean a trabajadores no organizados han sido los más afectados por el virus contagioso. Los sectores de servicios comerciales, hoteleros y de transporte representan alrededor del 12% del PIB total de la India. El sector, donde los trabajadores no organizados representan el 64% de la población activa, se mantiene 9 puntos porcentuales por debajo de los niveles anteriores a Covid.

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En este entorno, el gobierno ha lanzado una serie de reformas estructurales que podrían marcar el camino para los próximos años. Tomemos, por ejemplo, los muy discutidos sistemas de incentivos vinculados a la producción (PLI) que se dirigen a múltiples sectores. En abril de 2021, empresas de 13 sectores se han comprometido o realizado inversiones por valor de alrededor de 12,960 millones de rupias para aprovechar los incentivos relacionados con la producción, dijo el ministro de Estado de Comercio e Industria, Som Prakash, en respuesta a una investigación en Lok Sabha. El centro parece dispuesto a estimular el gasto de capital y cumplir sus objetivos de salida.

“En el caso del centro, la gestión del gasto fue prudente. Se prestó atención a la inversión y se controló el gasto en ingresos. Se espera que el programa PLI y las políticas para estimular la producción estimulen la producción y la inversión ”, dice Chacko.

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La inversión extranjera directa (IED) total de la India había alcanzado un récord de alrededor de 87.000 millones de dólares en 2020. Ese año, el país logró alcanzar el 65% de esa cifra en los primeros tres trimestres. “Este crecimiento de alto nivel indica la confianza que los inversores globales tienen en la historia de crecimiento de India”, dice Singh. En el frente de las exportaciones, el centro se había fijado un objetivo de 400.000 millones de dólares para el año fiscal 22, un 21% más que los niveles anteriores a la pandemia. “Ya hemos logrado el 66% de esta meta en los primeros ocho meses. Estos números son notables, ya que la economía mundial y, por lo tanto, el comercio mundial, todavía se enfrentan a vientos en contra debido a las interrupciones de la pandemia ”, agregó Singh.

Los ingresos fiscales también son un panorama optimista. Los impuestos sobre bienes y servicios brutos (GST) han estado por encima de Rs 1 lakh crore cada mes desde julio.

No olvidemos la creciente brecha entre los que están en la parte superior e inferior de la pirámide que es motivo de preocupación. Según el “Informe sobre la desigualdad mundial 2022”, India es uno de los países del mundo con mayor desigualdad, con una pobreza en aumento y una “élite adinerada”. A partir de 2021, el 10% más rico de la población posee el 65% de la riqueza total de los hogares en la India.

Aditi Nayar de ICRA dijo en una nota que los «grandes» ganaron a expensas de los «pequeños». “Nos ceñimos a nuestro pronóstico de un crecimiento del PIB del 9,0% en el año fiscal 22, con una clara divergencia en forma de K entre las partes formal e informal de la economía y grandes ganancias a expensas de las pequeñas.

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A medida que avanzó la recuperación, las perspectivas de empleo también mejoraron. “El desempleo urbano aumentó en noviembre, posiblemente debido a la re-migración durante la temporada navideña, mientras que el desempleo rural disminuyó, ayudado por un aumento en la siembra rabi. Creemos que la tendencia general sigue siendo la desaceleración del crecimiento rural ”, dijo Teresa John, economista de Nirmal Bang Institutional Equities, en un comunicado de prensa.

A finales de 2021, surgió Omicron, una «variante de preocupación» mucho más contagiosa. Esto ha obligado a varios estados a reintroducir una serie de restricciones.

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En general, los expertos coinciden en que los altos niveles de precios, los problemas persistentes de la cadena de suministro, el aumento de los precios de las materias primas y la probable aparición de nuevas variantes seguirán siendo los principales obstáculos para una sólida recuperación de la economía india a corto y medio plazo.

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