3 razones por las que la caída de Bitcoin a $ 21,000 y la venta masiva en todo el mercado podrían ser peores de lo que piensas


El viernes 19 de agosto, la capitalización total del criptomercado cayó un 9,1 %, pero lo que es más importante, se aprovechó el apoyo psicológico de USD 1 billón. La última empresa en el mercado por debajo de eso hace solo tres semanas, lo que significa que los inversores estaban bastante seguros de que la capitalización total del mercado de $ 780 mil millones el 18 de junio era solo un recuerdo lejano.

La incertidumbre regulatoria aumentó el 17 de agosto después de que el Comité de Energía y Comercio de la Cámara de Representantes de EE. UU. anunciara que estaba «profundamente preocupado» por la evidencia de que el trabajo de minería podría aumentar la demanda de combustibles fósiles. Como resultado, los legisladores de EE. UU. han pedido a las empresas de criptominería que brinden información sobre el consumo de energía y los costos promedio.

Por lo general, las liquidaciones tienen un mayor impacto en las criptomonedas fuera de los 5 principales activos por capitalización de mercado, pero la corrección de hoy presentó pérdidas que oscilaron entre el 7 % y el 14 % en todos los ámbitos. Bitcoin (BTC) registró una pérdida del 9,7 % al probar $21 260 y Ether (ETH) exhibió una caída del 10,6 % hasta su mínimo intradiario de $1675.

Algunos analistas podrían sugerir que las severas correcciones diarias como la que se ve hoy son una norma y no una excepción dada la volatilidad anualizada del 67% del activo. Por ejemplo, la caída intradiaria de hoy en la capitalización total del mercado ha superado el 9% en 19 días durante los últimos 365 días, pero algunos agravantes destacan esta corrección actual.

La recompensa de BTC Futures ha desaparecido

Los futuros de mes fijo generalmente se negocian con una ligera prima en comparación con los mercados al contado regulares, ya que los vendedores exigen más dinero para retrasar la liquidación por más tiempo. Conocido técnicamente como «contango», esta situación no es exclusiva de los criptoactivos.

En mercados saludables, los futuros deberían negociarse con una prima anualizada de 4-8%, que es suficiente para compensar el riesgo más el costo de capital.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: Laevitas

Según la prima de futuros de OKX y Deribit Bitcoin, la oscilación negativa del 9,7 % en BTC hizo que los inversores se despojaran de su optimismo mediante el uso de derivados. Cuando el indicador oscila hacia la zona negativa, la operación ‘hacia atrás’, generalmente significa que hay una demanda mucho mayor de posiciones cortas apalancadas que apuestan a una mayor baja.

Las liquidaciones de compradores apalancados superaron los $ 470 millones

Los contratos de futuros son un instrumento relativamente económico y fácil que permite el uso del apalancamiento. El peligro de utilizarlos radica en la liquidación, lo que significa que el depósito de margen del inversor se vuelve insuficiente para cubrir sus posiciones. En estos casos, el mecanismo de desapalancamiento automático del intercambio se activa y vende la criptografía utilizada como garantía para reducir la exposición.

Liquidaciones criptográficas agregadas de 24 horas, USD. Fuente: Coinglass

Un comerciante puede aumentar sus ganancias 10 veces usando apalancamiento, pero si el activo cae un 9% desde su punto de entrada, la posición finaliza. La bolsa de derivados procederá a vender la garantía, creando un ciclo negativo conocido como liquidación en cascada. Como se muestra arriba, la venta del 19 de agosto presentó el mayor número de compradores obligados a vender desde el 12 de junio.

Los comerciantes de margen fueron demasiado optimistas y destruidos

El comercio de margen permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas para aprovechar su posición comercial y potencialmente aumentar sus rendimientos. Como ejemplo, un comerciante podría comprar Bitcoin tomando prestado Tether (USDT), aumentando así su exposición a la criptografía. Por el contrario, pedir prestado Bitcoin solo se puede usar para acortarlo.

A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre los márgenes largos y cortos no es necesariamente igual. Cuando el índice de préstamo de margen es alto, indica que el mercado es alcista; por el contrario, un índice bajo indica que el mercado es bajista.

Índice de préstamo de margen OKX USDT/BTC. Fuente: OKX

Se sabe que los comerciantes de criptomonedas son optimistas, lo cual es comprensible dado el potencial de adopción y los casos de uso de rápido crecimiento, como las finanzas descentralizadas (DeFi) y la percepción de que ciertas criptomonedas ofrecen protección contra la inflación en USD. Una tasa de préstamo de margen 17 veces más alta a favor de las monedas estables no es normal e indica un exceso de confianza por parte de los compradores apalancados.

Estas tres métricas derivadas muestran que los comerciantes ciertamente no esperaban que el mercado criptográfico más amplio se corrigiera tan bruscamente como lo hizo hoy, o que la capitalización total del mercado volviera a probar el soporte de 1 billón de dólares. Esta mayor pérdida de confianza podría hacer que los alcistas reduzcan aún más sus posiciones de apalancamiento y posiblemente desencadenen nuevos mínimos en las próximas semanas.

Los puntos de vista y opiniones expresados ​​en este documento son únicamente los de la autor y no reflejan necesariamente las opiniones de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.